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隨著9月1日債市ST新規(guī)大限的臨近，滬深兩市高收益?zhèn)媾R大考,。屆時一般投資者將被禁止購買風(fēng)險(xiǎn)警示債券,。受此影響,，自6月以來，以低等級為主的高收益?zhèn)笖?shù)也明顯下挫。對此，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，新規(guī)勢必沖擊相關(guān)債券的流動性，不排除公司債未來遭受拋棄的命運(yùn),。
“最近,，我一直在減倉,。除今年發(fā)行上市的債券以外，我擔(dān)心其余年限的上市債券會追溯以往年報(bào)及評級,。更何況自己手里拿的是評級較低的高收益?zhèn)�,。”一位債券投資人擔(dān)憂地對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,。
今年6月份，滬深交易所相繼發(fā)布了公司債券ST新規(guī),。其中,，上交所對評級在AA-及以下的債券，或前一年虧損且最近一年預(yù)告虧損的債券,，將實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示,，在名稱前加“ST”字樣。而深交所的規(guī)則更為嚴(yán)格,，債券發(fā)行主體虧損一年即要“戴帽”,。
上述ST債市新政自9月1日起正式施行。對被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的公司債券,，無論是普通投資者還是專業(yè)投資者,，只要是個人投資者，除非同時滿足名下各類證券賬戶,、資金賬戶,、資產(chǎn)管理賬戶中金融資產(chǎn)價(jià)值合計(jì)不低于500萬元人民幣以及簽署風(fēng)險(xiǎn)警示債券風(fēng)險(xiǎn)揭示書等條件外，否則不得買入風(fēng)險(xiǎn)警示債券,。
其實(shí),，自2013年末以來，除了即將于今年9月1日起實(shí)施的債市ST新規(guī)以外,，中國證券登記結(jié)算有限公司此前已采用漸進(jìn)方式降低信用債券折算率,，先后三次發(fā)布回購質(zhì)押券折扣系數(shù)取值調(diào)整通知，目的是降低信用資質(zhì)下降的交易所信用債券質(zhì)押杠桿風(fēng)險(xiǎn),。
對此,，上海某券商固定收益類分析師21日對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，受之前“超日債”等違約事件影響,，今年來監(jiān)管層對債券違約問題更加謹(jǐn)慎,。為促進(jìn)債市規(guī)范發(fā)展，防范公司債券風(fēng)險(xiǎn),，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益,，監(jiān)管層此次出臺的新規(guī)就是想給交易所的債券風(fēng)險(xiǎn)加一道控制“閘門”。
由于上交所和深交所均于6月17日公布將對低評級和最近一年虧損的債券進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示,，并限制賬戶凈值在500萬以下的個人投資者投資的新規(guī),，對以低等級為主的高收益?zhèn)鶚?gòu)成實(shí)質(zhì)性壓力,，導(dǎo)致高收益?zhèn)蠓碌Ｊ艽送侠�,，�?月17日以來,，高收益?zhèn)笖?shù)近兩個月以來下挫0.42%。
此外,，上述券商人士還認(rèn)為,，一般只有公司盈利狀況出現(xiàn)明顯改善或者公司所處行業(yè)前景持續(xù)大好的情況下，債券評級才會上調(diào),，不然基本會維持原評級,。他預(yù)測，新規(guī)可能對在深交所上市的公司債影響較大,。因?yàn)樯罱凰磥砜赡苡|及風(fēng)險(xiǎn)警示“紅線”的公司債數(shù)量相對較多,。
“我們認(rèn)為，債市ST新規(guī)于9月1日正式實(shí)施后,，整個公司債市場可能會出現(xiàn)有價(jià)無市,、賣出無人接盤的情形，或者低價(jià)才能賣出的結(jié)果,�,！鄙鲜鋈耸勘硎尽ＫA(yù)測,，有ST預(yù)期的公司債券可能在9月1日之后面臨流動性危機(jī),，甚至引發(fā)債券投資人提前拋售潮。
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