就在A股上漲如火如荼、5000點(diǎn)大關(guān)近在咫尺的時(shí)刻，富時(shí)指數(shù)公司也來(lái)加了一把火——5月26日,，富時(shí)指數(shù)公司宣布A股將被納入富時(shí)羅素（FTSERussell）指數(shù),。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，此舉將給A股帶來(lái)800億美元（約合4963億元）的增量資金,。
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| 趙乃育/繪 |
開(kāi)放 A股將成新興市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)
5月26日，富時(shí)指數(shù)公司在新聞發(fā)布會(huì)上表示，中國(guó)A股將被納入富時(shí)羅素指數(shù),。富時(shí)表示，啟動(dòng)中國(guó)A股進(jìn)入全球指數(shù)的過(guò)渡階段,；新的指數(shù)是過(guò)渡性指數(shù),。A股在新指數(shù)中的初始權(quán)重將為5%，未來(lái)可能上升到32%,。
據(jù)海通證券初步測(cè)算,，目前全球跟蹤FTSE指數(shù)的基金共有1887只，總體規(guī)模1.56萬(wàn)億美元,；如果按照A股初始指數(shù)5%的權(quán)重計(jì)算,，預(yù)計(jì)將為A股新增資金約800億美元（約合4963億元人民幣）；如果按照32%的未來(lái)可能上升比重計(jì)算,，總體規(guī)�,？蛇_(dá)5000億美元。
針對(duì)A股納入富時(shí)羅素指數(shù),，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，A股作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的股市，應(yīng)該具有足夠的開(kāi)放性與國(guó)際化味道,，并且在世界股市中應(yīng)該占有重要地位,。然而,，由于中國(guó)股市的開(kāi)放度較低，這在很大程度上影響了A股的國(guó)際地位,。但隨著QFII,、RQFII額度不斷擴(kuò)大，再加上滬港通,、深港通的先后開(kāi)通,，A股市場(chǎng)逐漸受到國(guó)際投資者關(guān)注，并有可能成為新興市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo),。
實(shí)際上,，相對(duì)于A股被納入富時(shí)羅素指數(shù)，此前市場(chǎng)一直更為關(guān)心的,，則是A股今年到底能否納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù),。高盛在最新報(bào)告中指出，MSCI有50%概率在6月份宣布將A股納入其基準(zhǔn)指數(shù),，如果今年無(wú)法加入,，明年納入指數(shù)的概率接近100%。
今年3月,，證監(jiān)會(huì)國(guó)際部主任祁斌在哈佛公開(kāi)演講時(shí)表示,，證監(jiān)會(huì)奔赴美國(guó)，正與30家全球大型機(jī)構(gòu)投資者交流,，希望他們能夠進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),，能夠把A股納入MSCI和FTSE指數(shù)。
過(guò)往數(shù)據(jù)顯示,，新興國(guó)家和地區(qū)只要納入MSCI指數(shù),，股市都會(huì)一飛沖天：1994年納入印度，股市上漲35%,，1996年納入我國(guó)臺(tái)灣,、香港，指數(shù)分別上漲48%與37%,；1997年納入俄羅斯,，股市年度漲幅更高達(dá)160%。全球超過(guò)8成基金經(jīng)理人以MSCI指數(shù)作為資產(chǎn)配置,、避險(xiǎn)的指標(biāo),，估計(jì)左右3.7萬(wàn)億美元的資金動(dòng)向。
對(duì)于富時(shí)指數(shù)公司此舉,，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)也一片歡騰,。南方基金表示，這是資本市場(chǎng)改革開(kāi)放里程碑式的重大進(jìn)展，是國(guó)際投資界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和改革的進(jìn)一步認(rèn)可,，有助于激發(fā)國(guó)內(nèi)增量資金繼續(xù)進(jìn)場(chǎng),，也有助于讓更大規(guī)模的MSCI指數(shù)基金盡快將A股納入其中。
中金公司則表示,，考慮到目前A股市場(chǎng)正在加快開(kāi)放步伐，外資投資A股的渠道逐漸增多,，額度也逐漸更加靈活,，未來(lái)國(guó)際指數(shù)體系，無(wú)論是富時(shí)還是MSCI,，逐步納入A股是大勢(shì)所趨,，只是時(shí)間點(diǎn)的問(wèn)題。
中金公司表示,，MSCI的宣布日是6月9日,，其對(duì)A股納入MSCI的預(yù)期概率依然為50%。如果納入5%,，初步測(cè)算涉及的資金量大概是800億至1000億人民幣左右,。考慮到目前A股的情緒高漲,，這些資金量作用的影響更多是心理層面,，實(shí)際的影響不大。A股當(dāng)前的趨勢(shì)更多地還是要看國(guó)內(nèi)的資金與流動(dòng)性的狀況,。
上攻 連克數(shù)道關(guān)口 5000點(diǎn)近在咫尺
市場(chǎng)層面,，A股延續(xù)了周一的強(qiáng)勢(shì)格局。26日當(dāng)天,，A股市場(chǎng)大小盤全線上漲,。上證綜指成功突破4900點(diǎn)，再創(chuàng)近7年半來(lái)新高,。
