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中國經(jīng)濟新常態(tài)由新的供給、新的需求和新的宏觀調(diào)控三部分有機構(gòu)成,。
需求是短期經(jīng)濟增長的促進點,。老需求即傳統(tǒng)的“三駕馬車”：投資、消費和進出口,。進出口衰退已成必然,，消費則原本彈性空間就不大，投資下滑最快,。這里投資主要包括房地產(chǎn)投資,、基礎(chǔ)設(shè)施投資和產(chǎn)能投資三塊。因為投資整體來說是繼發(fā)性的第二手需求,，如果其余兩駕馬車動力不足的話,，那投資也很難孤軍奮戰(zhàn)。
當前新的三駕馬車,，首先是消費升級：消費的品質(zhì),、內(nèi)涵擴大，發(fā)展新型的消費增長點,。這里更重要的是公共服務(wù)普及化,，在當前中國經(jīng)濟發(fā)展階段下，大量流動人口進入城市后,，包括醫(yī)療,、衛(wèi)生、教育,、養(yǎng)老等在內(nèi)的需求增長巨大,，這些都是新消費的來源。應(yīng)更多通過開放服務(wù)業(yè),，制定新的標準來規(guī)范行業(yè)發(fā)展,，從而促進消費的提升。其次對于投資這塊,，房地產(chǎn)下滑很嚴重,，但宏觀上來說還應(yīng)保持其一定的發(fā)展速度以維持經(jīng)濟穩(wěn)定。基礎(chǔ)建設(shè)投資牽涉到剛剛提到的消費問題,，消費里產(chǎn)能的形成也是投資形成的,，包括對醫(yī)院、教育設(shè)施和公衛(wèi)設(shè)施的投資等推動民生改善的“智慧型投資”,，都是需要進一步促進的,。這一部分投資能夠有效地推動城市新一輪的擴張或增長。最后是出口,，當前去向美國等發(fā)達國家的出口無疑彈性很小,，但正如當前提出的“一路一帶”，在這個范圍內(nèi)的國際貿(mào)易需求仍有巨大的增長空間,，可創(chuàng)造新的出口需求點,。由之所產(chǎn)生的新的需求推動可有效替代美國等發(fā)達國家的需求減少對進出口貿(mào)易造成的影響。
供給對經(jīng)濟增長的意義主要是基于人力,、資本,、技術(shù)三點。過去的供給大部分是落后產(chǎn)能：技術(shù)是落后的,，人力是繁重的,，資源是消耗的。新的供給首先是要提高要素利用效率,，達到更加環(huán)保,，更加清潔，更加可持續(xù),，更加人力友好,，更加技術(shù)密集的目的。一個非常簡潔的概念叫“五新產(chǎn)業(yè)”——即新產(chǎn)品,，新技術(shù),，新組織，新制度和新模式,。前面兩個“新”主要指新興產(chǎn)業(yè),，圍繞技術(shù)創(chuàng)新這部分。對于技術(shù)創(chuàng)新,，尤其是原創(chuàng)很大一部分是一個概率問題,，具體推動較難，因此目前來看主要國家可做的是在科技創(chuàng)新領(lǐng)域加大投入,，這涉及金融系統(tǒng)的改革等,，總體來說只有巨大的投入才能獲得可觀的成果。從“山寨”到“原創(chuàng)”,，就要發(fā)揮“工匠精神”,，如日本,、德國，在制造業(yè)發(fā)展中把東西做精,，從而提升所處產(chǎn)業(yè)鏈等級,，當然這一過程也需要國家和市場良好分工。剩下的三個“新”就是目前很熱的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念,，或稱“工業(yè)化4.0”�,，F(xiàn)在民間已經(jīng)出現(xiàn)了定制化、小型化生產(chǎn)模式,，以消費者的需求為起點進行生產(chǎn),。其實工業(yè)化4.0也是這個道理,，利用大數(shù)據(jù),、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等來進行智能制造與智能生產(chǎn),。不過互聯(lián)網(wǎng)+最終的模式是所謂的“一將功成萬骨枯”,，BAT確實崛起了，但傳統(tǒng)的百貨公司,、商業(yè)地產(chǎn)都受到了沖擊,。因此互聯(lián)網(wǎng)+的關(guān)鍵是新供給要創(chuàng)造出額外的需求，這種供給才是真正有增加值的,。
不少觀點覺得現(xiàn)在中國類似于日本,，進入了一個通貨緊縮的周期，擔心會不會失去十年,、甚至二十年,，因為公司平臺的風險、國企的風險,、銀行體系的壞賬都是存在的,。日本當時經(jīng)歷了一次瘋狂的刺激之后，所有東西歸于平淡,，其中的原因可能是日本進入了資產(chǎn)負債表的衰退�,，F(xiàn)在來看中國的資產(chǎn)負債表，總體上來說,，我們的負債率跟發(fā)達經(jīng)濟體（甚至包括跟中國競爭的新興經(jīng)濟體比如印度,、俄羅斯）相比是比較低的，不存在整體意義上的資產(chǎn)負債表的壞賬風險,，但是局部的部門是有風險的,。經(jīng)濟分為六個部門，企業(yè),、個人,、政府、商業(yè)銀行、中央銀行,、對外部門（另外中國還有影子銀行）,，有的部門杠桿率比較高，比如地方政府,，一旦經(jīng)濟進入陰面,，債務(wù)就會壞死；還有負債率過高的民企（以及國企）,，比如有著過剩產(chǎn)能的造船,、鋼貿(mào)企業(yè)等等。這些局部循環(huán)的領(lǐng)域可能已經(jīng)遭遇了資產(chǎn)負債表的衰退,，這些企業(yè)已經(jīng)在全力避免擴大生產(chǎn),，只是想降低負債，那么有兩種方法,，第一讓他們徹底破產(chǎn),，但這樣會很痛苦；第二讓他們作為僵尸企業(yè)生存下去,，就像日本一樣,，大量僵尸企業(yè)、僵尸銀行橫行,。
這就需要進行所謂“乾坤大挪移”,，把杠桿過高的部門的杠桿移向其他杠桿不那么高的部門。移杠桿有以下九種方法,，可以簡稱為“九大姨”——（1）地方移中央,；（2）平臺移開行；（3）財政移貨幣,；（4）政府移居民,；（5）國資移民資；（6）傳統(tǒng)移新興,。至于金融體系,，則需要（7）商行移投行；（8）非標移標準,；（9）國內(nèi)移國外,。在移杠桿的過程中寓意改革。
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