摘要：目前公募、資管機構(gòu)到新三板掛牌沒有制度障礙,，但需要接受相對嚴格的審核,。
資管、公募等金融機構(gòu)因輕資產(chǎn),、高杠桿等特征,，風險揭示難度較傳統(tǒng)行業(yè)高，因此少有資管機構(gòu)在新三板掛牌,。
不過,，《第一財經(jīng)日報》從中國證券投資基金業(yè)協(xié)會機構(gòu)培訓會上獲悉，目前公募,、資管機構(gòu)到新三板掛牌沒有制度障礙,，但需要接受相對嚴格的審核。
“掛牌不是問題,，關(guān)鍵是掛牌之后的信息披露和充分的風險揭示,。”全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱股轉(zhuǎn)系統(tǒng))掛牌業(yè)務(wù)總監(jiān)胡益民在會上表示,，對于資管,、公募機構(gòu)到新三板掛牌，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)態(tài)度比較審慎,。
基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示,，我國資管規(guī)模已經(jīng)超過23萬億，資管機構(gòu)通過資本市場補充資本,、提高經(jīng)營能力的需求提升,。
截至2015年3月31日,，基金管理公司及其子公司、證券公司,、期貨公司,、私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約23.82萬億元。其中,，基金管理公司管理公募基金規(guī)模5.24萬億元,，基金管理公司及其子公司專戶業(yè)務(wù)規(guī)模6.96萬億元，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模8.79萬億元,，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模275億元,，私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模2.79萬億元。
據(jù)九鼎投資合伙人康清山介紹,，資產(chǎn)管理機構(gòu)雖然是輕資產(chǎn)機構(gòu),，但也需要資本金投入。以九鼎投資為例,，管理資金300億元左右,，按照1%~3%的基金出資慣例，九鼎投資也需要出資3億元,，這樣的資本金需求,，也促使資管機構(gòu)本身對資本市場有更深參與。
九鼎投資是新三板擴容之后第一單輕資產(chǎn)的資產(chǎn)管理類機構(gòu),。2013年12月14日新三板擴容,，九鼎投資12月31日即向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)遞交了申報材料。但是公司正式掛牌是在2014年4月底,，審核時間長達4個月,。
康清山表示，在掛牌審核期間,，九鼎投資曾與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以及監(jiān)管機構(gòu)進行反復溝通,，補充了許多反饋材料，“應該是掛牌公司當中材料最多的”,。而且,，九鼎投資在掛牌的同時向138名基金持有人進行定向增發(fā)，進行“份額換股”,，這樣的創(chuàng)新方式也是反復溝通之后,，才最終得到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)支持。
九鼎投資的審核過程,，反映出股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對類金融企業(yè)的謹慎,。胡益民介紹稱，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將資產(chǎn)管理機構(gòu)這類輕資產(chǎn),、大杠桿的企業(yè),，納入類金融企業(yè),，與證券公司、小額貸款公司等歸為一類,。審核要點主要是合規(guī)性,、風險揭示，特別是推薦券商需要進行長期核查,，對客戶資產(chǎn)管理合同進行詳細核查,。
胡益民表示，資產(chǎn)管理機構(gòu)到新三板掛牌之前,，最好先對合同,、協(xié)議、客戶管理以及風險控制進行梳理,。他建議中介機構(gòu)和企業(yè)做好三方面工作：第一，核查企業(yè)是否符合行業(yè)監(jiān)管指標,、風控要求;第二,，充分揭示風險特征;第三，理出此類企業(yè)的信息披露口徑,。
A股市場正經(jīng)歷一場“獨特”的牛市,，新三板作為股權(quán)交易市場的一個分支也吸引了投融資各方更多的關(guān)注�,；A(chǔ)制度持續(xù)完善,、機制不斷創(chuàng)新，是新三板市場吸引力提升的重要原因,。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易監(jiān)察總監(jiān)楊藝新表示,，競價機制在設(shè)計上，初期可能不會是純競價,，在流動性不足的情況下,，可能會需要券商提供流動性支持。
