今日滬指早盤圍繞5000點(diǎn)激烈爭(zhēng)奪,，午后金融,、鐵路基建、兩桶油等權(quán)重股拉升指數(shù)，滬指突破5100點(diǎn),，創(chuàng)業(yè)板指重挫,，市場(chǎng)二八分化明顯,。
截至收盤,，滬指漲2.17%報(bào)5131.88點(diǎn)，深成指跌1.11%報(bào)17452.3點(diǎn)，兩市成交再次突破萬億元,。
盤面上,，運(yùn)輸設(shè)備、銀行,、保險(xiǎn)等板塊漲幅居前,；互聯(lián)網(wǎng)、軟件服務(wù)等板塊大幅下跌,。
在多重利好推動(dòng)下,，滬指正式邁入“5時(shí)代”，對(duì)此,，有分析人士指出,，牛市的基礎(chǔ)未變，牛市還遠(yuǎn)沒有結(jié)束,，5000點(diǎn)將有望成為進(jìn)軍6124點(diǎn)新起點(diǎn),。
5000點(diǎn)究竟是高還是低？
截至2007年8月23日突破5000點(diǎn)后收盤,，滬深兩市合計(jì)1481家上市公司,，總市值達(dá)25.9萬億元；截至2015年6月5日收盤時(shí),，上市公司數(shù)量合計(jì)達(dá)2754家,，股票總市值69.05萬億元。2006年我國GDP總量為21.77萬億元,，2014年為63.64萬億元,。按照這些數(shù)據(jù)推算，2007年的5000點(diǎn)總市值跟2006年GDP比例超過119%,；而現(xiàn)在5000點(diǎn)總市值跟2014年GDP比例為108%,。
申萬宏源策略分析師王勝稱，用A股的總市值跟M2(廣義貨幣)比,，在巔峰時(shí)這個(gè)數(shù)字接近99%，現(xiàn)在是53%,，所以比起2007年巔峰的時(shí)候,，還可以繼續(xù)發(fā)生資產(chǎn)配置遷移�,！�2007年時(shí)大家還要買房子,，現(xiàn)在，二三線城市房地產(chǎn)作為大類資產(chǎn)配置的功能或投資的功能正大幅下降,，所以這輪牛市還能走得更遠(yuǎn),。”王勝說。
中信證券則認(rèn)為,，傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重大的滬指將圍繞5500點(diǎn)震蕩,。預(yù)測(cè)顯示，2015年A股企業(yè)盈利料將負(fù)增長(zhǎng),，非金融企業(yè)尤甚,。過去一年市場(chǎng)上行主要依靠估值提升，寬松宏觀政策能穩(wěn)增長(zhǎng)但不能逆轉(zhuǎn)周期,，在傳統(tǒng)企業(yè)權(quán)重大的主板能支持25倍市盈率(對(duì)應(yīng)5500點(diǎn))的中樞,，但在金融周期重新上行之前，無法制造2007年級(jí)別的“火�,！�(30倍以上市盈率).
進(jìn)入6月,，銀河證券
、申萬宏源,、國泰君安,、招商證券等券商繼續(xù)發(fā)布了看多的策略報(bào)告。國信證券分析師閆莉和提出“地球頂”概念的英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄
,，是市場(chǎng)上少有看空的賣方分析師,。
“5000點(diǎn)附近開始逐步減倉。”這是閆莉?qū)ν顿Y者的建議,。她表示,，5月28日的放量大跌是一次明顯的警示信號(hào)，5000點(diǎn)很有可能是階段性高點(diǎn),。歷史上最強(qiáng)的兩段牛市持續(xù)時(shí)間為26~28個(gè)月，本輪行情指數(shù)上沖過快,，6月下旬開始至三季度可能是轉(zhuǎn)折點(diǎn),。
李大霄稱，現(xiàn)在絕大多數(shù)股票的估值“地球頂”已經(jīng)形成,。不用和2007年的5000點(diǎn)相比,，即使和當(dāng)時(shí)的6124高點(diǎn)相比，現(xiàn)在的泡沫已經(jīng)十分嚴(yán)重,�,！艾F(xiàn)在和6124點(diǎn)相比，不少股票市盈率超過100倍,，創(chuàng)業(yè)板普遍超過130倍,，估值都太貴了�,！崩畲笙龇Q,，當(dāng)前已經(jīng)陷入全民瘋狂的階段,，相比2007年，現(xiàn)在還有杠桿,，“泡沫更大,，危險(xiǎn)更大�,！�
深圳證券交易所和上海證券交易所數(shù)據(jù)顯示,，截至目前，滬深股市兩融余額已達(dá)2.17萬億元,，與年初相比,，已上升了1倍多。其中,，兩市融資余額已達(dá)2.16萬億元,，兩市融券余額僅為80.46億元。融資與融券業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡現(xiàn)象仍然嚴(yán)重,。
不少買方人士則表達(dá)了對(duì)未來的樂觀,。北京優(yōu)素資產(chǎn)管理有限公司CEO彭潔認(rèn)為，大類資產(chǎn)配置偏向股市的趨勢(shì)不會(huì)改變,，利率中樞長(zhǎng)期下行趨勢(shì)沒有改變,，股市在新經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮引導(dǎo)資源優(yōu)化配置的作用需要維持，所以牛市長(zhǎng)期的基礎(chǔ)沒有動(dòng)搖,，只要是暴跌一定是加倉的機(jī)會(huì),。
“5時(shí)代”風(fēng)格轉(zhuǎn)換預(yù)期增強(qiáng)
