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截至11日,，5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本出完,。從數(shù)據(jù)可以看出，部分經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn),，但總體上經(jīng)濟增長繼續(xù)面臨下行壓力,。市場預(yù)期,，穩(wěn)增長政策或?qū)⒗^續(xù)加碼。
積極方面,，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長率連續(xù)兩個月上升,，消費增長略有加快，累計投資減速幅度放緩,，出口降幅有所收窄,。而從用電量、鐵路貨運量和銀行貸款等指標(biāo)來看,，5月鐵路貨運環(huán)比增長2.73%,；新增人民幣貸款比4月多1929億元；用電量數(shù)據(jù)雖尚未公布,，但大概率上行,。
上述指標(biāo)說明，從年內(nèi)看,，經(jīng)濟增長趨于見底,。但是，現(xiàn)在說企穩(wěn)恐怕為時尚早,。需求不足是本輪經(jīng)濟下行的主要癥結(jié),，尤其是投資需求，前五個月增速僅為11.4%,。更為嚴(yán)峻的是,，代表未來投資增長潛力的到位資金和新開工項目數(shù)據(jù)進一步走低。1至5月,，投資到位資金同比增速比1至4月回落0.5個百分點,，億元以上新開工項目計劃總投資同比下降20%。
與之相關(guān)的一組數(shù)據(jù)是,， 5月進口同比下降18.1%,，連續(xù)八個月負(fù)增長，連續(xù)五個月兩位數(shù)負(fù)增長,；CPI增長1.2%,，連續(xù)兩個月低于市場預(yù)期，這些數(shù)據(jù)都說明,，眼下還看不到總需求的明顯改善,。
當(dāng)前我國新舊產(chǎn)業(yè)和發(fā)展動能轉(zhuǎn)換正處在接續(xù)關(guān)鍵期，需要采取有效措施保證適度的經(jīng)濟增長,。二季度如果下行壓力繼續(xù)增大,，調(diào)控力度可能會加強。4月30日召開的中央政治局會議明確,，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,，加大定向調(diào)控力度,，及時進行預(yù)調(diào)微調(diào)。與中央政治局會議保持一致,，央行4月20日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，5月11日下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。
可以看到,，盡管經(jīng)濟增速可能已經(jīng)逼近調(diào)控區(qū)間下線,，但是本屆政府堅持區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控取向,，堅持不搞大水漫灌,。為了更有針對性，傾向于先從政策工具箱中拿出財政政策工具,。6月10日,，國務(wù)院召開常務(wù)會議，明確推進財政資金統(tǒng)籌使用措施,，以盤活存量資金,；國家發(fā)改委公布了對7個鐵路工程、機場投資項目的批復(fù),，累計投資達(dá)到1267.2億元,，以加強基礎(chǔ)建設(shè)投資；第二批置換債券也已經(jīng)啟動,，以增強地方資金實力,，并化解地方債務(wù)風(fēng)險。此外,，6月1日起,，國務(wù)院派出11個督查組赴35個國務(wù)院部門和單位、18個省(區(qū),、市)開展實地督查,，則是為了消解地方懶政怠政，推動重大政策措施落地生根,。即使是4月降準(zhǔn),，也是采取了“普降+定降”的政策組合拳。
當(dāng)前中國經(jīng)濟總體放緩的大趨勢并未改變,，區(qū)間調(diào)控,、定向調(diào)控的目的僅在于短期托底，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長的長效對策還在于加大改革和創(chuàng)新力度,，進一步釋放中國經(jīng)濟增長潛力,。正是在這一思路下，10日常務(wù)會議提出了改革創(chuàng)新機制的八項舉措,，用以改變財政資金使用的“碎片化”,；5月降息也結(jié)合推進利率市場化改革,，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍,。綜上來看,，兼顧穩(wěn)增長與促改革，以穩(wěn)增長來為深化改革贏得騰挪空間,，仍將是下階段宏觀政策的基本取向,。
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