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 “隱秘”的主權(quán)財(cái)富基金
長(zhǎng)久以來,，大眾心中的主權(quán)財(cái)富基金都是隱于神秘面紗后的。從某種程度上說,，阿布扎比投資局的年度報(bào)告也是為了讓大眾消除“主權(quán)財(cái)富基金投資活動(dòng)過于隱秘”的印象。其實(shí)不僅是投資局,，新加坡的兩家主權(quán)財(cái)富基金——新加坡政府投資公司和淡馬錫也采取過同樣的行動(dòng),�,！拔覀儗�(duì)這些基金依然知之甚少,，但我們跟蹤關(guān)注它們已經(jīng)有一段時(shí)間了，它們?cè)谂冻潭确矫娴倪M(jìn)步是顯而易見的,�,！濒敱饶崛蚪�(jīng)濟(jì)咨詢公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷切爾·津巴曾如此表示。
隨著資產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲,，這些基金的腰包漸漸鼓了起來,，它們也日漸活躍于世界資本舞臺(tái),。據(jù)了解,，隨著主權(quán)財(cái)富基金數(shù)量與規(guī)模迅速增加,，主權(quán)財(cái)富基金的投資管理風(fēng)格也更趨主動(dòng)活躍,，其資產(chǎn)分布不再集中于G7定息債券類工具,，而是著眼于包括股票和其他風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)在內(nèi)的全球性多元化資產(chǎn)組合,，甚至擴(kuò)展到了外國房地產(chǎn)、私人股權(quán)投資,、商品期貨,、對(duì)沖基金等非傳統(tǒng)類投資類別，主權(quán)財(cái)富基金已然成為國際金融市場(chǎng)一個(gè)日益活躍且重要的參與者,。
主權(quán)財(cái)富基金的不透明一直都是西方批評(píng)人士關(guān)注的焦點(diǎn)之一,。盡管有些象征性的報(bào)告公布,，它們所引發(fā)的爭(zhēng)議還是日漸升溫。阿布扎比投資局投資的隱秘性就曾導(dǎo)致該機(jī)構(gòu)遭到過嚴(yán)密審查,。由美國財(cái)政部高官率領(lǐng)的代表團(tuán)也曾與該機(jī)構(gòu)管理層進(jìn)行會(huì)晤,，討論建立主權(quán)財(cái)富基金的投資準(zhǔn)則。
對(duì)于主權(quán)財(cái)富基金公布的報(bào)告，有學(xué)者指出：“這些基金都在考慮,，在不損害自身戰(zhàn)略的前提下,，它們能夠披露哪些信息�,！痹谥鳈�(quán)財(cái)富基金的家族中,，有一位信息是相當(dāng)?shù)耐该鳎褪桥餐蝠B(yǎng)老基金,。該基金在報(bào)告中會(huì)列明了資金規(guī)模,、業(yè)績(jī)以及投資內(nèi)容等。分析人士認(rèn)為,，盡管一些基金的披露程度正在改善,，但并沒有指望它們會(huì)公開所管理的資產(chǎn)總額，因?yàn)檫@是披露遭詢問最頻繁的一則信息,。有人舉例說,，盡管科威特投資局仍是中東比較透明的主權(quán)財(cái)富基金之一，但在科威特,，透露科威特投資局的總資產(chǎn)和收益是違法行為,。
其實(shí)，國際貨幣基金組織曾為主權(quán)財(cái)富基金制定了非強(qiáng)制性指導(dǎo)意見《圣地亞哥原則》,，以改善它們的透明度與治理,。目前許多主權(quán)財(cái)富基金都嘗試著回應(yīng)要求提高公開性的呼聲，除阿布扎比投資局外,，另一主權(quán)財(cái)富基金——卡塔爾投資局旗下的直接投資機(jī)構(gòu)卡塔爾控股也一直在考慮發(fā)布一份與阿布扎比投資局類似的報(bào)告,。一位內(nèi)部人士曾表示,，這項(xiàng)工作正在進(jìn)行中,，并指出報(bào)告可能會(huì)透露更多細(xì)節(jié)信息,。
