央行11日最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，5月末,，廣義貨幣(M2)余額130.74萬億元,，同比增長10.8%,，增速比上月末高0.7個百分點,，比去年同期低2.6個百分點,。雖然較上月略有上升,，但是10.8%的水平仍處在歷史低位,，也低于年初制定的目標(biāo),。這也意味著貨幣政策仍然存在較大的放松空間,，市場分析人士認(rèn)為，較之前幾個月,，央行會加大定向?qū)捤傻牧Χ取?/P>
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛預(yù)計,，未來央行將加大定向?qū)捤傻牧Χ龋玫盅航栀J便利等手段來為商業(yè)銀行提供長期融資,。同時,，由于企業(yè)所面臨的實際利率仍保持在高位，央行本月將再降息25個基點。如果資本繼續(xù)以第一季度的速度流出,，今年央行將再降準(zhǔn)100個基點,。
但是劉利剛認(rèn)為，貨幣政策的放松對于改善經(jīng)濟增長動力的作用有限,。由于信貸風(fēng)險上升,，商業(yè)銀行持續(xù)惜貸，這需要財政政策進一步積極,。財政部近期擴大了地方債置換的規(guī)模,。這一政策希望能起到穩(wěn)定增長的作用，但同時也可能進一步減少私有領(lǐng)域能獲得的信貸規(guī)模,。
摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌認(rèn)為,，央行貨幣政策操作的重點將轉(zhuǎn)向量化措施，特別是使用有針對性的量化措施支持某些行業(yè),。首先,，盡管已經(jīng)進行兩次降準(zhǔn)，流動性狀況已有改善,，但M2增長和社會融資總量（TSF）增長雙雙繼續(xù)減速,。第二，有針對性的量化措施具有政策上的靈活性,，可以解決一些具體問題,，例如地方政府債務(wù)置換計劃、支持基礎(chǔ)設(shè)施投資的財政能力有限以及政府扶持新領(lǐng)域（如技術(shù)創(chuàng)新）的發(fā)展,。第三,，保持總體流動性的穩(wěn)定，在未來幾個季度將面臨許多挑戰(zhàn),，包括利率市場化和存款流入股市帶動牛市的影響,，以及資本賬戶加速開放對跨境資本流動的影響。
此外,，5月份社會融資規(guī)模增量為1.22萬億元,，比上月多1639億元，比去年同期少1387億元,。5月人民幣貸款增加9008億元,，比去年同期少增43億元。
