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近日,，國際貨幣基金組織金融顧問何塞-范內(nèi)斯表示，如不解決影子銀行的風(fēng)險,，將有可能危及全球金融穩(wěn)定,。IMF《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》指出，中國影子銀行的規(guī)模和快速增長增加地區(qū)性風(fēng)險,，應(yīng)當(dāng)引起監(jiān)管者和投資人的注意。
截至2014年3月,，中國的影子銀行社會融資升至GDP的35%,，增速為常規(guī)銀行信貸的兩倍。在中國的影子銀行中,，委托貸款和信托貸款占主要部分,。對中國的影子銀行風(fēng)險，筆者認(rèn)為不可小覷,，但從我國國情出發(fā),，對影子銀行成因和其風(fēng)險的產(chǎn)生，也應(yīng)理性看待,。
根據(jù)“107號文”規(guī)定,，我國的影子銀行主要包括三類：一是不持有金融牌照，完全無監(jiān)管的信用中介機(jī)構(gòu),，包括新型網(wǎng)絡(luò)金融公司,、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機(jī)構(gòu),，包括融資性擔(dān)保公司,、小額貸款公司等；三是機(jī)構(gòu)持有金融牌照,，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù),，包括貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化,、部分理財(cái)業(yè)務(wù)等,。
近幾個季度數(shù)據(jù)顯示，隨著傳統(tǒng)銀行貸款增長加速,，與影子銀行相關(guān)的信貸增長已經(jīng)開始企穩(wěn),。不過，當(dāng)前來自房地產(chǎn)行業(yè)敞口風(fēng)險呈上升趨勢,，房地產(chǎn)和基建業(yè)在中國影子銀行體系全部信托貸款敞口的占比高達(dá)三分之一,。而影子銀行中理財(cái)產(chǎn)品通常期限較短，80%產(chǎn)品期限短于6個月,，但其所對應(yīng)的資產(chǎn)如房地產(chǎn)通常期限更長,，因此其抗風(fēng)險的能力更為脆弱。
中國的影子銀行一定程度上是傳統(tǒng)保守的金融監(jiān)管制度和體系逼迫出來的,。一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難融資貴,，許多經(jīng)濟(jì)體幾乎很難從銀行申請到貸款融資；另一方面社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,，市場化程度越來越高,，各種經(jīng)濟(jì)體對融資需求越來越大，越來越迫切,。在這種情況下,，脫離監(jiān)管的影子銀行就開始萌芽、發(fā)展,，到今天幾乎是爆炸式發(fā)展,。影子銀行在一定程度上緩解了我國社會融資難的問題，可以擴(kuò)大信貸渠道,、支持市場流動性,、進(jìn)行期限轉(zhuǎn)換和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，從而為傳統(tǒng)銀行提供有益補(bǔ)充,。
中國的影子銀行規(guī)模并不大,，美國、歐洲影子銀行總規(guī)模都超過GDP總量,，而中國不到50%,。我國影子銀行出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的概率較低,。首先，影子銀行并不完全等同于高風(fēng)險,。在正常的情況下,，部分影子銀行可以通過良性循環(huán)實(shí)現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn)，風(fēng)險可控,。對于出現(xiàn)風(fēng)險暴露的,，由于我國的影子銀行不同于美國的影子銀行體系，很難出現(xiàn)資產(chǎn)價格下跌引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表惡化和資產(chǎn)被迫出售的惡性循環(huán),，并且還有重組,、抵押、轉(zhuǎn)售等方式為投資者提供一定的風(fēng)險補(bǔ)償,，政府也會提供支持,。
其次，雖然影子銀行的規(guī)模有所擴(kuò)大,，但是與傳統(tǒng)銀行貸款相比,，規(guī)模仍然較小，而且杠桿率很低,。即使有變成壞賬的部分,，原則上銀行對顧客的損失沒有補(bǔ)償?shù)牧x務(wù)。我國銀行的財(cái)務(wù)狀況一直良好,，即使影子銀行相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)生了損失,，也可以使用自有資本或貸款損失準(zhǔn)備金對應(yīng)。在最近監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺的一系列對同業(yè)業(yè)務(wù)以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)的制度的約束下,，系統(tǒng)性危機(jī)的發(fā)生可能性不大,。
中國影子銀行的產(chǎn)生，在一定程度上是金融發(fā)展和金融創(chuàng)新的結(jié)果,。作為傳統(tǒng)銀行體系的補(bǔ)充,，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，豐富居民投資渠道方面起到了積極作用,。對中國影子銀行的風(fēng)險應(yīng)當(dāng)客觀看待，需要正視中國式“影子銀行”的存在和多重作用,，完善監(jiān)管體系,，探索差異化地對影子銀行活動實(shí)行引導(dǎo)、監(jiān)管和規(guī)范,。
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