“明星股”漢能的暴跌迅速引起了市場(chǎng)的關(guān)注,，與此同時(shí),，在大洋彼岸,，在美上市的光伏公司——英利綠色能源(NYSE:YGE)本周二暴跌36.91%,。那么,，光伏公司連續(xù)出現(xiàn)暴跌,，是不是行業(yè)出現(xiàn)了變數(shù)?
投資人懷疑機(jī)構(gòu)對(duì)賭
周二晚間,，英利暴跌近37%,，而漢能昨日暴跌近47%，究竟出了什么事情?這兩者之間有無(wú)關(guān)聯(lián)?
對(duì)此,，中國(guó)可再生能源行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)張平對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，行業(yè)基本面并未發(fā)生變化，政策也沒(méi)有出現(xiàn)變數(shù),。至于個(gè)別公司股價(jià)的變化,，可能不是基本面的問(wèn)題，可能性較大的是前期不少公司的漲幅過(guò)高,，導(dǎo)致投資人對(duì)公司的判斷出現(xiàn)分歧,。
第一上海首席策略師葉尚志對(duì)記者稱，新能源公司總體來(lái)說(shuō)估值有些偏高,，不過(guò),，從場(chǎng)內(nèi)的沽空等數(shù)據(jù)來(lái)看，并沒(méi)有異�,，F(xiàn)象,。至于場(chǎng)外發(fā)生的事情并沒(méi)有公開。
葉尚志所說(shuō)的“場(chǎng)外”,，就是市場(chǎng)此前傳言的漢能與沽空機(jī)構(gòu)對(duì)賭一事,。此前，市場(chǎng)有傳聞稱,，加拿大對(duì)沖基金B(yǎng)HP曾與多家機(jī)構(gòu)簽訂股票質(zhì)押貸款融資協(xié)議,，按當(dāng)時(shí)市價(jià)每股0.2港元~0.5港元的單價(jià)，質(zhì)押了總計(jì)約12億股漢能薄膜的股票,。此后一年多時(shí)間里,，BHP先后將其中10億股在高位賣出獲利，并希冀其股價(jià)下跌后重新買入歸還機(jī)構(gòu),。但漢能股價(jià)節(jié)節(jié)攀升,，協(xié)議眼看就要到期，BHP公司必須盡快買夠12億股漢能股票,，由于市場(chǎng)上能買的漢能股票太少，股價(jià)反而繼續(xù)被推高,，BHP公司可能要付出更大的代價(jià),。
這看上去像是一個(gè)令人激動(dòng)的“打敗沽空機(jī)構(gòu)”的故事。但如今漢能股價(jià)崩盤,，故事的結(jié)局似乎出現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn),。
香港華富嘉洛證券公司投資部副總裁林宜輝曾密切關(guān)注過(guò)漢能，在他看來(lái),，這只是公司與沽空機(jī)構(gòu)對(duì)賭的一場(chǎng)游戲,。漢能的股價(jià)在他看來(lái)原本就已經(jīng)“超貴”,，所以即使下跌也不奇怪。他還表示,，漢能的暴跌,，恐怕會(huì)對(duì)僅僅是炒概念的一些公司產(chǎn)生心理影響。
市場(chǎng)浮現(xiàn)諸多猜測(cè)
一是因?yàn)槭芾塾⒗蟮�,，光伏產(chǎn)業(yè)問(wèn)題嚴(yán)峻,。英利上周五披露，截至2014年底公司擁有1.723億美元現(xiàn)金,，2.147億美元受限現(xiàn)金,，負(fù)有15.7億美元的短期借貸、2.761億美元中期債務(wù)和4.607億美元長(zhǎng)期債務(wù),。Wolfe研究公司的分析師約翰遜(Gordon Johnson)周二表示,，美國(guó)投資者必須考慮如果英利進(jìn)行資產(chǎn)清算，中國(guó)太陽(yáng)能市場(chǎng)整體將面臨何種局面的嚴(yán)峻問(wèn)題,。
二是資金去向不明,，漢能操控股價(jià)遭到調(diào)查。此前,，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》曾質(zhì)疑漢能的資金去向,。報(bào)道稱，漢能近年來(lái)不斷加碼融資,，旗下的多數(shù)生產(chǎn)基地卻進(jìn)展緩慢,，但這一質(zhì)疑被漢能反駁。有業(yè)界人士懷疑,，香港證監(jiān)會(huì)早就開始調(diào)查漢能,，但一直找不到確切證據(jù)。如今估計(jì)有新的進(jìn)展,，或者“幫手”突然有資金壓力,，所以拋售。值得注意的是,，昨日剛好是公司召開股東會(huì)的日子,，李河君并未到場(chǎng)，這也讓市場(chǎng)浮想聯(lián)翩,。
