如果不能在60內(nèi)完成重組,，佳兆業(yè)或?qū)⒚媾R清盤,，但重組首先要過的一道坎就是債務(wù)。
日前,，佳兆業(yè)發(fā)布調(diào)整后的第二輪境外債務(wù)重組建議,，建議將債券還款期延長5年,，將利率削減至多三分之二，并推遲前兩年利息的支付，涉及的債務(wù)包括高息票據(jù),、可換股債券及境外貸款,，合計(jì)約170億人民幣。
值得注意的是,，此時(shí)佳兆業(yè)資金鏈面臨枯竭,，數(shù)據(jù)顯示，佳兆業(yè)總現(xiàn)金結(jié)余由2014年6月30日的109.13億元減少至2015年3月2日的18.97億元,，期內(nèi)下跌約83%,。其中，僅有5.66億元為不受限現(xiàn)金,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，未來60天佳兆業(yè)將面臨生死劫，如果債券重組建議通過,，融創(chuàng)將完成此次收購,，如果未能達(dá)成協(xié)商一致，佳兆業(yè)或面臨真正的破產(chǎn)清算,。
重組方案現(xiàn)雛形
具體來看,，佳兆業(yè)擬將現(xiàn)有各系列高息票據(jù)更替為到期年限較長、票息利率較低的新高息票據(jù),，并表示在新高息票據(jù)發(fā)行后兩年內(nèi),，公司可選擇按相同條款發(fā)行額外票據(jù)�,？蓳Q股債券方面,，也將包括延長還款日期并降低票息。
在利息支付方面,，佳兆業(yè)同樣選擇了“實(shí)物”形式,。在開始的兩年期間直到并包括原發(fā)行日期的第二個(gè)周年日，除非佳兆業(yè)要求以現(xiàn)金支付,，其可轉(zhuǎn)股票據(jù)的利息將以更多的可轉(zhuǎn)股債券,，而不是以現(xiàn)金的形式支付，直至期滿后,，利息將由現(xiàn)金支付,。
具體來看,，佳兆業(yè)意將2016年到期的利率為6.875%的票據(jù)還款日期延伸至2021年4月22日,，利率降為3.1%；將2017年到期的利率為12.875%的票據(jù)延伸至2022年9月18日,，并將票息利率降為4.7%,；將2018年到期，利率為8.875%票據(jù)延后至2023年3月19日；將2019年到期票據(jù),，延后至2024年,，利率從9.00%下調(diào)為6.4%；2020年到期的延至2025年,，年利率從此前的10.25%下調(diào)至6.9%,；2015年到期的可轉(zhuǎn)換債券延后至2020年，利率從8%下調(diào)至2.7%,。
境外貸款則涉及三部分,，分別是與匯豐訂立的總額為7 .6億港元的境外貸款融資以及與工行（亞洲）、工行巴黎分行訂立的總額各別為1 .55億港元及1 .595億美元的境外貸款融資,。而現(xiàn)有境外貸款的修訂,，佳兆業(yè)透露，其將會(huì)透過與匯豐及工銀的雙邊磋商予以實(shí)施,。
值得注意的是,，有消息人士表示，債權(quán)人并不同意佳兆業(yè)所提出的延長5年還款期限,，并大幅降低利率,。海外債權(quán)人士稱，要求對(duì)25億美元債務(wù)的重組給出更加優(yōu)惠的條件,。據(jù)悉,，該方案需獲得持有佳兆業(yè)債券至少66%的債權(quán)人以及半數(shù)投票的支持才能獲得批準(zhǔn)，而佳兆業(yè)要求海外債權(quán)人最遲于3月20日批準(zhǔn)這一方案,，因此,，接下來的8天尤為關(guān)鍵。
資金捉襟見肘
一面是債權(quán)人的不松口,，一面是干涸的資金流,。佳兆業(yè)在公告中指出，公司流動(dòng)性狀況不斷惡化,�,！氨竟绢A(yù)期倘若目前狀況不能迅速解決，其流動(dòng)性將會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)差,。本公司沒有可用的流動(dòng)性額度可以提取,。如不能在短期內(nèi)解除銷售鎖定及解除凍結(jié)資產(chǎn)，本公司的持續(xù)經(jīng)營價(jià)值將受到嚴(yán)重影響,�,！�
截至1月31日，佳兆業(yè)已有22個(gè)項(xiàng)目被當(dāng)?shù)胤ㄔ阂蛟V前資產(chǎn)保全被禁售或凍結(jié),，并有80項(xiàng)待決訴訟及仲裁,，共收到債權(quán)人要求立即償還欠款要求的金額合計(jì)280億元,。當(dāng)中，債權(quán)人向相關(guān)法院提出總共63份資產(chǎn)保全申請(qǐng),，其中法院已判裁定的金額合計(jì)128億元,。