一起飛機(jī)失事，讓一直低調(diào)的全球最大主權(quán)財(cái)富基金掌門人謝赫艾哈邁德·本·扎耶德·阿勒納哈揚(yáng)成為焦點(diǎn),。據(jù)摩洛哥國家通訊社報(bào)道，救援人員在飛機(jī)失事地點(diǎn)——摩洛哥首都拉巴特南郊的一個(gè)人工湖里發(fā)現(xiàn)了謝赫艾哈邁德的遺體,。
上世紀(jì)60年代末出生的謝赫艾哈邁德,，是阿聯(lián)酋總統(tǒng),、阿布扎比酋長(zhǎng)謝赫哈利法·本·扎耶德·阿勒納哈揚(yáng)的弟弟。
在美國《福布斯》雜志2009年評(píng)選的全球最具影響力人物榜單中,，名列第27位的不是哥哥謝赫哈利法,，而是弟弟謝赫艾哈邁德,。很大一部分原因就歸結(jié)于,，他是全球最大的主權(quán)財(cái)富基金——阿聯(lián)酋阿布扎比投資局的掌門人,。相關(guān)介紹顯示,，謝赫艾哈邁德在阿布扎比投資管理局擔(dān)任股權(quán)分析師6年，1997年出任這一機(jī)構(gòu)總裁,。
魂歸摩洛哥
3月26日,，外媒相關(guān)報(bào)道稱,，謝赫艾哈邁德在摩洛哥乘坐滑翔機(jī),，當(dāng)飛到摩洛哥首都拉巴特以南大約35公里的斯希拉特時(shí),，滑翔機(jī)突然因不明原因一頭栽進(jìn)巴特南郊的一個(gè)人工湖,，一度下落不明,。據(jù)悉,，飛機(jī)失事后，摩洛哥政府封鎖了通往湖泊的幾條公路,。
阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國通訊社的報(bào)道說：“謝赫艾哈邁德·本·扎耶德·阿勒納哈揚(yáng)……在摩洛哥的一次滑翔機(jī)空難中失蹤,，滑翔機(jī)飛行員生還,，眼下健康狀況良好……尋找殿下的行動(dòng)仍在繼續(xù)�,！�
彭博新聞社28日有報(bào)道說，一方面謝赫艾哈邁德搭乘的小型海事飛機(jī)的飛行員已經(jīng)獲救,，眼下仍在接受治療,。而謝赫艾哈邁德本人尚無蹤影，搜救人員在摩洛哥首都拉巴特南郊一個(gè)湖泊連續(xù)兩天的搜尋都未果。摩洛哥官方的阿拉伯馬格里布通訊社28日也報(bào)道稱,，搜尋工作仍在繼續(xù),，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)結(jié)束,。
不幸的是,，謝赫艾哈邁德最終還是難逃厄運(yùn),。阿聯(lián)酋國家電視臺(tái)30日中斷原定節(jié)目，插播發(fā)現(xiàn)謝赫艾哈邁德遺體的消息,。消息稱,，救援人員當(dāng)天是在摩洛哥首都拉巴特南部西迪·穆罕默德·本·阿卜杜勒水電站水庫中找到謝赫艾哈邁德遺體的,。據(jù)悉，遺體所在水域水深大約40米,。摩洛哥國家通訊社報(bào)道稱,，共255人參與搜救,，包括來自摩洛哥,、法國,、西班牙、美國等國的100多名潛水員,。救援人員動(dòng)用數(shù)架直升飛機(jī)和夜視儀等設(shè)備,。阿聯(lián)酋通訊社報(bào)道，遺體定于31日空運(yùn)回國安葬,，阿聯(lián)酋31日起全國哀悼3天,。
路透社報(bào)道稱，謝赫艾哈邁德深受尊敬,，行事低調(diào),，甚至不愿他人對(duì)他以“殿下”相稱�,！八蛟诎⒉荚韧顿Y管理局所為而深受尊敬,，”一名熟悉他的人說,，“他身為(阿布扎比)酋長(zhǎng)家族主要成員,，本可以在阿布扎比今后發(fā)展中扮演重要角色,�,！�
關(guān)于未來的繼任人選,，阿聯(lián)酋一家資本管理機(jī)構(gòu)主管胡拉姆·馬克蘇德認(rèn)為,，鑒于阿布扎比投資管理局實(shí)為阿布扎比王室財(cái)富“監(jiān)護(hù)人”,，總裁繼任人選可能來自謝赫艾哈邁德的家族,。
事實(shí)上,，近年來類似的富豪們的突然事故不在少數(shù),。2005年,，美國富商,、沃爾瑪超市創(chuàng)辦人次子約翰沃爾頓,，在美國懷俄明州駕駛一架輕型飛機(jī)在國家公園起飛后不久出事,，墜機(jī)身亡；2007年,，俄羅斯媒體報(bào)道稱,，烏克蘭哈爾科夫州發(fā)生一起神秘“槍擊案”，當(dāng)?shù)刈钣杏绊懥Φ纳倘酥�,、“哈爾科夫城市建設(shè)”建筑公司老總格奧爾基·布盧阿什維利外出打獵時(shí),，卻一槍打中自己胸部而亡；今年1月,，墨西哥商業(yè)巨賈馬斯里乘坐的直升機(jī)在墨西哥首都墨西哥城郊?jí)嫐�,，機(jī)上6人全部身亡……
