8月22日，證監(jiān)會正式公布了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）并自公布之日實施,，高達12.5萬億元之巨的私募基金產(chǎn)品的行業(yè)監(jiān)管規(guī)則終于明確,。
《辦法》主要明確了以下五項制度安排：一是明確了全口徑登記備案制度�,！掇k法》要求各類私募基金管理人均應當向基金業(yè)協(xié)會申請登記,，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù),�,；饦I(yè)協(xié)會的登記備案，不構(gòu)成對私募基金管理人投資能力,、持續(xù)合規(guī)情況的認可,；不作為對基金財產(chǎn)安全的保證。
二是確立了合格投資者制度,�,！掇k法》從資產(chǎn)規(guī)模或收入水平,、風險識別能力和風險承擔能力,、單筆最低認購金額三個方面規(guī)定了適度的合格投資者標準�,！掇k法》明確，私募基金的合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力,，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標準的單位和個人：（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位,；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。
三是明確了私募基金的募資規(guī)則,。具體包括：不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金,，不得通過公眾傳播媒體或者講座、報告會,、分析會和布告,、傳單、短信,、微信,、博客和電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介；不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益,；要求對投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估,，并由投資者書面承諾符合合格投資者條件,；要求私募基金管理機構(gòu)自行或者委托第三方機構(gòu)對私募基金進行風險評級，選擇向風險識別能力和風險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金,；要求投資者如實填寫風險調(diào)查問卷,，承諾資產(chǎn)或者收入情況；要求投資者確保委托資金來源合法,，不得非法匯集他人資金投資私募基金,。
四是提出了規(guī)范投資運作行為的有關(guān)規(guī)則。具體包括：要求根據(jù)或者參照《證券投資基金法》制定并簽訂基金合同,；根據(jù)基金合同約定安排基金托管事項，如不進行托管,，應當明確保障私募基金財產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機制,；提出了堅持專業(yè)化管理、建立防范利益沖突和利益輸送機制的要求,；列舉了私募基金管理人,、托管人、銷售機構(gòu)及其他私募服務機構(gòu)及其從業(yè)人員禁止從事的投資運作行為,；要求私募基金管理人如實向投資者披露信息,。此外，還在信息報送及重要文件資料保存方面進行了規(guī)定,。
五是確立了對不同類別私募基金進行差異化行業(yè)自律和監(jiān)管的制度安排,。對私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的管理人機構(gòu)，不強制其加入基金業(yè)協(xié)會,；對其從業(yè)人員,，不要求其具備基金從業(yè)資格。按照《證券投資基金法》,，私募證券基金的管理人機構(gòu)則必須加入基金業(yè)協(xié)會,，其從業(yè)人員應當具備基金從業(yè)資格。
《辦法》將私募證券基金,、私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金,，以及市場上以藝術(shù)品、紅酒等為投資對象的其他種類私募基金均納入調(diào)整范圍,，并明確證券公司,、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務適用《辦法》,。在監(jiān)管層面上,，則體現(xiàn)了適度監(jiān)管原則：不對進行前置審批，未強制要求基金財產(chǎn)進行托管，未要求進行公開信息披露,，證監(jiān)會強調(diào),，《辦法》體現(xiàn)了負面清單式的監(jiān)管探索,。為維護并激發(fā)私募基金行業(yè)活力,，《辦法》秉承“法無禁止即可為”的理念，在總體要求方面,、私募基金募集和投資運作方面以及信息披露方面,，均規(guī)定了若干禁止從事的行為。
來自基金業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)顯示,，至7月31日，已完成登記的私募基金管理人3970家,，管理私募基金5696只,，管理規(guī)模為21477.2億元,。此外,，截至6月底,基金公司及其子公司專戶業(yè)務管理資產(chǎn)規(guī)模3.54萬億元,，證券公司資管業(yè)務資產(chǎn)規(guī)模達到6.82萬億元,，上述私募產(chǎn)品合計規(guī)模約12.5萬億元。
基金業(yè)協(xié)會強調(diào),，下一步，協(xié)會將堅持事后備案,、適度信息披露,、市場主體自治和行業(yè)自律原則，加強私募行業(yè)人員管理,、建立行業(yè)誠信體系,、引導各類私募基金管理人提升規(guī)范運作水平；并將通過加強服務和推動完善相關(guān)政策,，促進各類私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展。
元禾控股董事長兼總裁林向紅此前對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，PE/VC行業(yè)此前一直缺乏監(jiān)管,，處于“野蠻生長”的階段。現(xiàn)在,，在IPO或者并購退出中,，對股東和投資者的責任正在強化，如果沒有配套的管理辦法的話，實際上是在限制創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展,；從另一個角度來看,，如果缺少一個監(jiān)管體制來支持的話，創(chuàng)投行業(yè)將始終游走在諸如非法集資,、非法吸收公眾存款的邊緣,。因此“一定要有一個部門站出來立個規(guī)矩，如果沒有這個規(guī)矩的話,，整個行業(yè)的從業(yè)人員是很危險的,。”林向紅表示,，管理辦法同時要實現(xiàn)適度監(jiān)管,，改變過去多頭監(jiān)管的格局,，實現(xiàn)相關(guān)部門之前的協(xié)調(diào),。
在業(yè)內(nèi)人士看來，此次《辦法》的出臺,，意味著規(guī)模高達12.5萬億之巨的私募行業(yè)——無論是股權(quán)投資基金還是證券投資基金,，亦或是創(chuàng)業(yè)投資基金，終于有了一個明確的“規(guī)矩”可供從業(yè)人員參考,，對于整個行業(yè)來說意義極為重大,。《經(jīng)濟參考報》記者注意到,，在今年6月份舉行的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會年會（2014）上,，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了一份名為《資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要（征求意見稿）》，其中提到,，基金業(yè)協(xié)會近期將建立私募基金自律管理體系,，防范系統(tǒng)性風險，加快制定相應自律管理規(guī)則,，促進各類私募基金規(guī)范發(fā)展,；同時，對非證券類私募基金進行統(tǒng)一而有差別的自律管理,，在統(tǒng)一監(jiān)管的框架下,，實施全口徑分類登記備案、分類事后監(jiān)管和分類行業(yè)自律,。從長遠來看,，還將推動出臺相關(guān)辦法，促進股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金健康規(guī)范發(fā)展,，充分考慮股權(quán)投資基金,、創(chuàng)業(yè)投資基金以及其他非證券類私募投資基金的特點，推動加快制定有關(guān)管理規(guī)定。
