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在APEC峰會召開之際，11月4日,，橡樹資本聯(lián)席董事長兼聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯與中國投資者對話,，綜合分析了當今世界經(jīng)濟形勢，建議投資者在近期全球投資環(huán)境下采取審慎態(tài)度,。相較于美國市場,，霍華德更看好以中國為代表的新興經(jīng)濟體市場。
談到美國股票市場,，霍華德表示,，“現(xiàn)在全球的投資環(huán)境好壞不一，但大致都屬于一個低收益的環(huán)境,，而美國雖然連續(xù)三年處于牛市,，但是美股在某種程度上并不受投資者偏愛，持有量偏低,。低利率水平雖然使經(jīng)濟得以逐漸復蘇,，但是隨著量化寬松政策的逐步退出為未來增加了不確定性�,！泵绹墒羞@三年增長了百分之六十多,，現(xiàn)在價格處在合理范圍內偏高的水平，而對于價格不低的股票來說,，投資者很難尋找到實惠的資產,，同時發(fā)行方和賣方掌握主動權,，這可能是一種逐底競爭,，由于美聯(lián)儲調低利率，投資人在國債,、貨幣市場工具或高評級債券上的投資收益不盡人意,，因此他們只能被迫追求風險更大的投資,，這會導致投資有失審慎。
相較于美國股市,，歐洲的股市則顯得有些疲憊不堪,。霍華德·馬克斯指出歐洲經(jīng)濟可能已經(jīng)觸底,，但其政治走向仍未明朗,，因此很難找到那些顯而易見的投資機會，那些安全的,、優(yōu)質的大型企業(yè)股票價格并不低,，因此投資并獲得高額利潤的機會不明顯。
日本的經(jīng)濟近年來一直處于萎靡狀態(tài),，雖然10月31日日本央行決定擴大資產購買規(guī)模,，將基礎貨幣年供應量由70萬億日元增加至80萬億日元，將日本債券購買規(guī)模每年增加30萬億日元,，給“安倍經(jīng)濟學”注入一劑猛藥,，但這一舉措能否真正激發(fā)日本的經(jīng)濟活力，日本多數(shù)經(jīng)濟學家并不看好,，因此日本股市的投資價值顯然不值得期待,。
霍華德認為，相較于以上幾個經(jīng)濟體,，以中國為首的新興市場則更具投資潛力,。由于起點較低以及人口統(tǒng)計特征，新興市場股票具有極佳的長期潛力,，此外,，中國股市在經(jīng)歷了漫長的熊市后，股票價格經(jīng)歷了一輪又一輪的調整,，現(xiàn)在的價格處于一個合理范圍內且不高,，這也帶來具有吸引力的估值。
除此之外,，隨著滬港通概念的推進,，中國的股票市場正在逐漸向全球開放，全球資金有了直接投資A股的便利途徑,，有利于內地資本市場進一步對外開放,，不僅能讓境外資金方便進來，境內資金也能夠順利走出去,，促進內地證券市場的成熟與發(fā)展,，伴隨著APEC峰會，滬港通也越來越明朗,，香港特首梁振英在出席行政會議前表示,，APEC會議期間,，他會向中央政府探討滬港通何時開通，尋求中央支持滬港通盡早開通,。這無論是對香港的金融事業(yè),，還是對內地的股市發(fā)展都大有好處。
霍華德最后表示,，“作為管理人,，我們不能夠預知未來，特別是宏觀意義上未來情況,，但我們可以做到的是辨別具有高收益潛力的資產類別,，制定戰(zhàn)略及方針，通過描述資產類別來協(xié)助傳達資本配置決策,，同時努力做到比其他人更加熟悉公司,、行業(yè)和證券的情況，并探尋實惠的選擇,，避免購入溢價證券,。我們能夠控制風險，管控自我和個人情緒,，做一個反向投資者,，逆勢而行�,！�
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