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近日，國際貨幣基金組織金融顧問何塞-范內斯表示，如不解決影子銀行的風險,，將有可能危及全球金融穩(wěn)定,。IMF《全球金融穩(wěn)定報告》指出,，中國影子銀行的規(guī)模和快速增長增加地區(qū)性風險,，應當引起監(jiān)管者和投資人的注意,。
截至2014年3月,，中國的影子銀行社會融資升至GDP的35%,，增速為常規(guī)銀行信貸的兩倍,。在中國的影子銀行中，委托貸款和信托貸款占主要部分,。對中國的影子銀行風險,，筆者認為不可小覷，但從我國國情出發(fā),，對影子銀行成因和其風險的產生,，也應理性看待。
根據“107號文”規(guī)定,，我國的影子銀行主要包括三類：一是不持有金融牌照,，完全無監(jiān)管的信用中介機構，包括新型網絡金融公司,、第三方理財機構等,；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機構,，包括融資性擔保公司,、小額貸款公司等；三是機構持有金融牌照,，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務,，包括貨幣市場基金、資產證券化,、部分理財業(yè)務等,。
近幾個季度數據顯示，隨著傳統(tǒng)銀行貸款增長加速,，與影子銀行相關的信貸增長已經開始企穩(wěn),。不過，當前來自房地產行業(yè)敞口風險呈上升趨勢,，房地產和基建業(yè)在中國影子銀行體系全部信托貸款敞口的占比高達三分之一,。而影子銀行中理財產品通常期限較短，80%產品期限短于6個月,，但其所對應的資產如房地產通常期限更長,，因此其抗風險的能力更為脆弱。
中國的影子銀行一定程度上是傳統(tǒng)保守的金融監(jiān)管制度和體系逼迫出來的,。一方面實體經濟融資難融資貴,，許多經濟體幾乎很難從銀行申請到貸款融資；另一方面社會經濟發(fā)展迅速，市場化程度越來越高,，各種經濟體對融資需求越來越大,，越來越迫切。在這種情況下,，脫離監(jiān)管的影子銀行就開始萌芽,、發(fā)展，到今天幾乎是爆炸式發(fā)展,。影子銀行在一定程度上緩解了我國社會融資難的問題,，可以擴大信貸渠道、支持市場流動性,、進行期限轉換和實現(xiàn)風險共擔,，從而為傳統(tǒng)銀行提供有益補充。
中國的影子銀行規(guī)模并不大,，美國,、歐洲影子銀行總規(guī)模都超過GDP總量，而中國不到50%,。我國影子銀行出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的概率較低,。首先，影子銀行并不完全等同于高風險,。在正常的情況下,，部分影子銀行可以通過良性循環(huán)實現(xiàn)資金的周轉，風險可控,。對于出現(xiàn)風險暴露的,，由于我國的影子銀行不同于美國的影子銀行體系，很難出現(xiàn)資產價格下跌引發(fā)資產負債表惡化和資產被迫出售的惡性循環(huán),，并且還有重組,、抵押、轉售等方式為投資者提供一定的風險補償,，政府也會提供支持,。
其次，雖然影子銀行的規(guī)模有所擴大,，但是與傳統(tǒng)銀行貸款相比,，規(guī)模仍然較小，而且杠桿率很低,。即使有變成壞賬的部分,，原則上銀行對顧客的損失沒有補償的義務。我國銀行的財務狀況一直良好,，即使影子銀行相關業(yè)務發(fā)生了損失,，也可以使用自有資本或貸款損失準備金對應,。在最近監(jiān)管機構出臺的一系列對同業(yè)業(yè)務以及其他相關業(yè)務的制度的約束下，系統(tǒng)性危機的發(fā)生可能性不大,。
中國影子銀行的產生,，在一定程度上是金融發(fā)展和金融創(chuàng)新的結果。作為傳統(tǒng)銀行體系的補充,，在服務實體經濟，豐富居民投資渠道方面起到了積極作用,。對中國影子銀行的風險應當客觀看待,，需要正視中國式“影子銀行”的存在和多重作用，完善監(jiān)管體系,，探索差異化地對影子銀行活動實行引導,、監(jiān)管和規(guī)范。
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