央行11日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，5月末,，廣義貨幣(M2)余額130.74萬億元,，同比增長10.8%，增速比上月末高0.7個(gè)百分點(diǎn),，比去年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn),。雖然較上月略有上升，但是10.8%的水平仍處在歷史低位,，也低于年初制定的目標(biāo),。這也意味著貨幣政策仍然存在較大的放松空間，市場分析人士認(rèn)為,，較之前幾個(gè)月,，央行會(huì)加大定向?qū)捤傻牧Χ取?/P>
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛預(yù)計(jì)，未來央行將加大定向?qū)捤傻牧Χ�,，利用抵押借貸便利等手段來為商業(yè)銀行提供長期融資。同時(shí),，由于企業(yè)所面臨的實(shí)際利率仍保持在高位,，央行本月將再降息25個(gè)基點(diǎn)。如果資本繼續(xù)以第一季度的速度流出,，今年央行將再降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn),。
但是劉利剛認(rèn)為，貨幣政策的放松對于改善經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的作用有限,。由于信貸風(fēng)險(xiǎn)上升,，商業(yè)銀行持續(xù)惜貸，這需要財(cái)政政策進(jìn)一步積極。財(cái)政部近期擴(kuò)大了地方債置換的規(guī)模,。這一政策希望能起到穩(wěn)定增長的作用,，但同時(shí)也可能進(jìn)一步減少私有領(lǐng)域能獲得的信貸規(guī)模。
摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為,，央行貨幣政策操作的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向量化措施,，特別是使用有針對性的量化措施支持某些行業(yè)。首先,，盡管已經(jīng)進(jìn)行兩次降準(zhǔn),，流動(dòng)性狀況已有改善，但M2增長和社會(huì)融資總量（TSF）增長雙雙繼續(xù)減速,。第二,，有針對性的量化措施具有政策上的靈活性，可以解決一些具體問題,，例如地方政府債務(wù)置換計(jì)劃,、支持基礎(chǔ)設(shè)施投資的財(cái)政能力有限以及政府扶持新領(lǐng)域（如技術(shù)創(chuàng)新）的發(fā)展。第三,，保持總體流動(dòng)性的穩(wěn)定,，在未來幾個(gè)季度將面臨許多挑戰(zhàn)，包括利率市場化和存款流入股市帶動(dòng)牛市的影響,，以及資本賬戶加速開放對跨境資本流動(dòng)的影響,。
此外，5月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.22萬億元,，比上月多1639億元,，比去年同期少1387億元。5月人民幣貸款增加9008億元,，比去年同期少增43億元,。