“老大”的秘密
謝赫艾哈邁德執(zhí)掌下的阿布扎比投資局雖貴為“老大”，但卻時(shí)刻保持著低調(diào),，低調(diào)得有些神秘,。
據(jù)該機(jī)構(gòu)的一些早期員工表示，自成立之時(shí)起,，投資局就十分低調(diào),。于是，部分人猜測(cè)這主要是由于阿聯(lián)酋是中東地區(qū)的一個(gè)小國,，該國在地緣政治方面很脆弱,，因此該機(jī)構(gòu)認(rèn)為外界對(duì)其投資情況知道得越少越好�,！�
也有一些人猜測(cè),，投資局選擇低調(diào)行事的一個(gè)主要誘因可能就是上世紀(jì)90年代初，其卷入的國際信貸商業(yè)銀行的一樁丑聞，阿布扎比投資局不僅在該銀行上損失了數(shù)億美元,，阿勒納哈揚(yáng)家族還遭到了監(jiān)管當(dāng)局的調(diào)查,，所幸沒有被訴上法庭。
美國前駐阿聯(lián)酋大使也曾表示：“阿布扎比投資局在國內(nèi)也不是很高調(diào),。他們是該地區(qū)的一個(gè)小國,，伊朗等強(qiáng)國位于其周圍并可能給他們帶來麻煩。因此他們不愿過多的宣傳,�,！�
2009年，當(dāng)?shù)习荼l(fā)債務(wù)危機(jī)引來眾人的擔(dān)憂時(shí),，阿布扎比及時(shí)出面承諾提供百億美元相助金額,。如此的“慷慨解囊”也讓外界目光紛紛聚焦到投資局身上�,！�
據(jù)介紹,，謝赫艾哈邁德執(zhí)掌的投資局實(shí)為阿聯(lián)酋王室福利基金，是全球資產(chǎn)保有量最大的一個(gè)王室基金組織,。盡管該機(jī)構(gòu)未曾自行透露總體資產(chǎn)規(guī)模,，但一直以來,，人們都在猜測(cè),。對(duì)于其資產(chǎn)規(guī)模的估計(jì)從4000億至7000億美元之間不等；更有倫敦國際金融服務(wù)機(jī)構(gòu)2009年估計(jì),，其最高坐擁超過8750億美元資產(chǎn),，占全球主權(quán)基金總量?jī)沙梢陨稀５还茉鯓铀F(xiàn)在都被認(rèn)為是主權(quán)財(cái)富基金的“老大”,，據(jù)估計(jì),，其規(guī)模超過全球排名第二的挪威主權(quán)財(cái)富基金的一倍，相當(dāng)于著名的富達(dá)麥哲倫基金的15倍,。
自1976年成立以來,，阿布扎比投資局長(zhǎng)期奉行的是比較保守的投資策略，是以被動(dòng)型投資風(fēng)格著稱的,。其投資主要集中在歐美國家的金融市場(chǎng),，并且著重參照標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等市場(chǎng)指標(biāo)來選股，固定收益也占到了投資組合的很大比重,。
不過,，金融危機(jī)中，全球主權(quán)財(cái)富基金資產(chǎn)都是大幅縮水,，而依賴于歐美的阿布扎比投資局也是難逃虧損的厄運(yùn),。據(jù)當(dāng)時(shí)美國外交關(guān)系理事會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表過的一份研究報(bào)告指出，投資局在進(jìn)行大規(guī)模海外投資后，其資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)縮水了將近三成,。該機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)已經(jīng)從2007年底的4530億美元降至2008年底的3280億美元,，損失了約1250億美元。
危機(jī)中的投資局
