就在A股上漲如火如荼,、5000點大關(guān)近在咫尺的時刻，富時指數(shù)公司也來加了一把火——5月26日,，富時指數(shù)公司宣布A股將被納入富時羅素（FTSERussell）指數(shù),。業(yè)內(nèi)預(yù)計,，此舉將給A股帶來800億美元（約合4963億元）的增量資金。
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| 趙乃育/繪 |
開放 A股將成新興市場風(fēng)向標(biāo)
5月26日,，富時指數(shù)公司在新聞發(fā)布會上表示,，中國A股將被納入富時羅素指數(shù)。富時表示,，啟動中國A股進(jìn)入全球指數(shù)的過渡階段,；新的指數(shù)是過渡性指數(shù)。A股在新指數(shù)中的初始權(quán)重將為5%,，未來可能上升到32%,。
據(jù)海通證券初步測算，目前全球跟蹤FTSE指數(shù)的基金共有1887只,，總體規(guī)模1.56萬億美元,；如果按照A股初始指數(shù)5%的權(quán)重計算，預(yù)計將為A股新增資金約800億美元（約合4963億元人民幣）,；如果按照32%的未來可能上升比重計算,，總體規(guī)模可達(dá)5000億美元,。
針對A股納入富時羅素指數(shù),，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，A股作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的股市,，應(yīng)該具有足夠的開放性與國際化味道,，并且在世界股市中應(yīng)該占有重要地位,。然而，由于中國股市的開放度較低,，這在很大程度上影響了A股的國際地位,。但隨著QFII,、RQFII額度不斷擴(kuò)大,，再加上滬港通、深港通的先后開通,，A股市場逐漸受到國際投資者關(guān)注,，并有可能成為新興市場的風(fēng)向標(biāo)。
實際上,，相對于A股被納入富時羅素指數(shù),，此前市場一直更為關(guān)心的，則是A股今年到底能否納入MSCI新興市場指數(shù),。高盛在最新報告中指出,，MSCI有50%概率在6月份宣布將A股納入其基準(zhǔn)指數(shù)，如果今年無法加入,，明年納入指數(shù)的概率接近100%,。
今年3月，證監(jiān)會國際部主任祁斌在哈佛公開演講時表示,，證監(jiān)會奔赴美國,，正與30家全球大型機(jī)構(gòu)投資者交流，希望他們能夠進(jìn)入中國市場,，能夠把A股納入MSCI和FTSE指數(shù),。
過往數(shù)據(jù)顯示，新興國家和地區(qū)只要納入MSCI指數(shù),，股市都會一飛沖天：1994年納入印度,，股市上漲35%，1996年納入我國臺灣,、香港,，指數(shù)分別上漲48%與37%；1997年納入俄羅斯,，股市年度漲幅更高達(dá)160%,。全球超過8成基金經(jīng)理人以MSCI指數(shù)作為資產(chǎn)配置、避險的指標(biāo),，估計左右3.7萬億美元的資金動向,。
對于富時指數(shù)公司此舉，國內(nèi)機(jī)構(gòu)也一片歡騰,。南方基金表示,，這是資本市場改革開放里程碑式的重大進(jìn)展,，是國際投資界對中國經(jīng)濟(jì)和改革的進(jìn)一步認(rèn)可，有助于激發(fā)國內(nèi)增量資金繼續(xù)進(jìn)場,，也有助于讓更大規(guī)模的MSCI指數(shù)基金盡快將A股納入其中,。
中金公司則表示，考慮到目前A股市場正在加快開放步伐,，外資投資A股的渠道逐漸增多,，額度也逐漸更加靈活，未來國際指數(shù)體系,，無論是富時還是MSCI,，逐步納入A股是大勢所趨，只是時間點的問題,。
中金公司表示,，MSCI的宣布日是6月9日，其對A股納入MSCI的預(yù)期概率依然為50%,。如果納入5%,，初步測算涉及的資金量大概是800億至1000億人民幣左右�,？紤]到目前A股的情緒高漲,，這些資金量作用的影響更多是心理層面，實際的影響不大,。A股當(dāng)前的趨勢更多地還是要看國內(nèi)的資金與流動性的狀況,。
上攻 連克數(shù)道關(guān)口 5000點近在咫尺
市場層面，A股延續(xù)了周一的強(qiáng)勢格局,。26日當(dāng)天,，A股市場大小盤全線上漲。上證綜指成功突破4900點,，再創(chuàng)近7年半來新高,。
截至收盤，上證綜指上漲97.10點,，漲幅為2.02%,，收報4910.90點，深證成指上漲552.41點,，漲幅為3.38%,，收報16903.47點，均連續(xù)六日上漲,。兩市全天成交約2.11萬億元人民幣,，再度改寫歷史紀(jì)錄。中小板收盤漲3.80%,，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲4.33%,。滬深300股指期貨主力合約IF1506收盤上漲119點,，漲幅為2.31%，收報5274.2點,，升水75.28點,。全天成交154.25萬手，持倉19.39萬手,，減倉2081手�,，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)收盤上漲99.42點,，漲幅為1.95%,，收報5198.92點,。