截至收盤,，上證綜指上漲97.10點(diǎn)，漲幅為2.02%,，收?qǐng)?bào)4910.90點(diǎn),，深證成指上漲552.41點(diǎn)，漲幅為3.38%,，收?qǐng)?bào)16903.47點(diǎn),，均連續(xù)六日上漲。兩市全天成交約2.11萬(wàn)億元人民幣,，再度改寫歷史紀(jì)錄,。中小板收盤漲3.80%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲4.33%,。滬深300股指期貨主力合約IF1506收盤上漲119點(diǎn),，漲幅為2.31%,，收?qǐng)?bào)5274.2點(diǎn)，升水75.28點(diǎn),。全天成交154.25萬(wàn)手,，持倉(cāng)19.39萬(wàn)手，減倉(cāng)2081手�,，F(xiàn)貨方面,，滬深300指數(shù)收盤上漲99.42點(diǎn)，漲幅為1.95%,，收?qǐng)?bào)5198.92點(diǎn),。
牛市不言頂。在大盤兩個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)強(qiáng)勢(shì)突破4700點(diǎn),、4800點(diǎn)和4900點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口之后,，市場(chǎng)對(duì)于滬指短期突破5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口也信心十足。
不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，滬指將在極短的時(shí)間內(nèi)甚至5月27日就能攻克5000點(diǎn)大關(guān),。博時(shí)宏觀策略部認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力較大,，近期出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)的措施也較多,。在市場(chǎng)情緒高漲且資金面較為寬裕的大背景之下，進(jìn)攻反而可能是較好的防守,。
在市場(chǎng)的一片樂(lè)觀氣氛當(dāng)中,，連國(guó)際投行也大力唱多A股。摩根大通分析師在報(bào)告中寫道,，上證綜指點(diǎn)數(shù)圖上的首道目標(biāo)位估計(jì)位于5700-5800點(diǎn),，意味著多頭建倉(cāng)可以帶來(lái)不錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。以滬指26日收盤點(diǎn)位4910.9點(diǎn)計(jì)算,，A股還有16%-18%的上漲空間,。
數(shù)據(jù)顯示，在指數(shù)快速上行和個(gè)股普漲的局面下,，投資者對(duì)于A股的熱情仍然高漲,。中國(guó)結(jié)算最新周報(bào)顯示，上周（5月18日至22日）,，滬深兩市新增A股開(kāi)戶數(shù)262.14萬(wàn)戶,，較前一周環(huán)比增加9.14%，結(jié)束了連續(xù)三周回落,。上周參與交易的A股賬戶數(shù)繼續(xù)維持在4000萬(wàn)以上水平,，達(dá)到4483.17萬(wàn)戶。此外，期末持倉(cāng)A股賬戶數(shù)為6634.42萬(wàn)戶,；期末股票賬戶數(shù)共計(jì)2.11億戶,，其中A股賬戶數(shù)2.09億戶，有效賬戶1.71億戶,。
收緊 券商上調(diào)兩融保證金比例
盡管形勢(shì)一片大好,，但兩融監(jiān)管收緊依然是一個(gè)重大的不確定性因素。隨著A股的快速上行,，不少券商對(duì)于兩融業(yè)務(wù)也越發(fā)謹(jǐn)慎,。
海通證券26日下發(fā)通知，自2015年5月28日起,，將全體信用客戶融資（券）保證金比例再度上調(diào)5%,。海通證券提示,，調(diào)整后會(huì)減少客戶保證金可用金額及可開(kāi)倉(cāng)金額,，請(qǐng)融資融券客戶提早準(zhǔn)備以免影響后續(xù)策略操作。比如,，客戶原保證金比例50%上調(diào)至55%,，60%上調(diào)至65%，以此類推,。
廣發(fā)證券當(dāng)天也宣布,，為控制融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益,，自5月26日起,，將融資融券業(yè)務(wù)標(biāo)的證券的融資保證金比例由0.7上調(diào)至0.75。
日前,，在銀河證券的一次座談會(huì)中,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍強(qiáng)調(diào)，券商要切實(shí)把風(fēng)險(xiǎn)管理放在各項(xiàng)工作的重中之重,。最近一段時(shí)期,，最重要的就是要關(guān)注融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及隨之帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。證券公司接下來(lái)的一項(xiàng)重要工作,，就是對(duì)兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行系統(tǒng)梳理和加強(qiáng),。要加強(qiáng)擔(dān)保品管理，加強(qiáng)證券標(biāo)的物的管理,，加強(qiáng)客戶管理,。要對(duì)兩融客戶分類，對(duì)于客戶虧損情況,、單一客戶持倉(cāng)集中度情況等進(jìn)行分析和研究,。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在5月22日滬深兩市融資融券余額減少102億元之后，5月25日,，上述指標(biāo)再度上升至20333億元,，較前一個(gè)交易日增長(zhǎng)了109億元。數(shù)據(jù)顯示,，兩融余額從0到1萬(wàn)億,，經(jīng)歷了將近5年的時(shí)間，而1萬(wàn)億到2萬(wàn)億,，僅僅用了5個(gè)月的時(shí)間,。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，大盤非理性瘋漲,，風(fēng)險(xiǎn)在積聚,，股市泡沫化已經(jīng)非常明顯。絕大部分股票已經(jīng)到了估值的頂部和收獲的季節(jié),。對(duì)于后市,，他認(rèn)為，大盤面臨著分化和波動(dòng),，以后將逐漸從單邊上揚(yáng)轉(zhuǎn)入結(jié)構(gòu)性分化,，甚至是雙向波動(dòng)。
