僅僅一周，市值就蒸發(fā)了63億,，一向沉穩(wěn)的樂(lè)視終于坐不住了,。
7月18日，樂(lè)視召開(kāi)電話會(huì)議,，董事長(zhǎng)兼CEO賈躍亭,、副董事長(zhǎng)兼COO劉弘雙雙出席。在這次會(huì)議上,，面對(duì)愈發(fā)嚴(yán)厲的監(jiān)管新政,，樂(lè)視給出了有針對(duì)性的回應(yīng)：公司與CNTV的合作并未停止，只是目前處于整改期,，整改之后肯定會(huì)恢復(fù)合作,，屆時(shí)將繼續(xù)與其余六家牌照方開(kāi)展合作。整改之后的樂(lè)視機(jī)頂盒將不會(huì)出現(xiàn)以前的“樂(lè)視專(zhuān)區(qū)”,，但底層的樂(lè)視內(nèi)容并沒(méi)有變化,，內(nèi)容將通過(guò)播控平臺(tái)進(jìn)行播放,，付費(fèi)模式也不會(huì)改變。目前,，樂(lè)視網(wǎng)的整改方案已經(jīng)報(bào)給央視,，央視報(bào)給了廣電總局。廣電總局要求的整改截止時(shí)間是7月21日,，目前牌照方均提交了整改方案,。
但這樣的回應(yīng)能幫助樂(lè)視順利度過(guò)難關(guān)嗎？其實(shí)所有的人都清楚,，整改只是權(quán)宜之計(jì)。有投資者向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，從廣電總局近期連續(xù)的政策看,，未來(lái)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)電視的監(jiān)管會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化，包括樂(lè)視這樣的網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè),，繼續(xù)利用互聯(lián)網(wǎng)電視盒子實(shí)現(xiàn)營(yíng)收快速增長(zhǎng)的前景已日益暗淡,。如果廣電總局最終給互聯(lián)網(wǎng)電視盒子“判死刑”，樂(lè)視恐將因此陷入監(jiān)管困局,。
提交整改方案以挽回投資者信心
6月中旬開(kāi)始,，廣電總局連續(xù)出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)電視監(jiān)管新規(guī)，隨即引發(fā)業(yè)界對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)前景的擔(dān)憂,。這種擔(dān)憂最終傳導(dǎo)到市場(chǎng)上,，引發(fā)樂(lè)視股價(jià)暴跌。
7月16日,，樂(lè)視罕見(jiàn)地放量大跌,，收?qǐng)?bào)于每股36.28元，跌9.75%,；7月17日,，樂(lè)視股價(jià)跌停，報(bào)收于每股32.65元,。7月11日,，樂(lè)視收盤(pán)價(jià)每股40.12元，僅僅一周,，樂(lè)視股價(jià)跌幅高達(dá)18.68%,，市值蒸發(fā)約63億。
面對(duì)這樣境遇,，樂(lè)視不得不公開(kāi)作出回應(yīng),。
7月17日晚間，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告澄清,，據(jù)公司向監(jiān)管部門(mén)直接了解,，樂(lè)視與央視在互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒合作中存在違規(guī)并被要求整改,，在整改期間除央視以外的其他牌照方將暫停與樂(lè)視合作，待整改完成并驗(yàn)收后其他牌照方再繼續(xù)與樂(lè)視網(wǎng)進(jìn)行正常合作,。
7月18日,，樂(lè)視召開(kāi)電話會(huì)議，表示公司與CNTV的合作并未停止,，只是目前處于整改期,，整改之后肯定會(huì)恢復(fù)合作，屆時(shí)將繼續(xù)與其余六家牌照方開(kāi)展合作,。目前,，樂(lè)視網(wǎng)的整改方案已經(jīng)報(bào)給央視，央視報(bào)給了廣電總局,。廣電總局要求的整改截止時(shí)間是7月21日,，目前牌照方均提交了整改方案。
不過(guò)樂(lè)視也坦言,，新政策會(huì)使未來(lái)公司的合作模式發(fā)生微調(diào),，未來(lái)和廣電更加緊密，使得樂(lè)視網(wǎng)的內(nèi)容可管可控,。同時(shí),，新的政策也會(huì)使得樂(lè)視的產(chǎn)品生態(tài)發(fā)生些變化，但是不會(huì)改變樂(lè)視網(wǎng)的盈利模式,，付費(fèi)模式,、廣告模式仍舊會(huì)繼續(xù)推廣，依然會(huì)在廣電政策下進(jìn)行創(chuàng)新,。
