2014年的全球經(jīng)濟復蘇基本得以鞏固,，勞動力市場持續(xù)改善,，物價穩(wěn)中有降,，公共債務水平總體穩(wěn)定,。與此同時,，各經(jīng)濟體經(jīng)濟增速分化加劇,，國際貿易與對外直接投資仍處于低速增長通道,，缺乏增長動力,。
展望2015年的世界經(jīng)濟走勢,，有以下幾個方面的問題值得關注,。
一是美國與歐日等其他重要經(jīng)濟體貨幣政策背道而馳的程度與后果的嚴重性,。隨著美國退出量化寬松政策，是否加息就成為美國貨幣政策走向的關注點,。一旦通脹抬頭,，美聯(lián)儲在2015年上半年加息的概率便會加大。在美國銀根收緊的同時,，歐日卻在繼續(xù)加大刺激力度,，這種反向的宏觀政策將產(chǎn)生多種效應，其中最顯性的是匯率波動,。美元升值對歐日出口復蘇有利,，但同時會引起資本向美國匯聚，從而抵消歐日央行的寬松貨幣政策效果,。美元匯率如果出現(xiàn)大幅振蕩,，還將引起全球資產(chǎn)價格和資本大規(guī)模異動。
二是歐洲經(jīng)濟走出低迷的可能性,。2014年11月初,，歐洲央行理事會終于一致同意注資1萬億歐元用于購買擔保債券和資產(chǎn)支持債券，以避免歐元區(qū)經(jīng)濟陷入通縮泥潭,。歐洲央行的資產(chǎn)負債表規(guī)模隨之從2萬億歐元擴大到3萬億歐元的峰值,。如果歐元區(qū)繼續(xù)面臨日本式通縮威脅，此舉也為將來出臺大規(guī)模購買國債舉措鋪平道路,。歐洲央行理事會還決定將再融資利率保持在0.05%的超低水平,。如此大規(guī)模且長時間的寬松貨幣政策，在防止經(jīng)濟進一步惡化的同時也為經(jīng)濟的長期增長埋下了隱患,。如果缺乏實體經(jīng)濟相應的且有力的投資與增長支撐,，歐洲經(jīng)濟再次陷入衰退的可能則很難完全排除。
三是“安倍經(jīng)濟學”的最終效能,。2013年,，“安倍經(jīng)濟學”的前兩支箭射出后，取得了一定成效,，日本經(jīng)濟實現(xiàn)了1.5%的增長率,。但自2014年以來，市場對“安倍經(jīng)濟學”的政策預期開始減退,，日本經(jīng)濟停滯的征兆亦隨之出現(xiàn),。
四是主要新興經(jīng)濟體新一輪改革的范圍、力度和成效,。中印兩國進行經(jīng)濟改革,，所釋放出來的“紅利”，將直接決定他們能否繼續(xù)保持目前的中高速可持續(xù)增長局面,。同時,，巴西,、俄羅斯經(jīng)濟頹勢能否得到遏制，亦會對整個新興市場和發(fā)展中國家的經(jīng)濟表現(xiàn)帶來重要影響,。
五是全球尤其是發(fā)達國家金融系統(tǒng)的潛在風險,。據(jù)《經(jīng)濟學家》雜志分析，下一次危機將來自資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè),。2013年,，全球資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)高達87萬億美元，為銀行業(yè)資產(chǎn)的四分之三,。然而這些龐大的資產(chǎn)管理公司卻不屬于系統(tǒng)重要性金融機構（SIFIS）,，因而不受金融監(jiān)管部門的監(jiān)管。為了滿足保守的會計要求,，它們的盈利模式已開始成為不穩(wěn)定的放大器,，其中增長最迅速的是活躍于短期債券市場的交易所交易基金。受到較少監(jiān)管的資產(chǎn)管理公司一旦出問題,，其連鎖反應勢必迅速擴散,。
六是地緣政治經(jīng)濟的走勢。西方國家對俄羅斯實施制裁的范圍,、強度和持續(xù)時間,，不僅會影響到俄羅斯以及與其經(jīng)濟關系密切國家的經(jīng)濟，而且會波及相關國家的地緣政治關系,。2014年11月美國中期選舉后形成的共和黨控制參眾兩院從而使民主黨總統(tǒng)過早成為“跛鴨”的局面，亦為敏感微妙的大國博弈添加了變數(shù),。
七是大范圍疫情與自然災害,。2014年西非國家埃博拉疫情的爆發(fā)和蔓延，對一些國家的經(jīng)濟社會穩(wěn)定造成的負面影響已經(jīng)顯現(xiàn),，如得不到有效控制并擴散到主要經(jīng)濟體,，則會殃及全球經(jīng)濟增長。同時,，突發(fā)性的嚴重自然災害也會給相關國家經(jīng)濟帶來沖擊,。
鑒于目前世界經(jīng)濟的基本狀況以及發(fā)展趨勢上所呈現(xiàn)的種種跡象，2015年全球經(jīng)濟復蘇大幅回暖的概率較小,。與2014年相比,，經(jīng)濟增速基本持平或小幅上揚的可能性較大，即按PPP計算的增長率為3.3%,，按市場匯率計算的增長率為2.8%,。在美歐中日四大經(jīng)濟體中，中國仍極可能延續(xù)過去多年的慣性,，并成為對全球經(jīng)濟增長貢獻最大的國家,。
