在強調將繼續(xù)實施宏觀審慎管理的同時,，央行正在試圖通過每周例行的公開市場操作,，向市場緩釋利率政策信號。昨日的正回購利率下調10個基點，就被業(yè)內(nèi)人士認為是“降息周期”的一種延續(xù),。
公告顯示,，昨日的公開市場操作中,，央行實施了200億元14天期正回購,。與上次操作相比，央行此次將正回購利率下調10個基點至3.40%,，是今年以來第三次,、三季度以來第二次利率下調。
Wind統(tǒng)計顯示,，7月31日和9月18日,，央行兩次下調了公開市場正回購操作利率，其對應交易日的同期限上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)均出現(xiàn)一定程度下行,，前者由上一日的4.53%驟降至3.98%,。
而受到央行下調正回購利率的影響，昨日市場主要債券現(xiàn)券做多氣氛濃烈,，樂觀情緒占到上風,。中短期限國開債收益率跌幅在5~10個基點左右。
實際上,，短短3個月時間內(nèi)三度調整利率,，已體現(xiàn)出利率市場化大背景下，央行以公開市場作為降息周期“試驗田”的政策意圖,。廣發(fā)銀行一位資深交易員表示,，總體上銀行間市場各種利率都屬于狹義利率，對實體經(jīng)濟的影響相對間接和緩和,。通脹走低預期與房地產(chǎn)市場疲弱的雙重壓力下,，央行降息是大概率事件。
申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇表示，從邏輯上講,，調整銀行間市場利率可以直接影響商業(yè)銀行的資金成本,，從而去影響信貸利率。在合適的政策條件下,，接近于一次常規(guī)降息操作,。他認為，這并不表明實體經(jīng)濟融資成本將有所下降,。
海通證券研究部認為,，中國的貨幣政策框架正在轉型，這包括其政策目標,、傳導機制及具體操作工具的微調過程,。同時，在宏觀審慎調控基調下,，價格型模式已在取代傳統(tǒng)的數(shù)量型模式。
“利率下調后,，本周仍可能實現(xiàn)100億元的資金凈回籠,，恰恰表明投放量的多寡已不是核心因素了�,！北本┮晃淮笮薪灰讍T對記者表示,。
