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美國聯邦儲備委員會(美聯儲)將于當地時間16日,、17日兩天舉行貨幣政策決策會議,。因美國經濟繼續(xù)保持溫和復蘇態(tài)勢,，市場人士大多預計美聯儲不會改變既定策略,，在本次會議上將繼續(xù)削減量化寬松(QE)規(guī)模。
美聯儲自2013年冬天啟動量化寬松貨幣政策退出計劃,，從當年12月最后一次貨幣政策會議算起,，已連續(xù)6次削減購債規(guī)模。目前,，美聯儲的月度資產購買規(guī)模已從當初頂峰時期的850億美元縮減至250億美元,，其中長期國債月度購買規(guī)模為150億美元，抵押貸款支持證券月度購買規(guī)模為100億美元,。
全國經濟形勢調查報告(簡稱為“褐皮書”)是美聯儲制訂貨幣政策的重要依據。最新一份于本月3日公布的報告指出,，7月初以來,，美聯儲下屬12家地區(qū)儲備銀行管轄的區(qū)域全部實現經濟溫和緩慢增長，增速較前期沒有顯著變化,。此外,，美國就業(yè)市場、工資和物價壓力總體上與前期沒有變化,，部分地區(qū)仍然缺少熟練技術工人,，工資上漲壓力加大。此外,，美國商務部公布的數據顯示,，美國經濟第二季度大幅反彈，按年率計算增長4%,，扭轉了前一季度出現的萎縮態(tài)勢,，顯示美國經濟的增長動能逐步增強,。
正因如此，華爾街分析人士普遍認為,，在美國經濟持續(xù)復蘇的態(tài)勢下,，美聯儲在本次會議上將繼續(xù)削減量寬規(guī)模。按照目前的縮減購債節(jié)奏,，預計美聯儲將于今年10月結束資產購買計劃,。
自美聯儲執(zhí)行退出量寬政策以來，何時加息漸漸成為全球市場最為關注的焦點議題,。市場投資者希望美聯儲在本次會議上給出更多有關何時加息的提示,，至少可以從會后聲明的字里行間中捕捉到美聯儲8年來啟動首次加息的蛛絲馬跡。
從2008年底開始,，美聯儲將聯邦基金利率(商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)降至零到0.25%這一歷史超低水平,。美聯儲多次表示，在結束量化寬松政策之后,，將在“相當長的一段時間中”保持低利率政策不變,。
實際上，在加息時點問題上,，美聯儲內部也分成“鷹派”和“鴿派”,。贊成盡早加息者認為，美國經濟已經處于復蘇軌道之上,，在結束量化寬松政策后應盡快加息,，令利率政策回歸中性水平，從而避免金融市場再現泡沫,；反對者則稱,，目前就業(yè)市場雖有好轉但前景并不明朗，而且外部因素正成為威脅復蘇的一大因素,，因此應堅持目前美聯儲的說法,，在相當長的時間內保持超低利率水平。
美聯儲主席耶倫在退出非常規(guī)貨幣政策上立場相當鮮明,。她在入主美聯儲之前曾向美國國會做出承諾,，將保持伯南克時期的政策得以延續(xù)，而后者在離任前啟動了退出QE的計劃,，耶倫則成為忠實的“遺產”執(zhí)行人,。耶倫的堅定立場確保QE得以按部就班地退出，減少了各種猜測,，有利于金融市場的穩(wěn)定,。不過，在何時切換到加息模式這個問題上,，耶倫近來出言謹慎,。在上月底出席全球央行年會時,，耶倫表示，此輪經濟危機使美聯儲加息決策變得非常復雜,，目前仍無法確定何時啟動這一程序,，過早收緊貨幣政策將阻礙美國就業(yè)市場全面復蘇。
此前,，市場一度認為失業(yè)率將成為美聯儲加息的觸發(fā)因素,，但耶倫予以否認。在她看來,，金融危機結束五年多來,，美國就業(yè)市場尚未完全恢復，如果在通脹水平向2%目標邁進的過程中過快啟動加息,，將阻礙就業(yè)市場的全面復蘇,。按照耶倫的說法，評估勞動力市場到底存在多少閑置資源,，需要從周期性和結構性兩方面對勞動參與率,、兼職就業(yè)水平、勞動力市場流動等指標作出判斷,。此輪經濟衰退以來,，就業(yè)市場除了發(fā)生周期性變化以外，也產生了很多人口結構方面的變化,。如果是周期性變化占的比重更大,，說明就業(yè)市場存在閑置資源的情況更嚴重。
目前,，美聯儲將在明年年中啟動加息成為華爾街的主流觀點,。也有一些投行分析師預計，美聯儲可能會在一季度就開始提高利率水平,。此外,，鑒于QE完全退出已經指日可待，美聯儲在會后聲明中將對低利率政策的持續(xù)時間進行重新說明,，這一點將在所謂的前瞻性指引當中有所體現。還有分析認為,，本次會議上美聯儲將修正其對美國經濟增長的中期預估數據,，這將為全球市場判斷2017年的美國經濟形勢提供一個參照指標。
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