8月22日,，證監(jiān)會正式公布了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）并自公布之日實施,，高達12.5萬億元之巨的私募基金產品的行業(yè)監(jiān)管規(guī)則終于明確,。
《辦法》主要明確了以下五項制度安排：一是明確了全口徑登記備案制度,�,！掇k法》要求各類私募基金管理人均應當向基金業(yè)協(xié)會申請登記,，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù),�,；饦I(yè)協(xié)會的登記備案，不構成對私募基金管理人投資能力,、持續(xù)合規(guī)情況的認可,；不作為對基金財產安全的保證。
二是確立了合格投資者制度,�,！掇k法》從資產規(guī)模或收入水平,、風險識別能力和風險承擔能力,、單筆最低認購金額三個方面規(guī)定了適度的合格投資者標準�,！掇k法》明確,，私募基金的合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人：（一）凈資產不低于1000萬元的單位,；（二）金融資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人,。
三是明確了私募基金的募資規(guī)則。具體包括：不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金,，不得通過公眾傳播媒體或者講座,、報告會、分析會和布告,、傳單,、短信、微信,、博客和電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介,；不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益；要求對投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估，并由投資者書面承諾符合合格投資者條件,；要求私募基金管理機構自行或者委托第三方機構對私募基金進行風險評級,，選擇向風險識別能力和風險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金；要求投資者如實填寫風險調查問卷,，承諾資產或者收入情況,；要求投資者確保委托資金來源合法，不得非法匯集他人資金投資私募基金,。
四是提出了規(guī)范投資運作行為的有關規(guī)則,。具體包括：要求根據或者參照《證券投資基金法》制定并簽訂基金合同；根據基金合同約定安排基金托管事項,，如不進行托管,，應當明確保障私募基金財產安全的制度措施和糾紛解決機制；提出了堅持專業(yè)化管理,、建立防范利益沖突和利益輸送機制的要求,；列舉了私募基金管理人、托管人,、銷售機構及其他私募服務機構及其從業(yè)人員禁止從事的投資運作行為,；要求私募基金管理人如實向投資者披露信息。此外,，還在信息報送及重要文件資料保存方面進行了規(guī)定,。
五是確立了對不同類別私募基金進行差異化行業(yè)自律和監(jiān)管的制度安排。對私募股權基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的管理人機構,，不強制其加入基金業(yè)協(xié)會,；對其從業(yè)人員，不要求其具備基金從業(yè)資格,。按照《證券投資基金法》,，私募證券基金的管理人機構則必須加入基金業(yè)協(xié)會，其從業(yè)人員應當具備基金從業(yè)資格,。
《辦法》將私募證券基金,、私募股權基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，以及市場上以藝術品,、紅酒等為投資對象的其他種類私募基金均納入調整范圍,，并明確證券公司、基金管理公司,、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務適用《辦法》,。在監(jiān)管層面上，則體現(xiàn)了適度監(jiān)管原則：不對進行前置審批,，未強制要求基金財產進行托管,，未要求進行公開信息披露,，證監(jiān)會強調，《辦法》體現(xiàn)了負面清單式的監(jiān)管探索,。為維護并激發(fā)私募基金行業(yè)活力,，《辦法》秉承“法無禁止即可為”的理念，在總體要求方面,、私募基金募集和投資運作方面以及信息披露方面,，均規(guī)定了若干禁止從事的行為。
來自基金業(yè)協(xié)會的最新數據顯示,，至7月31日,，已完成登記的私募基金管理人3970家，管理私募基金5696只,，管理規(guī)模為21477.2億元,。此外，截至6月底,基金公司及其子公司專戶業(yè)務管理資產規(guī)模3.54萬億元,，證券公司資管業(yè)務資產規(guī)模達到6.82萬億元，上述私募產品合計規(guī)模約12.5萬億元,。
基金業(yè)協(xié)會強調,，下一步，協(xié)會將堅持事后備案,、適度信息披露,、市場主體自治和行業(yè)自律原則，加強私募行業(yè)人員管理,、建立行業(yè)誠信體系,、引導各類私募基金管理人提升規(guī)范運作水平；并將通過加強服務和推動完善相關政策,，促進各類私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展,。
元禾控股董事長兼總裁林向紅此前對《經濟參考報》記者表示，PE/VC行業(yè)此前一直缺乏監(jiān)管,，處于“野蠻生長”的階段�,，F(xiàn)在，在IPO或者并購退出中,，對股東和投資者的責任正在強化,，如果沒有配套的管理辦法的話，實際上是在限制創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展,；從另一個角度來看,，如果缺少一個監(jiān)管體制來支持的話，創(chuàng)投行業(yè)將始終游走在諸如非法集資,、非法吸收公眾存款的邊緣,。因此“一定要有一個部門站出來立個規(guī)矩,，如果沒有這個規(guī)矩的話，整個行業(yè)的從業(yè)人員是很危險的,�,！绷窒蚣t表示，管理辦法同時要實現(xiàn)適度監(jiān)管,，改變過去多頭監(jiān)管的格局,，實現(xiàn)相關部門之前的協(xié)調。
在業(yè)內人士看來,，此次《辦法》的出臺,，意味著規(guī)模高達12.5萬億之巨的私募行業(yè)——無論是股權投資基金還是證券投資基金，亦或是創(chuàng)業(yè)投資基金,，終于有了一個明確的“規(guī)矩”可供從業(yè)人員參考,，對于整個行業(yè)來說意義極為重大�,！督洕鷧⒖紙蟆酚浾咦⒁獾�,，在今年6月份舉行的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會年會（2014）上，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了一份名為《資產管理行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要（征求意見稿）》,，其中提到,，基金業(yè)協(xié)會近期將建立私募基金自律管理體系，防范系統(tǒng)性風險,，加快制定相應自律管理規(guī)則,，促進各類私募基金規(guī)范發(fā)展；同時,，對非證券類私募基金進行統(tǒng)一而有差別的自律管理,，在統(tǒng)一監(jiān)管的框架下，實施全口徑分類登記備案,、分類事后監(jiān)管和分類行業(yè)自律,。從長遠來看，還將推動出臺相關辦法,，促進股權和創(chuàng)業(yè)投資基金健康規(guī)范發(fā)展,，充分考慮股權投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金以及其他非證券類私募投資基金的特點,，推動加快制定有關管理規(guī)定,。
