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三個多月時間里,，阿里巴巴股價著實坐了一輪猛烈的“過山車”,，去年“雙十一”頂峰時股價近120美元、市值超3000億美元，最低時今年3月3日收盤81.58美元,，創(chuàng)IPO以來新低,，市值2000多億美元中，1000億美元市值就此蒸發(fā),。
事實上,，不僅是阿里巴巴，其他在美上市的互聯(lián)網(wǎng)中概股去年普遍“失意”,。市場數(shù)據(jù)顯示,，過去一年時間里，像久邦數(shù)碼,、網(wǎng)秦,、搜房網(wǎng)、奇虎360,、新浪,、500彩票網(wǎng)等股價跌幅都超過了50％，網(wǎng)秦的股價跌幅甚至近80％,。
據(jù)清科研究中心統(tǒng)計,，去年中國企業(yè)赴美上市案例15起，尤以阿里巴巴在美國上市最受業(yè)界矚目,。在這股中概股赴美上市熱潮中,，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主。截至去年底,，互聯(lián)網(wǎng)公司數(shù)目占中概股的比重在1/4左右,，市值占中概股比重則超過3/4。一方面,，赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)中概股暴露出不少“漏洞”遭華爾街做空,，投資人“用腳投票”，股價頻頻大跌,；另一方面,，代表著互聯(lián)網(wǎng)和高科技企業(yè)發(fā)展的納斯達(dá)克指數(shù)屢屢創(chuàng)出新高，甚至達(dá)到了2000年“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”時期的高度,，而其中具有代表性意義的公司,，如蘋果、谷歌和Facebook,，則不斷持續(xù)地給投資人帶來回報,。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院孫立堅教授認(rèn)為，美國成熟的資本市場有自己的游戲規(guī)則,，赴美上市是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展道路上的重要一步,，但上市之后如何規(guī)范公司治理,，遵守成熟資本市場的游戲規(guī)則，完善信息披露以及規(guī)避風(fēng)險漏洞,，更值得赴美上市的企業(yè)思考,。
清科研究中心發(fā)布的《2014年美國市場“中概股”專題研究報告》認(rèn)為，通過對美國中概股統(tǒng)計數(shù)據(jù)和問題的分析,，中概股的主要問題包括財務(wù)信息不夠透明,、股利分紅政策不夠合理、與投資者關(guān)系溝通不暢,，以及對美國資本市場制度的不適應(yīng)等,。
“海外資本市場對上市公司信息披露的及時性、準(zhǔn)確性,、完整性有嚴(yán)格要求，像阿里巴巴被指責(zé)上市前‘隱瞞’一份工商總局白皮書而遭到投資人集體訴訟,，公司形象和市值均一落千丈,，這尤其值得反思和警惕�,！睂O立堅說,，
完善的信息披露制度是資本市場成熟的重要標(biāo)志，上市公司信息披露不僅要充分和完整,，更重要的是真實和可靠,，除了定期的財務(wù)信息外，其他影響公司股價的非財務(wù)信息也要及時披露,。
此外,，美國資本市場對上市公司的財務(wù)造假行為幾乎是“零容忍”。近年來,，在美上市的中國公司正面臨一場群體性的誠信危機(jī),，多家公司涉嫌財務(wù)造假而被停牌或摘牌。像上市還不滿一年的聚美優(yōu)品,，就因涉嫌“財務(wù)造假”和“假貨風(fēng)波”,，而遭到美國兩家律師事務(wù)所集體訴訟，股價跌去了一半,。
清科研究中心研究院的陳斐認(rèn)為,，赴美上市的中國公司除了提高信息披露透明度和財報質(zhì)量外，還應(yīng)多熟悉美國資本市場的監(jiān)管環(huán)境,，中概股上市公司高管應(yīng)系統(tǒng)學(xué)習(xí)美國股票市場監(jiān)管環(huán)境,，了解基本法律法規(guī)知識，努力遵循市場游戲規(guī)則,，從而提升投資者對中概股的信心,。
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