進(jìn)入2010年,，阿布扎比投資局在改善信息披露方面邁出了重要的一步,。3月份，為了提高財(cái)政透明度,，阿布扎比投資局向外界發(fā)布了第一份年度評(píng)估報(bào)告,，這也是自其1976年成立以來的首次披露。不過,，還是有分析人士認(rèn)為,，報(bào)告對(duì)細(xì)節(jié)輕描淡寫，而且所披露的內(nèi)容也大部分早已為外部觀察人士所知,。
從公布的年報(bào)來看,，在截至2009年底的過去20年中，其年均投資回報(bào)率達(dá)到6.5%,，而過去30年的年均回報(bào)率則為8%,。不過，報(bào)告中沒有就其整體資產(chǎn)提供估值,，亦未對(duì)其投資組合規(guī)模予以披露,。
不過據(jù)知情人士介紹，近年來,，投資局的投資策略變得越來越積極,，其選股策略與西方許多資產(chǎn)管理公司或?qū)_基金相似，其在投資規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí),，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿也在上升,。
其在2006年夏季建立的新戰(zhàn)略投資集團(tuán)就傳達(dá)了明顯的信號(hào)，即該機(jī)構(gòu)將采用杠桿性策略擴(kuò)大規(guī)模,，提高影響力,。新建立部門除收購花旗和Toll Brothers股權(quán)以外，還投資了中東地區(qū)最大投行之一的EFG Hermes和一家土耳其銀行,。該部門并不是被動(dòng)跟蹤指數(shù),，而是通過主動(dòng)投資以求獲得高于市場(chǎng)平均水平的回報(bào)。據(jù)悉,，阿布扎比投資局目前旗下的資產(chǎn)包括花旗集團(tuán)和道爾兄弟公司的股權(quán),，還包括阿拉伯世界最大的一家投資銀行EFG Hermes公司和一家突尼斯銀行。
對(duì)于阿布扎比投資局,，也有分析人士認(rèn)為,，該機(jī)構(gòu)在直接投資方面仍處于初級(jí)階段,，并且機(jī)構(gòu)內(nèi)部缺乏投資經(jīng)驗(yàn)豐富且能夠獲得阿布扎比王室信任的專家。
阿布扎比投資局的大部分資產(chǎn)在美國和歐洲,。據(jù)其難得公布的年報(bào)顯示,，該機(jī)構(gòu)的投資觸角主要集中在發(fā)達(dá)國家，在北美的投資約占整個(gè)基金投資組合規(guī)模的35%-50%,，在歐洲投資所占比重為25%-35%,。即使是歐美兩地都遭受了金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊，謝赫艾哈邁德近期還是認(rèn)為,，美國和歐洲擁有“可觀的長(zhǎng)期投資潛力”,。阿布扎比投資管理局執(zhí)行董事謝赫赫·扎伊德·納海延也認(rèn)為美國國債仍是最具流動(dòng)性的基準(zhǔn)資本，仍將是重要的投資分散化工具,。
不過,，縱然迷信歐美市場(chǎng)，謝赫艾哈邁德領(lǐng)導(dǎo)下的阿布扎比投資局與花旗的糾葛也在危機(jī)期間顯現(xiàn),。2007年11月,，投資局以可轉(zhuǎn)債的方式，向花旗集團(tuán)注資75億美元,。根據(jù)協(xié)議,，這些資金將在2010年和2011年以每股31美元至37美元的價(jià)格，轉(zhuǎn)換成花旗股票,。然而危機(jī)中,，花旗股價(jià)節(jié)節(jié)下挫，更是一度跌至3.69美元/股,，這給投資局帶來了非�,！翱捎^”的損失,。于是2009年底,，投資局指控花旗稱，花旗的“欺詐性的錯(cuò)誤描述”使其投資損失超過了40億美元,，并正尋求通過仲裁退出對(duì)花旗的投資,。
[延伸閱讀]關(guān)于主權(quán)財(cái)富基金
所謂主權(quán)財(cái)富,，與私人財(cái)富相對(duì)應(yīng),，是指一國政府通過特定稅收與預(yù)算分配、可再生自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成的,，由政府控制與支配的,，通常以外幣形式持有的公共財(cái)富。 |