樂(lè)視同時(shí)表示,，公司有意申請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容牌照，正通過(guò)兩條路徑進(jìn)行申請(qǐng)：一是自己獨(dú)立申請(qǐng),，二是聯(lián)合省級(jí)衛(wèi)視共同申請(qǐng),，預(yù)計(jì)時(shí)間不會(huì)太久。
雖然試圖打消投資者的恐慌,，但樂(lè)視卻已將樂(lè)視盒子從樂(lè)視商城下線,。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，樂(lè)視盒子停售的原因,，可能是違反了廣電部門(mén)關(guān)于盒子不允許在三網(wǎng)融合試點(diǎn)地區(qū)以外地區(qū)銷(xiāo)售的政策限制,。
對(duì)于樂(lè)視的表態(tài)，有投資者機(jī)構(gòu)向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，樂(lè)視對(duì)于監(jiān)管的回應(yīng),，更多的是希望能夠穩(wěn)定投資者信心，確保股價(jià)不再大幅下滑，但面對(duì)廣電總局的監(jiān)管新政,，樂(lè)視并沒(méi)有多少應(yīng)對(duì)的方式,，只能按規(guī)定進(jìn)行整改。
廣電嚴(yán)管預(yù)期增強(qiáng)樂(lè)視盒子恐被“叫�,！�
在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí),，部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)廣電總局嚴(yán)管互聯(lián)網(wǎng)電視的新規(guī)均表達(dá)了不同的意見(jiàn)，認(rèn)為廣電總局的做法可能會(huì)干預(yù)市場(chǎng)的正常運(yùn)營(yíng),，不但扼殺了創(chuàng)新,，還會(huì)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)造成負(fù)面影響。
多數(shù)市場(chǎng)人士還預(yù)測(cè),，根據(jù)廣電總局近期的一系列動(dòng)作,，嚴(yán)管互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)的預(yù)期正在不斷增強(qiáng)，甚至可能會(huì)在未來(lái)徹底封殺互聯(lián)網(wǎng)電視盒子產(chǎn)品,。如果這一預(yù)期最終變?yōu)楝F(xiàn)實(shí),，就意味著樂(lè)視盒子將被“叫停”,，而樂(lè)視的經(jīng)營(yíng)也會(huì)因此陷入監(jiān)管困局。
6月中旬以來(lái),，廣電總局對(duì)互聯(lián)網(wǎng)電視的監(jiān)管日益收緊,。6月中旬，廣電總局發(fā)文點(diǎn)名要求互聯(lián)網(wǎng)電視牌照商華數(shù)和百視通進(jìn)行整改,，關(guān)閉其所有互聯(lián)網(wǎng)電視終端產(chǎn)品中各類(lèi)視頻APP及視頻聚合軟件,、互聯(lián)網(wǎng)瀏覽器軟件的下載通道，并對(duì)已下載的軟件立刻進(jìn)行技術(shù)處理,。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，此舉意味著切斷了盒子與互聯(lián)網(wǎng)的連接，如果盒子的內(nèi)容將僅限于互聯(lián)網(wǎng)電視牌照企業(yè)的內(nèi)容,，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒對(duì)用戶的吸引力毫無(wú)疑問(wèn)將大打折扣,；7月9日，廣電總局再發(fā)通知,，要求有線網(wǎng)絡(luò)公司所采購(gòu)或集成研發(fā)和安裝的智能電視機(jī)頂盒等終端,，不得安裝除TVOS外的其他操作系統(tǒng)；7月11日,，廣電總局網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)節(jié)目管理司發(fā)文,，要求部分OTT電視集成播控平臺(tái)取消集成平臺(tái)里直接提供的電視臺(tái)節(jié)目時(shí)移和回看功能。
