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中國輝山乳業(yè)控股有限公司日前宣布與FrieslandCampina(菲仕蘭)簽訂買賣協(xié)議以建立合營企業(yè)伙伴關(guān)系。
從資金結(jié)構(gòu)看,，該伙伴關(guān)系由菲仕蘭透過自輝山乳業(yè)其中一家全資附屬公司輝山英屬維京群島購買合營企業(yè)公司的50%股權(quán)而成立,；菲仕蘭亦已承諾于自完成起計的六個月內(nèi)在市場購入金額最少相當(dāng)于3000萬美元的輝山乳業(yè)股份。
從業(yè)務(wù)方面看,，合營企業(yè)的主要業(yè)務(wù)為于中國以及中國香港及澳門特別行政區(qū)以輝山乳業(yè)提供的原料奶生產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品及經(jīng)雙方同意的其他產(chǎn)品,。
菲仕蘭則通過其在中國的現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行推廣、分銷及銷售嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品,，確保合營企業(yè)的嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品能更快打入市場,。
兩家公司仍將繼續(xù)獨立運營各自現(xiàn)有的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)。輝山乳業(yè)將繼續(xù)銷售自己的品牌產(chǎn)品,；菲仕蘭的“美素佳兒”品牌嬰幼兒配方奶粉將繼續(xù)全部在荷蘭生產(chǎn)和罐裝,，繼續(xù)由菲仕蘭在華子公司原裝進(jìn)口及分銷。
兩家企業(yè)聯(lián)姻,，對雙方的需求均有所幫助,。菲仕蘭大中華區(qū)董事長兼首席執(zhí)行官邱肇祥透露，目前菲仕蘭在包括香港在內(nèi)的大中華區(qū)銷售額為7億,、8億歐元,，希望通過與輝山的合作，到2015年提高到10億歐元,。輝山乳業(yè)董事長兼首席執(zhí)行官楊凱指出,，此次戰(zhàn)略性合作是輝山乳業(yè)為加強其在中國生產(chǎn)和銷售嬰幼兒配方奶粉邁出的重要一步。無論在本地及國際層面,，合營企業(yè)均能促進(jìn)輝山乳業(yè)及菲仕蘭在生產(chǎn),、銷售及推廣方面的能力。
根據(jù)輝山乳業(yè)日前公布的2013/2014財報年報,，公司實現(xiàn)營業(yè)額人民幣35.3億元,，同比增長38.3%；年度溢利(凈利潤)12.49億元,，同比增長32.1%,。這樣的同比增速在國內(nèi)乳企中是較為領(lǐng)先的,。在國泰君安分析師胡春霞看來，輝山乳業(yè)近年來快速增長,，得益于其致力于全產(chǎn)業(yè)鏈的建立以及近年較為快速的擴(kuò)張,。
據(jù)國泰君安統(tǒng)計，目前輝山乳業(yè)在我國東北市場份額接近20%,；而今年8月底,，輝山乳業(yè)發(fā)布公告稱將在江蘇射陽建一條乳制品全產(chǎn)業(yè)鏈，定位“高端+低溫”面向華東市場,，再造東北市場,。牽手菲仕蘭，與其在銷售市場地域上的擴(kuò)張需求“不謀而合”,。
而從其成本收益來看,，一方面，輝山在飼料方面的自給自足帶來巨大的成本優(yōu)勢,，但安信證券分析師羅黎軍認(rèn)為，目前公司液態(tài)奶產(chǎn)能為20.5萬噸,，而2014財年上半年公司銷售液態(tài)奶13.9萬噸,，未來公司產(chǎn)能可能吃緊，走高端路線將是公司首選,；另一方面,，由于公司處于快速擴(kuò)張期，并且是全產(chǎn)業(yè)鏈的配套擴(kuò)張,，因此資本開支將非常巨大,，公司未來3-5年資本開支將達(dá)到約100億元。因此,，選擇較為高端的嬰幼兒乳粉生產(chǎn),，同時借助菲仕蘭相對成熟的全國分銷能力，對于優(yōu)化輝山資本結(jié)構(gòu)也有所助益,。
國元證券分析預(yù)計,，輝山乳業(yè)2014、2015,、2016財年收入增速分別為：55.2%,、43.9%、35.1%,，凈利潤增速分別為39.0%,、45.5%、31.3%,。
近年來,，我國乳企頻頻與外資乳企“聯(lián)姻”：今年8月底，新西蘭恒天然宣布收購貝因美至多20%的股份；9月底,，新西蘭新萊特與新希望集團(tuán)旗下的四川新希望營養(yǎng)制品有限公司簽訂合作協(xié)議,，聯(lián)合組建中外合資公司；而在去年,，達(dá)能斥巨資增持蒙牛股權(quán),，成為蒙牛的第二大股東。在這些合作中,，中外乳企誰更是贏家,？
乳業(yè)專家王丁棉評價稱，總體來看,，本土乳企與外資乳企合作,，往往更能優(yōu)勢互補，以菲仕蘭與輝山乳業(yè)的合作為例,，確實雙方都有需求,。但王丁棉也提醒，外資乳企看好中國市場有兩個最重要的原因：一是中國缺少優(yōu)質(zhì)奶源,，二是中國市場仍然有較快的增長,。因此，在合作中中國企業(yè)需要注重品牌及優(yōu)質(zhì)奶源的培育,，莫讓中國乳業(yè)市場成為外資的天下,。
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