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上周,，交通銀行發(fā)布公告稱，目前正高度關(guān)注國家在混合所有制經(jīng)濟以及金融體制改革等方面的需求,，正在積極研究深化混合所有制改革,、完善公司內(nèi)部治理機制的可行方案，以此推動公司改革的深化,。
黨的十八屆三中全會《決定》將“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”單列一條進行闡述,，強調(diào)通過積極發(fā)展混合所有制來滿足現(xiàn)代社會更大、更快發(fā)展的要求,。具體到銀行混合所有制改革,，高管及員工持股、引入民營資本有望成為國有銀行混合所有制改革的兩個重要方向,。當務(wù)之急,，是破除民營資本參與銀行混合所有制改革的顧慮。
從理論邏輯角度看,，混合所有制銀行中的國有資本和其他資本形式與民營資本共生,、共存、共發(fā)展是不容置疑的,，但是能否做到共贏,，恐怕是不少民營資本進入后的隱憂。關(guān)鍵在于保證不同資本同股同權(quán)同收益,。比如說,，國有資本、其他形式資本和民營資本之間的股權(quán)分配分別為30%,，40%和30%,，那么在決策權(quán)和利潤分配上，也基本遵循這樣的比例分配是合理的,。但是,，如果三者在決策權(quán)和利潤分配上的比例，前兩者或國有資本還占絕大多數(shù),，那就意味著存在同股不同權(quán),、同股不同收益，即決策權(quán)和利潤分配都不公平,，就會打消民營資本的積極性,。
政府允許民間資本參與銀行混合所有制改革是重大利好，然而在現(xiàn)實中,，許多民企有著實際困難,。一般來說,，民間有實力的企業(yè)要參股國有銀行，尤其是規(guī)模相對大些的銀行,，需要的資金量較大,，有可能需要幾十個億，也有可能需要更多,，而即便如此,，也有可能因為銀行的體量太大，民營資本所占的比重太少(也許只有10%左右股權(quán)),，使得民營資本在國有銀行中缺乏足夠決策權(quán)和話語權(quán),，無法切實地參與到銀行的生產(chǎn)與經(jīng)營中來，以致有民營企業(yè)懷疑,，混合所有制改革有沒有為國有銀行圈錢的動機,。
引入民營資本的途徑存在著一定不確定性。以交行為例,，一季報顯示,，截至2014年3月末，財政部持有交行共計26.53%的股份,，為第一大股東,，匯豐銀行持有交行18.70%的股份，社�,；鸪钟薪恍�4.42%的股份,。也就是說，國有大股東的持股比例只有26.53%,，因此國有大股東向民營資本協(xié)議轉(zhuǎn)讓的可能性很低,，民營資本更可能以定向增發(fā)的方式進入交通銀行。而目前交行每股對應(yīng)的凈資產(chǎn)是5.92元,，但股價僅為4.47元，如果以低于每股凈資產(chǎn)的價格向民營資本發(fā)行股份的話,，那么交行的每股凈資產(chǎn)價值就會被攤薄,，國有大股東每股對應(yīng)的凈資產(chǎn)就會減少，但以遠高于市場價格,，向民營資本增發(fā),，又很難成功。
需要明確的是,，民營資本進入國有銀行的目的應(yīng)始終是投資而不是套現(xiàn),。由于民營企業(yè)在籌融資方面存在太多的不方便，部分民營企業(yè)投資銀行業(yè)的初衷往往是為了籌融資,，因此必須禁止其投資的銀行機構(gòu)向其關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)放貸款,，否則,，極易導(dǎo)致惡性融資。另外,，民間資本投資國有銀行,，必須是戰(zhàn)略性長期投資，不能要求短期回報,。
在很多國有銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)成中,，民營資本是一個薄弱環(huán)節(jié)。事實證明,，民營資本參與國有銀行,，會使銀行更加貼近市場，更加有效地服務(wù)實體經(jīng)濟,。銀行的混合所有制改革應(yīng)當打消民營資本參與銀行的各方面顧慮,，充分發(fā)揮不同資本的優(yōu)勢，從而實現(xiàn)相互促進,、理性共贏,。
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