此后,，廣電總局又約談了中央三大臺(tái)(央視,、國(guó)廣、央廣)，以及廣東,、浙江,、湖南、上海四大臺(tái)及地方局,，就當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)電視管理與經(jīng)營(yíng)工作存在的問(wèn)題和整頓方向及時(shí)間提出明確要求,。據(jù)了解，各牌照方已經(jīng)積極按照要求進(jìn)行新一輪的清理行動(dòng),。以芒果TV為例,，已經(jīng)給終端廠商下發(fā)通知函，清理內(nèi)容包括：下線互聯(lián)網(wǎng)電視的時(shí)移,、回看,，下線未取得國(guó)內(nèi)播映資質(zhì)的境外影視劇、微電影,、網(wǎng)絡(luò)劇,，以及要求終端商本周內(nèi)清理“任何預(yù)裝、下載安裝非互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)牌照方視聽(tīng)?wèi)?yīng)用APP”,，“任何預(yù)裝,、下載安裝視聽(tīng)聚合應(yīng)用APP”，清理的最后限定時(shí)間是7月19日,。
從目前的情形看,，這場(chǎng)行業(yè)整頓短期內(nèi)不會(huì)結(jié)束；更有消息稱(chēng),，廣電總局已在近日約談七大牌照方,，要求嚴(yán)格按照此前的規(guī)范落實(shí)互聯(lián)網(wǎng)電視監(jiān)管，監(jiān)管不嚴(yán)者將暫�,；ヂ�(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù),。據(jù)相關(guān)牌照方介紹，新一輪整改將在7月21日前完成,。
對(duì)于樂(lè)視而言,，廣電總局上述的每一項(xiàng)政策，都對(duì)樂(lè)視現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)造成了影響,；而面對(duì)日益嚴(yán)厲的監(jiān)管,，有投資者擔(dān)憂，廣電總局有可能會(huì)最終封殺各種類(lèi)型的互聯(lián)網(wǎng)電視,。
一家在近期大幅拋售樂(lè)視股票的投資者告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者：“市場(chǎng)對(duì)樂(lè)視的恐慌反應(yīng),，主要是對(duì)政策前景擔(dān)憂。樂(lè)視起家是視頻網(wǎng)站,，但和優(yōu)酷,、土豆相比,，樂(lè)視在視頻業(yè)務(wù)上仍有不小的差距。而支持樂(lè)視快速發(fā)展和股價(jià)上漲的,，則是樂(lè)視的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù),。很明顯，根據(jù)廣電總局的新規(guī),，樂(lè)視盒子在很多方面都已違規(guī),，對(duì)樂(lè)視的沖擊是顯而易見(jiàn)的。對(duì)于投資者而言,，在政策尚未穩(wěn)定之際,，只能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，選擇拋售樂(lè)視股票,�,！�
巨額市值蒸發(fā)或再上演
投資者的擔(dān)憂不無(wú)道理。
2012年年末,，樂(lè)視發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)品樂(lè)視盒子C1,，隨后又接連發(fā)布樂(lè)視TV產(chǎn)品。由于能夠通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)收看到各類(lèi)來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)的視頻節(jié)目,，樂(lè)視盒子和樂(lè)視TV從發(fā)售起,，就成了市場(chǎng)追捧的搶手貨。
隨著樂(lè)視盒子和樂(lè)視TV的熱銷(xiāo),，樂(lè)視的股價(jià)也一路走高,。2012年樂(lè)視發(fā)布樂(lè)視盒子前，股價(jià)僅維持在每股7.5元左右,，而隨著樂(lè)視盒子和樂(lè)視TV的發(fā)售，樂(lè)視的股價(jià)不斷上漲,，2014年年初,，樂(lè)視股價(jià)曾達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每股55.46元，即便遭遇創(chuàng)業(yè)板大跌影響,，以及近期的股價(jià)重挫,，樂(lè)視的股價(jià)仍維持在每股30元之上。
