在眾基金放棄申購(gòu),，仍以高出市價(jià)5%的價(jià)格參與長(zhǎng)江證券增發(fā),，中銀持續(xù)增長(zhǎng)基金被投資者質(zhì)疑涉嫌“利益輸送”，投訴至證監(jiān)會(huì),。在接到素有“維權(quán)斗士”之稱(chēng)的徐財(cái)源遞交的質(zhì)詢(xún)函后,，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)表示，不日將就此事做出書(shū)面回復(fù),。
5月12日,，中銀基金回應(yīng)記者稱(chēng)：參與長(zhǎng)江證券增發(fā)沒(méi)有利益輸送。
孰是孰非,，真相不久將大白于天下,。
溢價(jià)增發(fā)：虧損1900萬(wàn)
3月2日，長(zhǎng)江證券發(fā)布增發(fā)招股意向書(shū),，確定增發(fā)價(jià)為12.67元,。然而，始料未及的是,，第二天(3月3日),，在尾盤(pán)涌出的893萬(wàn)股大賣(mài)單的打壓下，長(zhǎng)江證券的股價(jià)轉(zhuǎn)瞬間跌破增發(fā)價(jià),，以12元/股價(jià)格收盤(pán),。
增發(fā)即破發(fā)——這意味著機(jī)構(gòu)若繼續(xù)參與增發(fā)就會(huì)虧損。面對(duì)這一明顯賠本的買(mǎi)賣(mài),，原本有意參與的基金紛紛放棄,，甚至連長(zhǎng)江證券的前四大股東都不愿意參與，中銀基金卻成為唯一一家網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)長(zhǎng)江證券的基金,。
公開(kāi)資料顯示,，中銀基金旗下的中銀持續(xù)增長(zhǎng)以高出當(dāng)時(shí)市價(jià)(12.00元/股)5%的12.67元/股申購(gòu)了1200萬(wàn)股長(zhǎng)江證券。以5月11日長(zhǎng)江證券收盤(pán)價(jià)11.09元/股計(jì)算,，中銀增長(zhǎng)由此產(chǎn)生的賬面虧損已接近1900萬(wàn)元,。
如果是自掏腰包本無(wú)可厚非，然而,，讓包括徐財(cái)源在內(nèi)的中銀持續(xù)增長(zhǎng)廣大基金持有人氣憤的是,，作為基金管理人，中銀基金在明知虧損的前提下,，還要繼續(xù)申購(gòu),，其行為明顯損害的是基民的利益。
5月12日,，中銀基金表示,，參與長(zhǎng)江證券的增發(fā),，是由于“看好長(zhǎng)江證券發(fā)展前景”，而且,，參與增發(fā)也是依據(jù)“公司投資流程”的。
對(duì)此說(shuō)法,，基民徐財(cái)源質(zhì)疑道,，“既然看好長(zhǎng)江證券，為何不在二級(jí)市場(chǎng)逐漸買(mǎi)入其股票,，而偏偏在增發(fā)時(shí)高價(jià)參與網(wǎng)下配售,？”事實(shí)上，從長(zhǎng)江證券1月15日公告增發(fā)此后半個(gè)多月,，其股價(jià)一直在11元下方徘徊,。“如果中銀基金真的是堅(jiān)持價(jià)值投資,，當(dāng)時(shí)就該買(mǎi)入,，而不該在后來(lái)高價(jià)參與增發(fā)�,！�
據(jù)悉,，5月4日，中銀增長(zhǎng)基金經(jīng)理俞岱曦曾向徐財(cái)源解釋?zhuān)L(zhