摘要：經(jīng)濟學(xué)家們普遍認為,，央行不會停止降息步伐，且還會多次降準,，時點最早可能在今年一季度,。
當前經(jīng)濟下行壓力在加大。
剛剛出爐的2014年12月官方制造業(yè)PMI降至18個月低點,，50.1%的數(shù)值已經(jīng)逼近榮枯線,，而同期匯豐制造業(yè)PMI終值也降至49.6%，為7個月來首次跌破榮枯線,。
制造業(yè)活動低迷折射實體經(jīng)濟下行的壓力仍未緩解,，在此背景下，市場對政策寬松的預(yù)期升溫,，不少經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期,，今年一季度央行[微博]有望再度降息降準。
短期內(nèi)下行壓力難緩解
國家統(tǒng)計局,、中國物流與采購聯(lián)合會1月1日公布數(shù)據(jù)顯示,，2014年12月，制造業(yè)PMI降至50.1%,，為2013年6月以來最低,。
中國物流信息中心則就此分析稱，12月份制造業(yè)PMI已接近榮枯分界線的邊緣,，并回落至年內(nèi)最低點,，意味著整體經(jīng)濟短期內(nèi)下行的壓力仍未緩解。
與官方PMI回落的趨勢一致,，日前公布的12月匯豐制造業(yè)PMI終值也由上月的50%降至49.6%,，為7個月來首次跌破榮枯線，一并印證了經(jīng)濟的疲軟乏力,。
此外,，從PMI分項指標中購進、產(chǎn)出等價格指數(shù)大幅回落來看,，工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域通縮加劇,。市場普遍預(yù)期，即將于9日公布的12月PPI同比跌幅將會呈現(xiàn)擴大之勢,，企業(yè)利潤或進一步下滑,。而國際上，原油(52.30,
-0.39, -0.74%),、鐵礦石等大宗商品價格“斷崖式”下跌,，又增加了輸入性通縮的壓力,。
從當前機構(gòu)預(yù)測來看，四季度經(jīng)濟增速或較三季度的7.3%略有下滑,，2014年全年經(jīng)濟增速或在7.4%左右,，略低于全年7.5%的目標。
新常態(tài)經(jīng)濟平臺正在形成
中國經(jīng)濟已經(jīng)步入新常態(tài),，經(jīng)濟雖有放緩的壓力,，但值得注意的是,，在這一過程中,，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐在加快，新常態(tài)經(jīng)濟平臺正在形成,。
據(jù)中國物流信息中心副總經(jīng)濟師陳中濤介紹,，從全年來看，制造業(yè)PMI平均水平50.7%,，與前兩年平均水平基本相當,，并未出現(xiàn)大幅下降，顯示經(jīng)濟運行穩(wěn)定性增強,，增速處在適度合理區(qū)間,。
“與此同時，就業(yè)形勢良好,，節(jié)能減排成效顯現(xiàn),，經(jīng)濟運行較為協(xié)調(diào)；結(jié)構(gòu)調(diào)整加快,，服務(wù)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展,，顯示經(jīng)濟運行的平衡性明顯增強�,！彼a充稱,，綜合來看，新常態(tài)經(jīng)濟平臺正在形成,，2015年經(jīng)濟運行有望轉(zhuǎn)平穩(wěn),。
從今年首次同期發(fā)布的制造業(yè)和非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)中，可以發(fā)現(xiàn),，制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI
一降一升,，表明雖然制造業(yè)仍面臨較大困難，但服務(wù)業(yè)對拉動經(jīng)濟增長的作用持續(xù)增強,。
數(shù)據(jù)顯示,，2014年12月份，非制造業(yè)PMI環(huán)比回升0.2個百分點至54.1%,，連續(xù)兩個月回升,。
從2014年非制造業(yè)PMI整體走勢來看,，全年均值運行在54%以上的較高水平，對于新常態(tài)下中國經(jīng)濟的發(fā)展起到了較好的穩(wěn)定器作用,。
降息預(yù)期升溫
從目前數(shù)據(jù)來看,，2014年GDP、M2,、CPI三個關(guān)鍵政策變量的實際數(shù)很可能有史以來同時低于政府目標,，而這將觸動更強力度的政策放松。
此前在11月21日央行曾突然降息以刺激經(jīng)濟成長和抑制通縮風(fēng)險,。當時間步入2015年,，經(jīng)濟學(xué)家們普遍認為，央行不會停止降息步伐,，且還會多次降準,，時點最早可能在今年一季度。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅表示,，預(yù)計今年央行將全面降準4次并降息2次,，貨幣政策較去年加快寬松。
摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌也指出,，今年至少會再有一次降息,，很可能是在第一季度，以及兩次降準,，每次各50個基點,，很可能分別在第一季度和第二季度。