更為重要的是,，隨著樂(lè)視盒子和樂(lè)視TV的熱賣(mài),，樂(lè)視也逐漸形成了“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的發(fā)展戰(zhàn)略和相應(yīng)的生態(tài)圈。包括長(zhǎng)江證券在內(nèi)的多家券商研報(bào)就指出,，樂(lè)視盒子和樂(lè)視TV已經(jīng)成為樂(lè)視競(jìng)爭(zhēng)力的核心,，不但衍生出相應(yīng)的業(yè)務(wù)，還大大促進(jìn)了原有網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)的發(fā)展,。
而更多投資者則認(rèn)為,，樂(lè)視的發(fā)展前景，甚至是估值基礎(chǔ)都建立在樂(lè)視盒子和樂(lè)視TV的銷(xiāo)售，以及相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)上,。因此,，未來(lái)樂(lè)視價(jià)值的想象空間，將取決于互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的發(fā)展,。
樂(lè)視近日披露的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,，預(yù)計(jì)上半年?duì)I業(yè)總收入27.82億元至31.58億元，同比增長(zhǎng)270%至320%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.49億元至1.61億元,，同比增長(zhǎng)28%至38%。而樂(lè)視盒子和樂(lè)視TV等智能終端業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng),，是公司高增長(zhǎng)的主因之一,。
樂(lè)視一季報(bào)則顯示，一季度樂(lè)視實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.27億元,、歸屬母公司股東凈利潤(rùn)8571萬(wàn)元,，同比分別增長(zhǎng)200.38%和20.52%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.47億元,，同比增長(zhǎng)65.44%,。而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的重要原因之一，則是互聯(lián)網(wǎng)電視終端的超預(yù)期銷(xiāo)售,。
長(zhǎng)江證券研報(bào)表示,，盡管樂(lè)視TV和樂(lè)視盒子采用高性?xún)r(jià)比策略，“導(dǎo)致盈利暫非第一位考量因素,，但相伴隨的是大量高粘性長(zhǎng)期用戶,，為長(zhǎng)期發(fā)展和邏輯兌現(xiàn)奠定了核心基礎(chǔ)，與此同時(shí)預(yù)訂購(gòu)機(jī)的策略也改善了現(xiàn)金流,，一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)1.47億元,，同比增長(zhǎng)65.44%”。
盡管廣電總局尚未對(duì)樂(lè)視TV這樣的產(chǎn)品下手,，但已有投資者擔(dān)憂,，如果廣電總局監(jiān)管進(jìn)一步收緊，樂(lè)視TV可能也會(huì)遭受影響——畢竟樂(lè)視TV在操作系統(tǒng)和內(nèi)容來(lái)源上,，和樂(lè)視盒子極為相似,。
目前，在互聯(lián)網(wǎng)電視終端方面,，除了樂(lè)視盒子外,，樂(lè)視還推出了X60、S40,、S50,、Max70,、X50 Air、S40 Air,、S50 Air多款樂(lè)視TV產(chǎn)品,，已經(jīng)擁有較為完善的產(chǎn)品線。數(shù)據(jù)顯示,，從去年7月3日X60上市至今,，樂(lè)視TV的累計(jì)銷(xiāo)量已經(jīng)接近100萬(wàn)臺(tái)，如果不是受制于產(chǎn)能限制,，樂(lè)視TV的銷(xiāo)量甚至有望翻倍,。
“如果樂(lè)視TV因?yàn)檎邌?wèn)題而停止銷(xiāo)售，對(duì)樂(lè)視而言將是巨大的打擊,，其現(xiàn)有的估值基礎(chǔ),，可能會(huì)因此崩潰�,！鄙鲜鐾顿Y者認(rèn)為,，在目前的政策背景下，樂(lè)視面臨的風(fēng)險(xiǎn)有可能越來(lái)越大,。一旦樂(lè)視TV遭到封殺或影響,，63億市值蒸發(fā)這樣的“股市事故”或?qū)⒃俅紊涎荨?/P>