從近期市場(chǎng)表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，每個(gè)交易周都出現(xiàn)了周一到周三“歌舞升平”,，而周四,、周五就“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢”的局面。上周四大盤的驚魂一跳,，使得不少人感覺因“狼來了”而絕望時(shí),，以銀行為首的權(quán)重股奮力護(hù)盤，最終實(shí)現(xiàn)了驚天大逆轉(zhuǎn),；上周五更是前期表現(xiàn)比較弱的煤炭,、有色、地產(chǎn)等板塊上演漲停潮,，推動(dòng)大盤一舉站上了闊別七年之久的5000點(diǎn)關(guān)口,。無論是平時(shí)盤中劇震，還是在重要關(guān)口的攻堅(jiān)大戰(zhàn),，藍(lán)籌股正在成為主導(dǎo)行情的決定性力量，A股風(fēng)格轉(zhuǎn)換的預(yù)期也隨之日趨增強(qiáng),。
盡管很多人對(duì)于藍(lán)籌股行情的持續(xù)性仍然存疑,，但對(duì)A股虎視眈眈已久的外資或仍將其作為最佳投資標(biāo)的,。來自滬深交易所的最新數(shù)據(jù)則顯示，截至上周四收盤,，上證A股的平均市盈率為23.88倍,，深市主板的平均市盈率為40.80倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則分別為82.44倍和144.04倍,。
5月26日,，英國指數(shù)公司富時(shí)集團(tuán)(FTSE)啟動(dòng)兩個(gè)新的新興市場(chǎng)指數(shù)，納入中國A股,。6月2日,，全球最大的ETF管理公司Vanguard集團(tuán)(先鋒基金)就據(jù)此做出調(diào)整，宣布將A股納入旗下的新興市場(chǎng)指數(shù)及對(duì)應(yīng)ETF,。該基金規(guī)模約500億美元,，未來將增加對(duì)A股的敞口，權(quán)重約5.6%,，體現(xiàn)了A股在資金全球化配置中的重要地位以及外資對(duì)于配置A股的高度訴求,。與此同時(shí)，本周MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)是否將納入A股結(jié)果也將揭曉,，A股如果成功被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù),，無疑又將為A股帶來大量的外資配置需求。而眾所周知的是,，外資最為偏好的股票都是藍(lán)籌股,。
從國內(nèi)情況看，近日,，國務(wù)院國資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局對(duì)外發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)增收節(jié)支工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》,。國資委希望央企能實(shí)現(xiàn)整體上市，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化,，有利于國有資產(chǎn)的管理和公開透明,，因此未來國資改革的步伐有望加快。
更值得關(guān)注的是,，近期有關(guān)銀行業(yè)“混改”備受市場(chǎng)關(guān)注,。尤其是匯金公司首次減持國有銀行股權(quán)，釋放出銀行混改的信號(hào)和預(yù)期,，作為國有銀行混改的首家試點(diǎn),，交通銀行近期出現(xiàn)多次漲停，受到了巨額資金的強(qiáng)烈追捧,，樹立了又一個(gè)積極正面的改革典范,，為A股最終攻克6124點(diǎn)提供了巨大的想象空間。
總之,，本輪牛市的主要邏輯一是改革預(yù)期,，二是無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行,。從目前的情況來看，兩者的趨勢(shì)持續(xù)增強(qiáng),，改革開弓沒有回頭箭,，央企的資產(chǎn)證券化率的提高無疑會(huì)為市場(chǎng)帶來巨大的資金量，必然會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)帶來顛覆性的影響,；而從最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，新一輪的降息或者降準(zhǔn)短期內(nèi)將再次出現(xiàn)。以上兩大牛市投資邏輯不僅沒有消弱,，而且在加強(qiáng),，牛市的長(zhǎng)期格局并未變化。
國泰君安策略分析師給出的兩條投資主線：一是創(chuàng)新主線：供應(yīng)鏈金融3.0+新能源汽車,。李克強(qiáng)總理在全國兩會(huì)的政府工作報(bào)告上提出“制定互聯(lián)網(wǎng)++行動(dòng)計(jì)劃”,。供應(yīng)鏈金融在國家互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略下煥發(fā)了新生，解決產(chǎn)業(yè)鏈中劣勢(shì)企業(yè)的融資難題,。供應(yīng)鏈金融3.0成為政策推進(jìn),、新商業(yè)模式和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)深度應(yīng)用的交點(diǎn)。新能源汽車迎來政策和基本面戴維斯雙擊,。政策彈性最大的是充電樁,，短期看充電樁投資，中長(zhǎng)期看好充電樁作為能源互聯(lián)網(wǎng)接入口價(jià)值,，基本面正在向好的是動(dòng)力電池及其材料同樣值得關(guān)注,。
