銀行股迎來“瘋狂”的一周,，其中民生銀行在安邦集團舉牌的消息刺激下更是一路走高,。12月1日晚間,，民生銀行發(fā)布《關(guān)于股東權(quán)益變動的提示性公告》稱,，11月28日,，安邦財產(chǎn)保險股份有限公司通過“安邦財產(chǎn)保險股份有限公司-傳統(tǒng)產(chǎn)品”賬戶持股2.692%,；和諧健康保險股份有限公司通過“和諧健康保險股份有限公司-萬能產(chǎn)品”賬戶持股1.224%,；安邦保險集團持股1.084%,。由于安邦保險集團持有安邦財險95.26%股份,，并持有和諧健康保險股份99.70%股份,，是這兩家公司的主要股東，因此,，安邦保險集團及下屬公司持有民生銀行股票首次達到5%的舉牌線,。次日，民生銀行A股強勢漲停,，其H股漲逾5%,。
業(yè)內(nèi)分析人士判斷，安邦集團近年來大手筆在金融領(lǐng)域布局,，繼招行之后,，舉牌民生銀行不僅是扮演財務(wù)投資者的角色，更重要的是意在謀求其董事會職位,。對于民生銀行而言,，未來股東高層之間的博弈將給業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來新的挑戰(zhàn),。
股價催化劑
市場測算，安邦此次舉牌民生銀行約斥資60億元,。從資本市場上看,，各大券商普遍判斷銀行股估值正處于修復(fù)期。隨著安邦增持民生銀行的消息發(fā)酵,，近日,，德銀發(fā)表報告將民生銀行評級由“持有”上調(diào)至“買入”，目標價由8.18元上調(diào)至9.69元,。德銀分析師認為,，民生銀行公布的員工持股計劃（募集資金不超過80億元），意味著集團有意令高級管理層與股東的利益趨向一致,，民生銀行的估值低,，相信上述戰(zhàn)略舉措應(yīng)有助于加強該股防守質(zhì)量。
德銀還指出,，自2011年起,，民生銀行的平均凈資產(chǎn)回報率（ROAE）顯著高于同業(yè)平均，但受資產(chǎn)質(zhì)素惡化等因素拖累,，其估值較同業(yè)平均出現(xiàn)折讓,，隨著民生銀行更注重盈利能力及股東回報，該行上調(diào)其中ROAE預(yù)測至12.4%（原為11%）,。
有機構(gòu)統(tǒng)計，目前,，安邦系投資民生銀行的股,、債合計市值約為140億元。業(yè)內(nèi)分析師認為,，單從財務(wù)投資的角度看,，安邦舉牌民生銀行是一筆好買賣，最近,，民生銀行發(fā)布了股權(quán)激勵方案,，再加上現(xiàn)在民營銀行概念熱潮，以及銀行股上漲動力強勁,，增持民生銀行在情理之中,。不過，安邦并不像是單純的財務(wù)投資,，或許還有在金融領(lǐng)域拓展布局的目的,。
安邦系在權(quán)益變動書中表示，“此次增持是出于對民生銀行未來發(fā)展前景的看好,�,！蓖瑫r,，安邦相關(guān)人士表示，“未來12個月內(nèi)將根據(jù)證券市場整體狀況并結(jié)合民生銀行的發(fā)展及其股票價格情況等因素,，決定何時增持民生銀行的股份及具體增持比例,。”國泰君安研究所首席銀行分析師邱冠華稱,，“安邦保險舉牌民生銀行打開巨大想象空間,。”
覬覦話語權(quán)
對于民生銀行股價的收益而言,，安邦系已可以通過上述兩筆現(xiàn)金分紅近2億元,。今年以來，民生銀行公布了2014年中期利潤分配預(yù)案,，每10股派發(fā)人民幣0.75元（含稅）,，若根據(jù)當前17億股的情況計算，安邦系可獲得1.27億現(xiàn)金股息,。而今年6月,，民生銀行分配2013年利潤，按此前持股算,，安邦系可獲得現(xiàn)金分紅1億元左右,。安邦系可預(yù)期能從民生銀行獲得更多的利潤分配。
據(jù)公開資料顯示,，截至2014年9月30日,，安邦財產(chǎn)保險股份有限公司為民生銀行A股第六大股東，持有民生銀行9.16億股,，占比為2.69%,。按11月28日民生銀行A股收盤價7.33元/股計算，安邦共斥資近60億元進行增持,。此次增持后,，安邦在民生銀行股東中的排位從第六躍至第二。截至今年9月30日,，民生銀行股權(quán)依然較為分散,，單一最大股東為新希望投資有限公司，持股4.7%,，根據(jù)民生銀行2013年年報數(shù)據(jù),，通過新希望投資有限公司、南方希望實業(yè)有限公司等關(guān)聯(lián)方持股,，新希望共持有民生銀行18.9億股,，占總股本的6.7%，仍為第一大股東,。
事實上,，從安邦集團近兩年的投資路徑看,，其對銀行地產(chǎn)股的偏好人盡皆知。兩年之內(nèi),，安邦系曾先后耗資數(shù)百億元先后舉牌招商銀行,、金地集團、金融街等上市公司,。截至2014年11月28日,，安邦財險持有金地集團4.98%的股份，安邦財險持有招商銀行8.79%的股份,，和諧健康持有金融街9.71%的股份,。
