近期,，美元對主要貨幣匯率持續(xù)走高,，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)一度突破86大關(guān)，在四年來的高位徘徊,。面對強勢美元,，新興經(jīng)濟體債務(wù)風(fēng)險增加，引發(fā)人們對其經(jīng)濟下行的擔(dān)憂,。對此,，專家表示，新興市場國家或?qū)⒚媾R難關(guān),，但各國經(jīng)濟狀況不盡相同,，所受到的影響不能一概而論。
中信資本旗下對沖基金CCTrack首席執(zhí)行官羅伯特·薩維奇表示,，近期美元走強主要源于三點,，即美國以制造業(yè)復(fù)蘇和能源產(chǎn)業(yè)振興為代表的經(jīng)濟回暖、美國聯(lián)邦儲備委員會的加息預(yù)期增強以及包括歐元區(qū)在內(nèi)的其他國家和地區(qū)的貨幣持續(xù)走弱,。
美元的強勢表現(xiàn)使不少新興市場國家面臨債務(wù)高企壓力,。國際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，新興市場國家發(fā)行的企業(yè)國際債務(wù)不斷攀升,，2009年至2012年期間,，債券總量達到3750億美元，是2004年至2008年總額的兩倍,。專家指出,，美元走強將推升以美元計價的債券收益率，繼而拖累債務(wù)國的經(jīng)濟增長,。
此外,，由于此輪美元走強伴隨著美國經(jīng)濟持續(xù)向好，市場對于美聯(lián)儲明年年中加息的預(yù)期也日益增強,，這將導(dǎo)致國際資本從新興國家撤離并流向美國,。去年，新興經(jīng)濟體就曾因美聯(lián)儲釋放出退出QE的信號而遭遇大量資產(chǎn)拋售,，經(jīng)歷了嚴(yán)重的“縮減恐慌”,，不少國家股市、匯市,、債市接連下跌,。
對此，ACM全球宏觀對沖基金首席投資官陳凱豐表示，對于新興市場也不能一概而論,，它們受到的外部沖擊程度與自身的經(jīng)濟狀況密不可分,。據(jù)了解，對于“縮減恐慌”反映劇烈的新興經(jīng)濟體如烏克蘭,、土耳其等國具有一些共同點,，即外匯儲備低、經(jīng)常賬戶赤字嚴(yán)重,、國內(nèi)政治局勢動蕩以及過度依賴外部資本和大宗商品出口等,。
專家指出，對于其他一些經(jīng)濟狀況良好的新興市場國家而言,，強勢美元有積極的一面,。薩維奇表示，美元走強使得大宗商品價格下跌,，一些原材料和能源進口大國得以從中受益,。同時，美國國內(nèi)需求旺盛對一些制造業(yè)國家的出口也形成利好,。
薩維奇進一步指出,，作為新興經(jīng)濟體的一員，中國在強勢美元面前無需過分擔(dān)憂,。原因有三點：一是中國的以美元計價債務(wù)規(guī)�,？煽兀欢侵袊钟写罅客鈪R儲備,；第三是中國經(jīng)濟處于結(jié)構(gòu)調(diào)整階段,，正由外向型轉(zhuǎn)為內(nèi)需驅(qū)動型，因此受到的外部沖擊將大大減弱,。
