摘要：“本次檢查可能會重點關注兩個指標：一是杠桿率，據(jù)了解,，部分券商的杠桿比例高達1:3,；二是券商是否遵從抵押折扣率最高不超過7折的原則，例如,，抵押物不打折,，按照抵押券全額配資”。
隨著股市加杠桿的情況越來越普遍,，融資融券潛藏的風險得到前所未有的關注,。證券時報記者從官方權威人士處獲悉，監(jiān)管層將于下周啟動為期兩周的檢查,，這一次重點關注券商兩融的桿杠率和質押率,。
下周啟動兩融檢查
股市行情漲跌本為常事,，但通過融資融券加杠杠就像拿著“放大鏡”，收益能放大,，損失也會放大,。
“下周，監(jiān)管層開始對券商兩融進行檢查,，檢查將持續(xù)兩周,。”一位官方權威人士稱,。
該消息得到了華南某券商信用交易部總經理的證實,，他表示：“不清楚監(jiān)管層此次檢查是例行檢查，還是專項檢查,，也有可能是抽查,，暫未接到具體的通知�,！�
這是否能理解為監(jiān)管層在警示風險？是否意味著目前的杠桿率過高,？
申銀萬國研究所表示,，目前的桿杠率在合理范圍之內。第一,，融資融券余額市值比為2.5%,，跟國際水平(3%)相當，在合理的范圍之內,；融資融券交易占比18%,，低于國際20%~25%的水平，不存在兩融加速暴跌的問題,。
第二,，證券公司凈資產為8000億元，當前加杠桿的業(yè)務僅有股權質押融資(3000億元),、兩融(1萬億元),、傳統(tǒng)自營(包括直投、股票,、債券5000億元),，券商有效杠桿2.5倍還是很低的水平。
第三,，證券公司增加杠桿總體需求不足,，而不是供給不足，證監(jiān)會放開收益憑證,、短期公司債等債務融資工具,，券商離合理的5~6倍的杠桿還很遠,。
兩融風險點暴露
雖然按照目前兩融合規(guī)的操作方式，風險尚在可控范圍內,，但投資者參與兩融的需求和迫切程度更高了,，已有券商出現(xiàn)了不合規(guī)操作。
據(jù)了解,，個別券商為投資者提供融資杠桿比例達1:3,，即允許100萬市值融資300萬元，正常情況的杠桿比例是1：1,，此種極端情況不排除是個別券商的違規(guī)操作,。
去年底，證監(jiān)會曾對券商兩融業(yè)務進行過現(xiàn)場檢查,，主要針對客戶提取保證金可用余額的維持擔保比例過低,、部分信用賬戶6個月到期后繼續(xù)展期、低于擔保比例且未追加擔保物的個股未及時平倉,、6個月開戶經驗縮短等問題,。
上海一家券商兩融業(yè)務負責人表示，兩融業(yè)務中的問題將隨著規(guī)則修改而完善,，例如,，展期限制。
但下周的檢查和此前的檢查不同,�,！氨O(jiān)管層可能更關注各種潛在問題，檢查既是對當前市場和業(yè)務的一次摸底,，亦是對市場風險的一次篩查,。”上述華南券商信用交易部總經理表示,。
他表示,，“本次檢查可能會重點關注兩個指標：一是杠桿率，據(jù)了解,，部分券商的杠桿比例高達1:3,；二是券商是否遵從抵押折扣率最高不超過7折的原則，例如,，抵押物不打折,，按照抵押券全額配資”。
證券時報記者了解到,，一些券商針對大客戶開通“綠色通道”,，提供融券等多種專屬服務，這亦是兩融存在爭議的風險點之一,。