佳兆業(yè)同時(shí)表示，由于銷售鎖定及資產(chǎn)凍結(jié),，公司物業(yè)銷售回籠資金大幅下滑,。數(shù)據(jù)顯示，2015年前兩個(gè)月銷售額分別僅為5.15億元及1.43億元,，相比去年11月及12月的20.98億元及15.92億元大幅減少,。并指出，國內(nèi)多個(gè)商業(yè)銀行已暫停絕大部分佳兆業(yè)旗下物業(yè)發(fā)放個(gè)人抵押貸款,，也對(duì)房屋出售造成了巨大影響,。
也正是對(duì)企業(yè)的不看好，在過去的2個(gè)月內(nèi),，佳兆業(yè)各級(jí)管理人員,，包括副主席、行政總裁,、財(cái)務(wù)總監(jiān)以及超過170名員工相繼離職,。
截至3月2日，佳兆業(yè)總現(xiàn)金結(jié)余由2014年6月30日的109.13億元,，下降至3月2日的18.97億元,，大幅下跌83%，其中13.31億元為受限現(xiàn)金,，5.66億元為不受限現(xiàn)金,。
同時(shí)，由于部分客戶要求退還按金及公司新增借款等因素,，截至去年底,，佳兆業(yè)的總有息債務(wù)為650億元，較去年6月底增加352億元,。此外,，佳兆業(yè)表示，未來12個(gè)月將有298億元債務(wù)到期,，如果佳兆業(yè)未能完成債務(wù)重組,，或?qū)⒁l(fā)一系列債務(wù)違約問題。
面臨生死關(guān)頭
佳兆業(yè)公告中表示,，希望3月20日前,，得到債權(quán)人對(duì)債券重組方案的同意，并于3月底同融創(chuàng)完成交割,。但目前來看,，完成的可能性幾乎為零。
值得注意的是,，融創(chuàng)方面將重組期限定在兩個(gè)月,。據(jù)媒體報(bào)道稱，融創(chuàng)中國首席并購及重組官武捷思在日前召開的佳兆業(yè)債權(quán)人電話會(huì)議中表示,，債權(quán)人需要在1-2個(gè)月內(nèi)做出決定是否通過債務(wù)重組方案,，由于融創(chuàng)收購時(shí)間十分緊湊，目前債權(quán)人已經(jīng)開始查封佳兆業(yè)多個(gè)資產(chǎn)抵押,，一旦重組方案遭遇拖延一至兩個(gè)月后,，債權(quán)人便需要拍賣資產(chǎn)，屆時(shí)佳兆業(yè)及債權(quán)人可能會(huì)蒙受更大的損失,。
武捷思說,，如果債務(wù)重組及收購時(shí)間拖得太長，佳兆業(yè)的收購價(jià)值便會(huì)降低,。而且如果融創(chuàng)要再花費(fèi)同樣的時(shí)間及精力進(jìn)行收購研究,，融創(chuàng)的自身情況亦有可能惡化。因此融創(chuàng)等待收購佳兆業(yè)的時(shí)間不會(huì)超過兩個(gè)月,，如果再拖延的話便會(huì)退出收購,。
此外，他重申,，收購佳兆業(yè)的前提條件就是佳兆業(yè)債權(quán)人通過債務(wù)重組方案,，只有佳兆業(yè)重組成功及恢復(fù)營運(yùn)，才有被收購價(jià)值,。
對(duì)此,，佳兆業(yè)表示，難以找到比融創(chuàng)更能協(xié)助公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定的買家,，“本公司相信融創(chuàng)收購交易對(duì)于所有持份者而言為目前備選方案中的最具吸引力的選擇,，其為穩(wěn)定公司運(yùn)營提供了路線，最小化債務(wù)損失,，保留所有持份者價(jià)值,，并穩(wěn)定境內(nèi)持份者�,！�
并稱如果債權(quán)人難以達(dá)到協(xié)商一致進(jìn)入清算,，債權(quán)人將面臨更大損失。佳兆業(yè)方面表示,，公司進(jìn)入清盤情況下,，將對(duì)絕大部分境內(nèi)債權(quán)人造成損失，而境外債權(quán)人的估計(jì)受償率也僅約為9.8億元或2.4%,。
從鎖盤至今已超過90天,，而佳兆業(yè)只剩60天以對(duì)自己救贖,，或許這60天對(duì)于佳兆業(yè)來說就如生死劫一般，不是重生,，便會(huì)毀滅,。