另外,，據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，多位市場(chǎng)人士認(rèn)為,，很可能是金融機(jī)構(gòu)拋售漢能的股票引發(fā)連鎖反應(yīng),，導(dǎo)致昨天的暴跌。同時(shí)，財(cái)新從消息人士處獲悉,，確有機(jī)構(gòu)因知悉漢能到期未能還款選擇拋售,。
市值遠(yuǎn)超行業(yè)龍頭
此前，在漢能市值沖上3000億港元之時(shí),，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾報(bào)道,，漢能的市值已遠(yuǎn)超美國(guó)行業(yè)龍頭，但現(xiàn)有產(chǎn)品并未普及,，多位投資人都表示并不熟悉,。目前國(guó)際上走在最前面的是美國(guó)第一太陽(yáng)能(FSLR，US),，市場(chǎng)渠道已經(jīng)比較穩(wěn)定,，漢能的出貨量還無(wú)法與其相比，而漢能當(dāng)時(shí)的市值已經(jīng)是FSLR的近6倍,。
在光伏界,，薄膜技術(shù)與晶硅技術(shù)的爭(zhēng)議從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)。業(yè)內(nèi)人士表示,，薄膜技術(shù)其實(shí)很早就有,，但是轉(zhuǎn)換效率一直是短板，雖然近幾年進(jìn)步很快,，但距離應(yīng)用環(huán)節(jié)還需要一段時(shí)間,。眼下，不同的薄膜太陽(yáng)能電池還有各自的缺點(diǎn),，或轉(zhuǎn)換效率偏低,，或存在環(huán)境安全問(wèn)題，或存在原材料資源稀缺問(wèn)題,，這些都需要產(chǎn)業(yè)逐漸形成規(guī)模后一一解決,。
此外，記者接觸到的投資人及分析師,，多數(shù)對(duì)漢能的關(guān)聯(lián)交易不太放心,。
其實(shí)，對(duì)于公司關(guān)聯(lián)交易的質(zhì)疑從來(lái)沒(méi)有停止,。2015年1月28日,，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》便刊發(fā)報(bào)道，質(zhì)疑漢能自2010年以來(lái)總共實(shí)現(xiàn)的148億港元的營(yíng)收,，幾乎全部為向漢能集團(tuán)(漢能母公司,，持股比例為78%)銷售設(shè)備所得。
今年3月至4月,，質(zhì)疑漢能的媒體報(bào)道頗為密集，其中均提到了種種看不清楚的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。而這也是讓投資人顧慮的主要原因,。
會(huì)否調(diào)出成分股?
在股價(jià)經(jīng)過(guò)了如此暴跌的情況之下,，公司的未來(lái)戰(zhàn)略會(huì)使得許多人持觀望態(tài)度。
另一個(gè)值得注意的問(wèn)題是,，如果漢能在暴跌后被調(diào)出恒生綜合大型,、中型股指數(shù)成分股，那么就會(huì)被調(diào)出滬港通標(biāo)的,。這樣的情況會(huì)發(fā)生嗎?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電香港恒生指數(shù)公司,，截至截稿未獲答復(fù)。不過(guò),，此前記者多次與香港恒生指數(shù)公司交流得知,，在對(duì)某只專門股票進(jìn)行檢討并發(fā)出公告之前，不會(huì)做出任何改變,。此前,，天合化工及桑德國(guó)際均曾遭到做空機(jī)構(gòu)的做空，并使股價(jià)大幅下跌及停牌,，不過(guò)兩者至今并沒(méi)有被剔除出指數(shù),，仍然是港股通標(biāo)的。