2013年12月9日，安邦集團斥資136.78億元舉牌招商銀行,，持有股權(quán)比例為2.76%,。此前2013年5月，安邦保險集團副董事長,、副總裁兼安邦人壽董事長朱藝在2013年5月招商銀行換屆時進入股東董事候選人名單,，但最后在股東大會上被否決。根據(jù)新《公司法》有關(guān)規(guī)定,，持股3%以上股東在股東大會召開前提交董事候選人提案,，進入董事會是順理成章的事情。但目前,，在“安邦系”出沒的金融街,、金地集團、民生銀行,、招商銀行等上市公司中,，僅有金地集團董事會成員中有來自安邦方面的人。
截至今年3月31日,，安邦集團在招商銀行的持股比例達6.25%,，以當年舉牌時公布的成交均價每股9.29元計算,，已砸進去了146億元,。有知情人士指出，安邦集團已有多張金融牌照,，但是一直想謀求一家優(yōu)良上市銀行的話語權(quán),，而民生銀行和招商銀行都是其目標。然而值得注意的是,，安邦集團首次進入民生銀行十大股東名單是2013年一季度,，然而，自2013年6月以來,，安邦集團連續(xù)第三季度減持民生銀行股份至7.6億股,，到今年4月份占比僅2.69%,，三個季度共減持了近6.2億股�,！爱敃r,，安邦減持民生銀行是為了集中資金火力進軍招商銀行�,！敝槿耸糠Q,。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士猜測，安邦集團謀求布局銀行業(yè),，其目的之一也是為了增強銀保渠道競爭力,，安邦旗下的安邦人壽今年保費增長迅猛，截至8月已實現(xiàn)保費收入394億元,，躋身壽險公司保費規(guī)模第八位,，而保費收入就是主要依靠銀保渠道。
以安邦投資招商銀行之后的效果來看,，今年11月,，安邦系亦與招商銀行其他股東一樣，獲得了招商銀行的同業(yè)授信,。招商銀行同意給予安邦財產(chǎn)保險股份有限公司同業(yè)授信額度人民幣40億元,，授信期限1年，不得對其發(fā)放無擔保貸款,，也不得對其融資行為提供擔保,，但其以銀行存單、國債提供足額反擔保的除外,。
除此之外,，安邦集團覬覦銀行董事會席位的野心并未停滯。近日,，安邦已經(jīng)向民生銀行董事會提名了一名董事人選,，并且已經(jīng)對外發(fā)出董事會公告。12月23日,，民生銀行將召開股東大會,，其最后一項審議內(nèi)容就是關(guān)于增補第六屆董事會董事，候選人是姚大鋒,。
轉(zhuǎn)型博弈升級
安邦入股民生銀行是否能實現(xiàn)其預(yù)期還未有定論,。不過，從民生銀行業(yè)績來看,，今年上半年,，民生銀行實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤255.70億元，同比增加26.25億元,，增幅11.44%,；實現(xiàn)營業(yè)收入651.29億元,，同比增加68.40億元，增幅11.73%,。在公司高層安排方面,，自董事長董文標卸任后，民生銀行董事會發(fā)布的公告顯示,，副董事長,、行長洪崎接任董事長，副行長毛曉峰升任行長,。
銀行高層新老交替可能意味著戰(zhàn)略微調(diào),，再加上經(jīng)濟下行周期內(nèi)，資產(chǎn)質(zhì)量壓力,、利率市場化的沖擊也迫使銀行加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,。招商證券研報指出，“上半年民生銀行小微貸款余額較年初增7億元,，公司已經(jīng)明顯放緩了小微貸款的投放速度,，并積極通過小微貸款投向調(diào)整和戶均貸款下移來應(yīng)對經(jīng)濟下行周期的信用風險�,！�
具體而言,，民生銀行在不良貸款行業(yè)集中度上，制造業(yè)占比最高,，緊跟其后的是房地產(chǎn)業(yè)和批發(fā)零售業(yè),。而根據(jù)不良貸款投放地區(qū)分布看，華北地區(qū)投放比例最高,，其次是華東地區(qū),。民生銀行在報告中提出加大授信規(guī)劃力度，積極調(diào)整信貸投向,，強化風險監(jiān)測和預(yù)警,，加強重點領(lǐng)域、重點項目的組織推動,，積極創(chuàng)新清收手段,，強化不良資產(chǎn)問責等措施，來有效控制資產(chǎn)質(zhì)量,。
截至6月末,，民生銀行不良貸款余額158.18億元,，不良貸款率為0.93%,，比上年末上升0.08個百分點；撥備覆蓋率和貸款撥備率分別為215.87%和2.01%,。中金公司在研報中表示,，“民生銀行目前處于調(diào)整期,，往前看，隨著新管理層上任以及不良貸款逐漸消化,，我們預(yù)計民生銀行 2015年有望走出困境,。”
有券商分析師判斷,，如果姚大峰進入民生銀行董事會,，民生銀行股權(quán)爭奪和公司掌控權(quán)的博弈會更加激烈，在銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的大背景下,，民生銀行將遭遇新的挑戰(zhàn),。
