近期全國P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)了倒閉潮,，超過10%的平臺所有者“卷錢跑路”,。P2P貸款風(fēng)險之大讓很多投資人望而卻步,。然而,，P2P平臺在給個體工商戶和小微企業(yè)的融資方面發(fā)揮了重要作用,，特別是我國有5千多萬家小微企業(yè)和個體工商戶,，占全國企業(yè)數(shù)量的95%,、GDP的60%以上,，而這部分企業(yè)目前正遇到貸款難的瓶頸,。BCG集團(tuán)的《互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)2020》報告指出,，P2P貸款和互聯(lián)網(wǎng)電商的發(fā)展將會使小微企業(yè)的貸款覆蓋率大幅提升，從目前的12%上升到2020年的30%-40%,。P2P網(wǎng)貸平臺將有很大的發(fā)展空間,。因而，P2P平臺在快速發(fā)展的過程中如何有效的規(guī)避風(fēng)險是亟待解決的問題,。
分析P2P貸款平臺倒閉的案例不難發(fā)現(xiàn)“設(shè)立資金池”是平臺倒閉的主要原因,。資金池的模式是指平臺上眾多借款方把錢匯集在一起形成一個池子，由P2P平臺統(tǒng)一調(diào)撥以匹配貸款標(biāo)的,。資金池的存在使得平臺所有者可以輕易地“卷錢跑路”,，制造假賬以掩蓋平臺運(yùn)營風(fēng)險，或者制造龐氏騙局,。因而,，中國人民銀行提出了對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的五大原則里明確指出，發(fā)揮P2P網(wǎng)貸平臺的“中介”功能,，不得變相搞資金池,。然而，對資金池的監(jiān)管并不容易,。一些P2P平臺使用銀行托管的模式,，即把平臺資金放入銀行進(jìn)行托管。但這種模式并沒有真正避免資金池,，因?yàn)槠脚_上的錢還是匯集進(jìn)入了“單一”銀行賬戶,，個體投資人并沒有自己獨(dú)立的賬戶,。其次，錢的使用依然通過P2P平臺,，即由平臺向銀行提供文書后,，銀行方可進(jìn)行支付或放款。這種模式實(shí)際上是一種被銀行托管(或監(jiān)管)的資金池模式,。
“徹底”擺脫資金池的方式應(yīng)是由投資人向貸款人“直接”付款而不經(jīng)過P2P貸款平臺,。具體來講，借款人和貸款人分別在第三方支付平臺上設(shè)立賬戶,，借款人通過第三方支付平臺把錢劃轉(zhuǎn)至貸款人的賬戶,，這樣的P2P平臺并不具備匯集和調(diào)撥資金的功能，只發(fā)揮中介的作用,。這種模式即P2P+第三方支付的模式,。同時，由借款人直接支付給貸款人的方式可以保證不同的貸款項(xiàng)目不被混淆,，P2P平臺更無權(quán)動用投資人的任何資金,，因而從機(jī)制上避免了資金池的形成。另外,，第三方支付對P2P平臺起到監(jiān)管作用,，第三方支付可以根據(jù)資金的走向和貸款標(biāo)的的變化來判定貸款的“合規(guī)、合法性”,。舉例來講,，如果同一貸款人在貸款快到期時進(jìn)一步擴(kuò)大貸款額度，這很有可能是“借新還舊”的表現(xiàn),，即“龐氏騙局”,。加之，每筆貸款在第三方支付平臺上留下支付憑證,，很容易對虛假標(biāo)的或詐騙行為進(jìn)行事后的調(diào)查取證,。也就是說，第三方支付的存在使得政府對P2P平臺的監(jiān)管變得更加容易,，自發(fā)地避開了資金池,，提升了平臺的透明性。另外,，投資人的利益獲得了更大的保障,，投資人也很容易辨識這種P2P+第三方支付的模式，即在P2P平臺注冊后,，必須在第三方支付平臺上也注冊資金賬戶,，并通過第三方支付實(shí)施資金轉(zhuǎn)移。
總之,，與第三方支付結(jié)合是目前P2P發(fā)展的大勢所趨,。特別是,，在目前我國民間金融立法還不完善的條件下，對于P2P這樣具有服務(wù)小微企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)同時又有高風(fēng)險缺點(diǎn)的機(jī)構(gòu),，與第三方支付的融合增強(qiáng)了監(jiān)管的便利性以及P2P平臺的透明性和穩(wěn)定性,。P2P+第三方支付必將成為具有中國特色的、服務(wù)小微企業(yè)的貸款模式加以普及,。
（作者為中國人民大學(xué)教授,、博士生導(dǎo)師）
