在強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)實(shí)施宏觀審慎管理的同時(shí),，央行正在試圖通過每周例行的公開市場操作,，向市場緩釋利率政策信號。昨日的正回購利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn),，就被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是“降息周期”的一種延續(xù),。
公告顯示，昨日的公開市場操作中，央行實(shí)施了200億元14天期正回購,。與上次操作相比,，央行此次將正回購利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至3.40%，是今年以來第三次,、三季度以來第二次利率下調(diào),。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，7月31日和9月18日,，央行兩次下調(diào)了公開市場正回購操作利率,，其對應(yīng)交易日的同期限上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)均出現(xiàn)一定程度下行，前者由上一日的4.53%驟降至3.98%,。
而受到央行下調(diào)正回購利率的影響,，昨日市場主要債券現(xiàn)券做多氣氛濃烈，樂觀情緒占到上風(fēng),。中短期限國開債收益率跌幅在5~10個(gè)基點(diǎn)左右,。
實(shí)際上，短短3個(gè)月時(shí)間內(nèi)三度調(diào)整利率,，已體現(xiàn)出利率市場化大背景下,，央行以公開市場作為降息周期“試驗(yàn)田”的政策意圖。廣發(fā)銀行一位資深交易員表示,，總體上銀行間市場各種利率都屬于狹義利率,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響相對間接和緩和。通脹走低預(yù)期與房地產(chǎn)市場疲弱的雙重壓力下,，央行降息是大概率事件,。
申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇表示，從邏輯上講,，調(diào)整銀行間市場利率可以直接影響商業(yè)銀行的資金成本,，從而去影響信貸利率。在合適的政策條件下,，接近于一次常規(guī)降息操作,。他認(rèn)為，這并不表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本將有所下降,。
海通證券研究部認(rèn)為,，中國的貨幣政策框架正在轉(zhuǎn)型，這包括其政策目標(biāo),、傳導(dǎo)機(jī)制及具體操作工具的微調(diào)過程,。同時(shí)，在宏觀審慎調(diào)控基調(diào)下,，價(jià)格型模式已在取代傳統(tǒng)的數(shù)量型模式,。
“利率下調(diào)后,，本周仍可能實(shí)現(xiàn)100億元的資金凈回籠，恰恰表明投放量的多寡已不是核心因素了,�,！北本┮晃淮笮薪灰讍T對記者表示。
