摘要：在監(jiān)管部門放開險資投資渠道并鼓勵資管產(chǎn)品創(chuàng)新的背景下,，新的投資工具將助力保險資金提升收益的選項(xiàng)。對沖基金等新品種與傳統(tǒng)市場相關(guān)性低,，未來兩三年將是保險公司關(guān)注的重點(diǎn),。
今年以來，面對經(jīng)濟(jì)新常態(tài),，保險機(jī)構(gòu)正積極調(diào)整投資策略,。保險資管人士表示，在去年末大幅增加股票投資的基礎(chǔ)上,，預(yù)計(jì)今年險資股票投資額將較去年倍增,。同時，資產(chǎn)證券化將成為保險資金偏好的領(lǐng)域,，包括對沖基金在內(nèi)的新投資工具有望成為關(guān)注重點(diǎn),。
股票投資額或翻倍
去年四季度,，伴隨股市行情的上漲，保險資金入市資金量迅速攀升,。根據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù),，去年10-12月，保險資金投資股票和證券投資基金金額的環(huán)比分別增長150.22億元,、630.28億元,、770.09億元。去年,，保險資金投資收益率6.3%,，綜合收益率9.2%，比上年分別提高1.3和5.1個百分點(diǎn),，均創(chuàng)5年來最高水平,。保險資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)收益5358.8億元，同比增長46.5%,，創(chuàng)歷史新高,。
平安資產(chǎn)管理公司董事長萬放近日表示，今年進(jìn)入權(quán)益市場的資金量增長迅速,。通過資產(chǎn)證券化,，銀行可以降低資本壓力，可出表的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是保險資金的偏好,。華泰保險集團(tuán)副總裁楊平表示,，華泰去年四季度大幅增加股票投資，預(yù)計(jì)今年的股票投資平均額是去年的兩倍,。
保險資管人士認(rèn)為,，今年股市一些板塊仍存在估值提升的機(jī)會，保險機(jī)構(gòu)應(yīng)適時調(diào)研并積極參與財務(wù)投資,。目前,，銀行、信托等機(jī)構(gòu)普遍面臨去杠桿壓力,，保險業(yè)則有加杠桿機(jī)遇,。高額資本的進(jìn)一步積累將提高保險業(yè)的風(fēng)險偏好，從而為資金在加大的波峰波谷振幅間提供套利機(jī)會,。
在監(jiān)管部門放開險資投資渠道并鼓勵資管產(chǎn)品創(chuàng)新的背景下,，新的投資工具將助力保險資金提升收益的選項(xiàng)。楊平表示,，對沖基金等新品種與傳統(tǒng)市場相關(guān)性低,，未來兩三年將是保險公司關(guān)注的重點(diǎn)。
另類投資空間可期
保監(jiān)會副主席王祖繼此前表示,，保險機(jī)構(gòu)是債券市場的第二大投資者,。去年10-12月,，保險資金投資債券金額量穩(wěn)定在35500億元—35960億元的區(qū)間內(nèi)。楊平表示,，去年國債和企業(yè)債的收益率均大幅下降,，配置價值空間有限，而信用債還有一點(diǎn)機(jī)會,。雖然債券是保險公司的一個主要投資方向,，但與股票相比，債券的輪動性較差,，今年會有意控制債券投資,。
在另類投資領(lǐng)域，保險資金有望繼續(xù)發(fā)力,。近日舉行的全國保險監(jiān)管工作會披露,，去年保險公司發(fā)起基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃1.1萬億元，比去年初增長56.8%,。保監(jiān)會主席項(xiàng)俊波表示,，保監(jiān)會將繼續(xù)深化保險資金運(yùn)用市場化改革,。保險業(yè)將圍繞國家戰(zhàn)略和民生領(lǐng)域,，提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會全局能力。在為國家重大戰(zhàn)略服務(wù)方面,，將加強(qiáng)對“一帶一路”,、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶等重大戰(zhàn)略問題研究,，從風(fēng)險保障,、資金支持、公共治理等領(lǐng)域,，引導(dǎo)行業(yè)積極開展保險服務(wù),。探索建立行業(yè)性戰(zhàn)略基金、共保體等載體,。
中國證券報記者獲悉,，監(jiān)管部門在保險業(yè)新“國十條”的框架下，正積極推動保險資金貫徹國家戰(zhàn)略,。機(jī)構(gòu)人士表示,，符合國家戰(zhàn)略方向的項(xiàng)目符合保險資金追求安全性和穩(wěn)定收益的“口味”，對于保險資金“走出去”,、積累投資經(jīng)驗(yàn),、提升資金運(yùn)用效率都有好處。這些項(xiàng)目有望通過基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃,、股權(quán)投資項(xiàng)目,、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等實(shí)現(xiàn),。同時，健康,、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)也為保險業(yè)另類投資提供了廣闊的空間,。
推進(jìn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
在調(diào)整大類資產(chǎn)配置的同時，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的靠攏是保險機(jī)構(gòu)今年的一條主線,。未來在產(chǎn)融結(jié)合上,，保險資金有望發(fā)揮更大作用。泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司總經(jīng)理段國圣表示,，近幾年來,，包括保險業(yè)在內(nèi)的中國金融市場發(fā)展，提供了大量資金,。金融資本做產(chǎn)業(yè)有兩種方式,，一是為了獲取財務(wù)回報而進(jìn)入產(chǎn)業(yè)；二是為了長期經(jīng)營一個產(chǎn)業(yè),，作為金融資本的延伸,，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)。保險業(yè)將金融資本與產(chǎn)業(yè)資本融合作為未來發(fā)展的戰(zhàn)略方向,，對長期發(fā)展產(chǎn)生重要作用才是有意義的,。
以基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃等為代表的保險資金運(yùn)用正在推進(jìn)。例如,，在對資金運(yùn)用安全性要求較高,、對投資收益不盲目追高的前提下，保險資金正在穩(wěn)步參與和城鎮(zhèn)化建設(shè)相關(guān)的項(xiàng)目,，在一定程度上緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難的問題,。保險資管人士對中國證券報記者表示，今年,，保險機(jī)構(gòu)與地方政府商談投資合作事宜的熱情仍將延續(xù),，渠道也會更加開放。部分大型保險公司提出了這方面的戰(zhàn)略規(guī)劃,。
除提供資金之外,，保險服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能還體現(xiàn)在“跨界”方面。目前多個地區(qū)已開始探索“保險+信貸”的合作模式,，在為小微企業(yè)提供短期小額貸款,、完善農(nóng)業(yè)保障體系方面發(fā)揮了重要作用。分析人士表示,，保險機(jī)構(gòu)的增信能力被銀行看好,。保險機(jī)構(gòu)如果在開發(fā)貸款保證保險方面能獲得稅收優(yōu)惠等政策支持，則可以為商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)提供轉(zhuǎn)移小微信貸風(fēng)險的產(chǎn)品工具,，保險機(jī)構(gòu)的增信能力將有利于銀行更多地將信貸資源向中小企業(yè)傾斜,。
