摘要：有港股私募人士表示,，如果類似黑天鵝事件繼續(xù)發(fā)生,，資金有可能回流藍籌股,，甚至影響內(nèi)地資金進入香港的意愿，投資者應(yīng)留意相關(guān)風(fēng)險,。
繼昨日漢能薄膜跳崖式下跌成為市場焦點外,，今日高銀系兩家公司盤中雙雙暴跌，再度引發(fā)市場關(guān)注,，上述公司同樣是港股通熱門標(biāo)的,，而老板也均是富豪榜常客,，因此,，相關(guān)事件對整個市場的威懾力非常之大。有港股私募人士表示,，如果類似黑天鵝事件繼續(xù)發(fā)生,，資金有可能回流藍籌股,，甚至影響內(nèi)地資金進入香港的意愿，投資者應(yīng)留意相關(guān)風(fēng)險,。
漢能,、高銀系近兩日均暴跌
漢能昨日暴瀉，沽盤自10時15分開始涌現(xiàn),，其后跌勢一發(fā)不可收拾,，漢能遂于10時40分申請停牌，停牌前跌46.9%,，收報3.91元,，成交金額10.5億元。公司其后發(fā)公告稱將刊發(fā)內(nèi)幕消息,，同時透過公關(guān)表示,，不知悉股價變動的原因。外媒引述消息指,，證監(jiān)會已就漢能展開調(diào)查,，理由是市場操縱。
今日,，高銀系旗下兩家在香港主板上市的公司又現(xiàn)崩盤,，高銀系屬內(nèi)地富豪潘蘇通旗下，旗下高銀地產(chǎn)及高銀金融兩股今早開盤后即一路狂跌,，截止中午收盤,，兩只股份跌幅分別為45.7%及57.5%。高銀金融及高銀地產(chǎn)周三分別創(chuàng)出35.4港元及29.5港元新高,，年內(nèi)累積升幅3.7倍及4.9倍,；前者市值一度逼近2500億港元。
股價連翻數(shù)倍 估值昂貴
港股通熱門標(biāo)的接連暴跌引發(fā)市場熱議,，值得注意的是,，從股價走勢、股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司基本面來看,，上述公司有一些驚人相似之處：首先,，3家公司股價近幾個月內(nèi)都連翻數(shù)倍，市盈率已非常昂貴,。即使是在暴跌后,，漢能市盈率仍在50倍水平，而高銀地產(chǎn),、高銀金融估值仍超100倍,，遠高于行業(yè)平均值。
股權(quán)集中度高 股價波動大
其次，上述公司均屬股權(quán)高度集中的企業(yè),。就漢能來看,，李河君持有漢能80.89%的股份，其他股東的利益很容易被大股東侵占,，有市場人士更質(zhì)疑,，其是否符合港交所“公眾持股25%以上”的規(guī)則。部分投行人士稱漢能為圈內(nèi)的"妖股",，指機構(gòu)根本不敢碰它,。而翻查彭博記錄，過去一年內(nèi),，少有外資大行覆蓋這家公司,。
至于高銀系，其股權(quán)集中度也極高,。事實上,，香港證監(jiān)會曾于今年3月公布，就高銀金融股權(quán)分布進行查訊,，結(jié)果顯示公司于3月4日,，有19名股東合共持有19.75億股該公司股份，相當(dāng)于已發(fā)行股本28.29%,，連同公司主席潘蘇通實益擁有之49.07億股,，相當(dāng)于已發(fā)行股份總額98.58%。證監(jiān)會提醒,，鑒于股權(quán)高度集中于數(shù)目不多之股東,，即使少量股份成交，股份價格亦可能大幅波動,。
業(yè)績可操縱性高 盈利波動大
另外,，除股權(quán)集中度過高令人擔(dān)憂外，上述企業(yè)基本面情況也并不穩(wěn)定,，據(jù)資料顯示,，漢能幾乎全部營業(yè)收入都來源于與其母公司的關(guān)聯(lián)交易，業(yè)內(nèi)人士認為,，這種情況說明相關(guān)數(shù)字具有高度可操縱性,，此外,，公司一大半收入均為應(yīng)收賬款,，現(xiàn)金流情況也不容樂觀。
高銀系方面,，據(jù)高銀地產(chǎn)2014年中報顯示,，截止2014年9月30日止6個月內(nèi)，該集團純利按年減少28%至5.24億港元，其凈資產(chǎn)收益率僅3.2%,，遠低于同行業(yè)萬科的20%,。而該公司2011年至13年，凈利潤增速則高達90%,。高銀金融也在2013年凈利潤同比下降21%的情況下,，2014年上半年大幅增長128%。所有數(shù)據(jù)均反映兩家公司的盈利波動性非常之大,。
上述幾個因素可能都是引發(fā)本輪黑天鵝事件的誘因,，而針對近期情況，有港股私募人士表示,，投資者如果目前持有部分港股中的小盤股,，應(yīng)考慮及早賣出，做好風(fēng)險控制,。該人士指出,，如果類似事件繼續(xù)發(fā)生，資金有可能回流藍籌股,，甚至影響內(nèi)地資金進入香港的意愿,，要留意相關(guān)風(fēng)險。
滬股通部分標(biāo)的近期獲外資青睞
不過,，一個有趣的現(xiàn)象是,，在港股通熱門標(biāo)遭遇資金做空的同時，滬股通部分標(biāo)的近期則獲外資青睞,，迎來強勢上漲,，5月19日，在滬港通開通半年后,，上海機場（600009,，收盤價28.49元）因為境外總持股的比例（包括滬港通資金、QFII及RQFII的持股總和）不能超過28%的規(guī)定,，被禁止通過滬港通接受買盤,，這一情況是滬港通開通以來首次出現(xiàn)，消息亦刺激該股近日連番大漲,。
今日,，中金又發(fā)報告指出，格力電器,、伊利股份等9支股票外資持股比例也相對高,，有望成為繼上海機場后下一支觸及滬港通買盤上限的個股。
