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在經(jīng)過了5年的成長之后,，中國創(chuàng)業(yè)板制度體系正在醞釀一場全新的變革,。《經(jīng)濟(jì)參考報》記者獲悉,，近日深交所就創(chuàng)業(yè)板市場如何支持境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展召開專門研討會議,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,，10月底即創(chuàng)業(yè)板正式推出5周年之際,，創(chuàng)業(yè)板將迎來重大制度變革的關(guān)鍵時間窗口。
2009年10月23日,，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司在深交所掛牌上市,。截至2014年10月21日，深交所公布的數(shù)據(jù)顯示,，創(chuàng)業(yè)板的上市公司總數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了397家,，上市公司總市值達(dá)到了2.24萬億元，其中流通市值為1.35萬億元,，平均市盈率為68.59倍,。
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前,，過去5年中共計有398家創(chuàng)業(yè)板公司完成了網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行,，上述企業(yè)平均發(fā)行價格為29.08元/股，平均發(fā)行市盈率為52.83倍,，計劃募集資金總計983.42億元,，實際募集資金則為2435.03億元。期間,，“三高”“造富”等非議始終伴隨創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展,。盡管掛牌企業(yè)良莠不齊，但不可否認(rèn)的是,，在過去的5年中,，創(chuàng)業(yè)板的確是中國證券市場最為活躍的板塊，同時也培育起了相當(dāng)數(shù)量的新興企業(yè),。
從創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)來看,，自2010年6月1日創(chuàng)業(yè)板指推出以來，截至2014年10月21日,，創(chuàng)業(yè)板指累計上行了53.90%,，期間最高觸及1571.40點(diǎn)，最低下探至585.44點(diǎn),，振幅為99.99%,。1062個交易日中，創(chuàng)業(yè)板累計成交額達(dá)到了7.35萬億元,。同期,，上證綜指累計下跌了9.74%，振幅則為51.58%,�,？偟膩砜矗瑒�(chuàng)業(yè)板的整體表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤，其波動幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出,。作為新經(jīng)濟(jì)的代表,，盡管有相當(dāng)?shù)耐稒C(jī)成分在內(nèi)，但創(chuàng)業(yè)板市場的活躍仍然反映了投資者對于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)期,。
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，從歷史價格來看，盡管創(chuàng)業(yè)板股票的發(fā)行價格普遍較高,，但在過去5年中,，絕大多數(shù)股票均較發(fā)行價格出現(xiàn)了上漲，截至2014年10月21日收盤,，397只創(chuàng)業(yè)板股票中,，共計有37只目前的價格低于發(fā)行價，處于破發(fā)狀態(tài),。其中,，臭名昭著的萬福生科目前的價格較發(fā)行價下跌了54.2%(后復(fù)權(quán))，向日葵,、天龍光電,、新大新材、奧克股份等8家創(chuàng)業(yè)板上市公司的破發(fā)程度也均在30%以上,。樂視網(wǎng)則成為創(chuàng)業(yè)板第一牛股,，其目前價格較發(fā)行價上漲了886%。數(shù)據(jù)還顯示,，共有216只創(chuàng)業(yè)板股票較發(fā)行價格上漲了100%以上,。盡管大盤在過去5年中整體低迷，創(chuàng)業(yè)板卻不折不扣地走出了一輪牛市,。
盡管如此，接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪的專家表示,，由于核準(zhǔn)制以及門檻過高的原因,，創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)過5年的發(fā)展后仍然規(guī)模較小，未能充分發(fā)揮支持實體經(jīng)濟(jì)尤其是創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展的功能,。
“創(chuàng)業(yè)板估值的泡沫化主要是由于供給短缺造成的,。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,，由于核準(zhǔn)制和門檻過高的原因,，創(chuàng)業(yè)板市場在經(jīng)過5年的發(fā)展后擴(kuò)容太慢，沒有規(guī)模,，未能達(dá)到預(yù)期的目的,。他表示，創(chuàng)業(yè)板本來就是定位于高風(fēng)險高淘汰率的市場，應(yīng)當(dāng)充分的表現(xiàn)出包容性,，允許企業(yè),、虧損、失敗或者破產(chǎn),，現(xiàn)有的工業(yè)版本的上市條件并不適合創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展,。他強(qiáng)調(diào)，5周年之際將是創(chuàng)業(yè)板改革的重要時間窗口,，能否釋放改革紅利在此一舉,。
實際上，深交所總經(jīng)理宋麗萍7月就曾公開表示,，深交所將加快創(chuàng)業(yè)板市場的改革,，使市場的規(guī)則體系更好地適應(yīng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)的特點(diǎn)，有效發(fā)揮資本市場的融資,、規(guī)范,、并購重組和股權(quán)激勵功能�,！督�(jīng)濟(jì)參考報》記者獲悉,，深交所關(guān)于允許虧損企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的方案已經(jīng)遞交到了監(jiān)管部門，但目前仍然沒有最終說法,。
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