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中國(guó)輝山乳業(yè)控股有限公司日前宣布與FrieslandCampina(菲仕蘭)簽訂買(mǎi)賣協(xié)議以建立合營(yíng)企業(yè)伙伴關(guān)系。
從資金結(jié)構(gòu)看，該伙伴關(guān)系由菲仕蘭透過(guò)自輝山乳業(yè)其中一家全資附屬公司輝山英屬維京群島購(gòu)買(mǎi)合營(yíng)企業(yè)公司的50%股權(quán)而成立,；菲仕蘭亦已承諾于自完成起計(jì)的六個(gè)月內(nèi)在市場(chǎng)購(gòu)入金額最少相當(dāng)于3000萬(wàn)美元的輝山乳業(yè)股份。
從業(yè)務(wù)方面看,，合營(yíng)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)為于中國(guó)以及中國(guó)香港及澳門(mén)特別行政區(qū)以輝山乳業(yè)提供的原料奶生產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品及經(jīng)雙方同意的其他產(chǎn)品。
菲仕蘭則通過(guò)其在中國(guó)的現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行推廣,、分銷及銷售嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品,，確保合營(yíng)企業(yè)的嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品能更快打入市場(chǎng)。
兩家公司仍將繼續(xù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)各自現(xiàn)有的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù),。輝山乳業(yè)將繼續(xù)銷售自己的品牌產(chǎn)品,；菲仕蘭的“美素佳兒”品牌嬰幼兒配方奶粉將繼續(xù)全部在荷蘭生產(chǎn)和罐裝，繼續(xù)由菲仕蘭在華子公司原裝進(jìn)口及分銷,。
兩家企業(yè)聯(lián)姻,，對(duì)雙方的需求均有所幫助。菲仕蘭大中華區(qū)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官邱肇祥透露,，目前菲仕蘭在包括香港在內(nèi)的大中華區(qū)銷售額為7億、8億歐元,，希望通過(guò)與輝山的合作,，到2015年提高到10億歐元。輝山乳業(yè)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官楊凱指出,，此次戰(zhàn)略性合作是輝山乳業(yè)為加強(qiáng)其在中國(guó)生產(chǎn)和銷售嬰幼兒配方奶粉邁出的重要一步。無(wú)論在本地及國(guó)際層面,，合營(yíng)企業(yè)均能促進(jìn)輝山乳業(yè)及菲仕蘭在生產(chǎn),、銷售及推廣方面的能力。
根據(jù)輝山乳業(yè)日前公布的2013/2014財(cái)報(bào)年報(bào),，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額人民幣35.3億元,，同比增長(zhǎng)38.3%；年度溢利(凈利潤(rùn))12.49億元,，同比增長(zhǎng)32.1%,。這樣的同比增速在國(guó)內(nèi)乳企中是較為領(lǐng)先的。在國(guó)泰君安分析師胡春霞看來(lái),，輝山乳業(yè)近年來(lái)快速增長(zhǎng),，得益于其致力于全產(chǎn)業(yè)鏈的建立以及近年較為快速的擴(kuò)張。
據(jù)國(guó)泰君安統(tǒng)計(jì),，目前輝山乳業(yè)在我國(guó)東北市場(chǎng)份額接近20%,；而今年8月底，輝山乳業(yè)發(fā)布公告稱將在江蘇射陽(yáng)建一條乳制品全產(chǎn)業(yè)鏈，定位“高端+低溫”面向華東市場(chǎng),，再造東北市場(chǎng),。牽手菲仕蘭，與其在銷售市場(chǎng)地域上的擴(kuò)張需求“不謀而合”,。
而從其成本收益來(lái)看,，一方面，輝山在飼料方面的自給自足帶來(lái)巨大的成本優(yōu)勢(shì),，但安信證券分析師羅黎軍認(rèn)為,，目前公司液態(tài)奶產(chǎn)能為20.5萬(wàn)噸，而2014財(cái)年上半年公司銷售液態(tài)奶13.9萬(wàn)噸,，未來(lái)公司產(chǎn)能可能吃緊,，走高端路線將是公司首選；另一方面,，由于公司處于快速擴(kuò)張期,，并且是全產(chǎn)業(yè)鏈的配套擴(kuò)張，因此資本開(kāi)支將非常巨大,，公司未來(lái)3-5年資本開(kāi)支將達(dá)到約100億元,。因此，選擇較為高端的嬰幼兒乳粉生產(chǎn),，同時(shí)借助菲仕蘭相對(duì)成熟的全國(guó)分銷能力,，對(duì)于優(yōu)化輝山資本結(jié)構(gòu)也有所助益。
國(guó)元證券分析預(yù)計(jì),，輝山乳業(yè)2014,、2015、2016財(cái)年收入增速分別為：55.2%,、43.9%,、35.1%，凈利潤(rùn)增速分別為39.0%,、45.5%、31.3%,。
近年來(lái),，我國(guó)乳企頻頻與外資乳企“聯(lián)姻”：今年8月底,，新西蘭恒天然宣布收購(gòu)貝因美至多20%的股份；9月底,，新西蘭新萊特與新希望集團(tuán)旗下的四川新希望營(yíng)養(yǎng)制品有限公司簽訂合作協(xié)議,，聯(lián)合組建中外合資公司,；而在去年,，達(dá)能斥巨資增持蒙牛股權(quán),，成為蒙牛的第二大股東。在這些合作中,，中外乳企誰(shuí)更是贏家,？
乳業(yè)專家王丁棉評(píng)價(jià)稱，總體來(lái)看,，本土乳企與外資乳企合作，往往更能優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),，以菲仕蘭與輝山乳業(yè)的合作為例,，確實(shí)雙方都有需求。但王丁棉也提醒,，外資乳企看好中國(guó)市場(chǎng)有兩個(gè)最重要的原因：一是中國(guó)缺少優(yōu)質(zhì)奶源,，二是中國(guó)市場(chǎng)仍然有較快的增長(zhǎng)。因此,，在合作中中國(guó)企業(yè)需要注重品牌及優(yōu)質(zhì)奶源的培育,，莫讓中國(guó)乳業(yè)市場(chǎng)成為外資的天下。
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