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海通證券日前宣布,，擬通過全資控股子公司海通國際控股有限公司以3.79億歐元收購圣靈投資銀行100％的股權(quán),。盡管投資者對于這宗收購抱肯定態(tài)度,，但在業(yè)內(nèi)人士看來，完成收購只是第一步,，后續(xù)的業(yè)務(wù)和人員整合才是中國投行跨國收購中難度最大的部分,。
12月5日復(fù)牌以后,，海通證券連續(xù)兩個交易日漲停，12月11日,，海通證券以跌停收盤,。
海通證券12月4日晚間公告,，公司全資子公司海通國際控股有限公司(簡稱“海通國際控股”)目前正與Novo
Banco，S.A.(以下簡稱“Novo Banco”)進(jìn)行磋商,，以期就可能收購Novo Banco擁有的Banco Espírito Santo de
Investimento,，S.A.(即圣靈投資銀行)的全部股本而訂立買賣協(xié)議,。公司后于12月8日宣布擬通過全資子公司海通國際控股,，以3.79億歐元的購買價格收購Novo Banco持有的圣靈投資銀行100%的股權(quán)。本次收購的交易對手方NovoBanco,，是葡萄牙銀行根據(jù)救助措施設(shè)立的過渡性銀行,，其持有BESI的全部已發(fā)行股本及其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。
資料顯示，BESI為一家在葡萄牙成立的私人公司,，并為Novo
Banco的直接全資子公司,。作為一家在若干國家擁有多家控股核心子公司的全面持牌銀行，BESI從事的主要業(yè)務(wù)活動包括咨詢,、企業(yè)融資,、股權(quán)、固定收益及結(jié)構(gòu)性融資服務(wù)等。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，2012年、2013年和2014年上半年,，BESI分別實現(xiàn)經(jīng)營收入2.61億歐元,、2.47億歐元和1.83億歐元，稅后凈利潤則分別為2054萬歐元,、736萬歐元和430萬歐元,。截至2014年上半年，BESI的總資產(chǎn)為58.1億歐元,，總負(fù)債則為51.9億歐元,，凈資產(chǎn)為6.18億歐元。
海通證券副總裁金曉斌表示,，BESI在2007年至2013年凈資產(chǎn)收益率（ROE）在10%水平,，而海通2013年ROE則為6.7%，對集團影響正面,。他回應(yīng)BESI上半年財報錄得較高撥備時稱，BESI凈資產(chǎn)達(dá)6.18億歐元,，以3.79億歐元作價已充分反映風(fēng)險,，并強調(diào)歐洲最差時間已過。該收購作價3.79億歐元,，正等待監(jiān)管當(dāng)局審批,。
今年7月，圣靈投資銀行母公司圣靈金融集團曝出財務(wù)危機,，圣靈投資銀行股價受累暴跌,。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年6月份以來,，葡萄牙PSI指數(shù)從3179.73點的高位一路下跌,，最低下跌至2182.34點，92個交易日累計跌幅高達(dá)30.42%,。今年8月初,，葡萄牙央行宣布對深陷財務(wù)困境的圣靈投資銀行實施救助，向圣靈投資銀行注資49億歐元,，并將該行一分為二,，拆分為“不良銀行”和“新銀行”兩部分。所有存款,、優(yōu)先債和大部分資產(chǎn)將被轉(zhuǎn)移至“新銀行”,，并在接受重組后被重新命名為Novo
Banco，最終將被出售，所得款項用以償還歐盟和IMF的救助貸款,。
實際上,，在海通證券宣布進(jìn)行此宗收購之前，就傳出有多家銀行和公司有意收購BESI的股權(quán),。此前有消息稱,，復(fù)星國際高管在里斯本向葡萄牙央行和政府詢問了Novo Banco的情況，與此同時,，在Novo Banco宣布了出售計劃后,，西班牙國家銀行(Banco
Santander)和葡萄牙Banco BPI
S/A銀行，都對收購表示興趣,。
對于海通證券而言,，這宗收購則是延續(xù)了其“先亞太后歐美”的海外并購路徑。2007年7月,，海通證券在港設(shè)立全資子公司海通國際控股,，作為海通證券海外投資和控股的平臺。截至2014年9月底,，海通證券向海通國際控股累計投資約90億港幣,，海通國際控股的總資產(chǎn)超過700億港幣。2009年海通國際控股開始洽談對香港本地最大券商之一大福證券的收購,，2010年1月13日,，其完成對大福證券的收購，持有后者60.48%的股份,。大福證券后更名為海通國際證券,。2013年9月，海通證券通過海通國際控股,，以7.15億美元的對價收購了私募TPG巨頭旗下恒信金融集團,。
雖然海通證券收購圣靈投資銀行是中國內(nèi)地證券公司收購歐洲投行的第一單，但業(yè)內(nèi)人士稱,，投資者不宜過于樂觀,。實際上，金融機構(gòu)之間的整合一直都是國際并購中的難點,，瑞士信貸收購帝杰證券,，野村證券收購雷曼兄弟在歐洲和亞洲的資產(chǎn)之后，都曾出現(xiàn)核心人員流失的情況,。
半年報數(shù)據(jù)顯示,，2014年上半年，海通證券的業(yè)務(wù)及管理費支出達(dá)到25.68億元,，同比大幅增長32.36%,，是拖累公司上半年業(yè)績增速的主要原因之一。海通證券在半年報中表示，職工薪酬以及恒信金融集團業(yè)務(wù)及管理費用增加是導(dǎo)致出現(xiàn)上述情況的主要原因,。2014年5月,，海通國際控股子公司恒信金融集團采納了一項股票期權(quán)激勵計劃，有效期5年,。根據(jù)該計劃,，激勵對象為恒信金融集團董事會認(rèn)定的恒信金融集團及其附屬公司的董事、高級管理人員,、經(jīng)營管理骨干,、核心技術(shù)及業(yè)務(wù)人員等。
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