牛市不言頂,。在大盤兩個交易日內(nèi)連續(xù)強(qiáng)勢突破4700點、4800點和4900點的整數(shù)關(guān)口之后,，市場對于滬指短期突破5000點整數(shù)關(guān)口也信心十足,。
不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，滬指將在極短的時間內(nèi)甚至5月27日就能攻克5000點大關(guān),。博時宏觀策略部認(rèn)為,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力較大，近期出臺的穩(wěn)增長的措施也較多,。在市場情緒高漲且資金面較為寬裕的大背景之下,，進(jìn)攻反而可能是較好的防守。
在市場的一片樂觀氣氛當(dāng)中,，連國際投行也大力唱多A股,。摩根大通分析師在報告中寫道，上證綜指點數(shù)圖上的首道目標(biāo)位估計位于5700-5800點,，意味著多頭建倉可以帶來不錯的風(fēng)險回報,。以滬指26日收盤點位4910.9點計算，A股還有16%-18%的上漲空間,。
數(shù)據(jù)顯示,，在指數(shù)快速上行和個股普漲的局面下，投資者對于A股的熱情仍然高漲,。中國結(jié)算最新周報顯示,，上周（5月18日至22日），滬深兩市新增A股開戶數(shù)262.14萬戶,，較前一周環(huán)比增加9.14%,，結(jié)束了連續(xù)三周回落。上周參與交易的A股賬戶數(shù)繼續(xù)維持在4000萬以上水平,，達(dá)到4483.17萬戶,。此外,，期末持倉A股賬戶數(shù)為6634.42萬戶；期末股票賬戶數(shù)共計2.11億戶,，其中A股賬戶數(shù)2.09億戶,，有效賬戶1.71億戶。
收緊 券商上調(diào)兩融保證金比例
盡管形勢一片大好,，但兩融監(jiān)管收緊依然是一個重大的不確定性因素,。隨著A股的快速上行，不少券商對于兩融業(yè)務(wù)也越發(fā)謹(jǐn)慎,。
海通證券26日下發(fā)通知,，自2015年5月28日起，將全體信用客戶融資（券）保證金比例再度上調(diào)5%,。海通證券提示,，調(diào)整后會減少客戶保證金可用金額及可開倉金額，請融資融券客戶提早準(zhǔn)備以免影響后續(xù)策略操作,。比如,，客戶原保證金比例50%上調(diào)至55%，60%上調(diào)至65%,，以此類推,。
廣發(fā)證券當(dāng)天也宣布，為控制融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險,，保護(hù)投資者利益,，自5月26日起，將融資融券業(yè)務(wù)標(biāo)的證券的融資保證金比例由0.7上調(diào)至0.75,。
日前,，在銀河證券的一次座談會中，中國證監(jiān)會主席助理張育軍強(qiáng)調(diào),，券商要切實把風(fēng)險管理放在各項工作的重中之重,。最近一段時期，最重要的就是要關(guān)注融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險以及隨之帶來的流動性風(fēng)險,。證券公司接下來的一項重要工作,，就是對兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險管理工作進(jìn)行系統(tǒng)梳理和加強(qiáng)。要加強(qiáng)擔(dān)保品管理,，加強(qiáng)證券標(biāo)的物的管理,，加強(qiáng)客戶管理。要對兩融客戶分類,，對于客戶虧損情況,、單一客戶持倉集中度情況等進(jìn)行分析和研究。
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在5月22日滬深兩市融資融券余額減少102億元之后,，5月25日,，上述指標(biāo)再度上升至20333億元，較前一個交易日增長了109億元,。數(shù)據(jù)顯示,，兩融余額從0到1萬億，經(jīng)歷了將近5年的時間,，而1萬億到2萬億,，僅僅用了5個月的時間。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示,，大盤非理性瘋漲,，風(fēng)險在積聚，股市泡沫化已經(jīng)非常明顯,。絕大部分股票已經(jīng)到了估值的頂部和收獲的季節(jié),。對于后市，他認(rèn)為,，大盤面臨著分化和波動,，以后將逐漸從單邊上揚轉(zhuǎn)入結(jié)構(gòu)性分化，甚至是雙向波動,。
