歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉日前表示,，歐盟經(jīng)濟(jì)正面臨通縮風(fēng)險(xiǎn),，應(yīng)采取措施提振市場(chǎng)需求，以防止真正陷入通縮,。最新數(shù)據(jù)顯示,，8月份歐元區(qū)通脹率跌至近五年來低點(diǎn),，并且當(dāng)月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)13個(gè)月來新低。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟令歐洲央行承壓,，關(guān)于該行可能很快宣布量化寬松政策的市場(chǎng)預(yù)期升溫,。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇陷入停滯
德拉吉9月1日與法國(guó)總統(tǒng)奧朗德舉行會(huì)談。據(jù)法國(guó)官員透露,，雙方一致認(rèn)為,，通縮問題和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱正在威脅歐盟經(jīng)濟(jì)，必須盡快采取措施提振歐洲市場(chǎng)的需求,，并對(duì)抗通縮風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí)，德拉吉還對(duì)法國(guó)通過結(jié)構(gòu)性改革等措施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的計(jì)劃表示支持,。
德拉吉此次關(guān)于通縮風(fēng)險(xiǎn)的表態(tài)反映了歐洲低通脹問題的日趨惡化,。自2013年10月從前一月的1.1%降至0.7%以來，歐元區(qū)通脹率一直位于1.0%以下,，并且持續(xù)下滑,。歐盟統(tǒng)計(jì)局8月29日數(shù)據(jù)顯示，今年8月份歐元區(qū)通貨膨脹率按年率計(jì)算初值為0.3%,，比上月低0.1個(gè)百分點(diǎn),，為2009年10月以來最低點(diǎn)，遠(yuǎn)低于歐洲央行“接近但低于2%”的通脹目標(biāo),。彭博社稱,，歐元區(qū)離全面通縮只有咫尺之遙。
另外,，從長(zhǎng)期來看,，通脹預(yù)期也在下滑。歐元區(qū)未來五年通脹預(yù)期已降至2%以下,。德拉吉日前承認(rèn)市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)的通脹預(yù)期正在下滑,，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐洲央行也將對(duì)通脹預(yù)期做出下調(diào)。
低通脹率是歐元區(qū)的一大頑疾,。歐元區(qū)通脹率持續(xù)遠(yuǎn)低于目標(biāo)數(shù)值,，且短期內(nèi)幾無好轉(zhuǎn)跡象，顯示出歐元區(qū)需求依然疲軟,。法新社報(bào)道稱,，一旦陷入通縮,，物價(jià)下跌將導(dǎo)致企業(yè)和消費(fèi)者的購買行為推遲,，從而進(jìn)一步抑制需求和物價(jià)，并推升失業(yè)率,，影響經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行,。
除通縮風(fēng)險(xiǎn)以外,，近期公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再次面臨困境,。英國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)馬基特集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值被下調(diào)至50.7，不及預(yù)期以及初值的50.8,，創(chuàng)下13個(gè)月以來新低,。馬基特經(jīng)濟(jì)學(xué)家多布森表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和地緣政治的不確定性正在上升,，對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的阻礙作用也愈發(fā)明顯,。
事實(shí)上，歐元區(qū)已面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯的難題,。歐盟統(tǒng)計(jì)局8月14日公布的數(shù)據(jù)顯示,，今年第二季度歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比出現(xiàn)零增長(zhǎng)，不及市場(chǎng)預(yù)期的0.1%增幅,。其中,，三大經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)均不樂觀。德國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比萎縮0.2%,，為兩年來首次出現(xiàn)下跌,；法國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)零增長(zhǎng)；意大利經(jīng)濟(jì)萎縮0.2%,。
另外,，受歐元區(qū)通脹率長(zhǎng)期處于危險(xiǎn)區(qū)間和歐元區(qū)GDP出現(xiàn)零增長(zhǎng)的影響，歐元區(qū)失業(yè)率也始終居高不下,。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)7月失業(yè)率仍高達(dá)11.5%，與6月份的數(shù)據(jù)持平,。法新社稱,，通脹下滑、需求低迷和失業(yè)率高企之間的惡性循環(huán)是各國(guó)央行一致認(rèn)為難以解決的棘手問題,。
量化寬松預(yù)期升溫
一系列不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給歐洲央行的貨幣政策帶來更大壓力,。歐洲央行將于4日召開貨幣政策會(huì)議，有分析人士預(yù)計(jì),，歐洲央行可能將在此次會(huì)議上推出量化寬松政策,，以刺激經(jīng)濟(jì)。
自今年6月份開始,，歐洲央行逐步打出刺激經(jīng)濟(jì)的“組合拳”,，具體措施包括實(shí)施存款負(fù)利率、結(jié)束安全市場(chǎng)方案購債(SMP),、引入長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO)等,。然而,，刺激政策推出以來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然糟糕,。在此情況下,，部分分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)歐洲央行可能很快采取進(jìn)一步行動(dòng)。
以法國(guó)為首的歐元區(qū)部分成員國(guó)對(duì)量化寬松表示歡迎,，希望歐洲央行盡快推出更多刺激措施,，以提振經(jīng)濟(jì)。意大利經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)帕多安表示,，量化寬松可以為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性,，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)抗通縮,。
事實(shí)上,，德拉吉此前多次表示，歐洲央行準(zhǔn)備實(shí)施量化寬松政策,。早在4月初,，德拉吉表示，歐洲央行管理委員會(huì)已達(dá)成共識(shí),，承諾將采取包括非常規(guī)貨幣政策在內(nèi)的措施,，有效應(yīng)對(duì)持續(xù)低通脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)一度認(rèn)為歐洲央行或已站在量化寬松的風(fēng)口上,。此后,，德拉吉也多次強(qiáng)調(diào)，必要時(shí)將采取行動(dòng)以遏制可能的通縮風(fēng)險(xiǎn),。
上個(gè)月,，德拉吉承認(rèn)市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行扭轉(zhuǎn)低通脹形勢(shì)的信心降低，進(jìn)一步推升了歐洲央行將很快推行貨幣寬松的市場(chǎng)預(yù)期,。路透社稱,，歐洲央行已經(jīng)露出更加明確的口風(fēng)，可能通過購買債券來抵御通縮,，并且把市場(chǎng)往這個(gè)方向引導(dǎo),。因此，如果央行沒有政策跟進(jìn),，市場(chǎng)可能會(huì)有嚴(yán)重的負(fù)面反應(yīng),。
不過，也有分析認(rèn)為歐洲央行將繼續(xù)等待,，而非馬上推出量化寬松政策,。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行可能采取進(jìn)一步刺激措施、尤其是全面量化寬松政策的預(yù)期可能過于樂觀,，因?yàn)橥瞥隽炕瘜捤烧邿o疑將遭到德國(guó)的強(qiáng)烈反對(duì)。德國(guó)認(rèn)為,，只有發(fā)生真正危機(jī)的時(shí)候才能推出量化寬松,。此外，歐洲央行給歐元區(qū)銀行發(fā)放的首批TLTRO貸款將于9月18日推出,，該行可能希望先觀察一下首批貸款的效果,。
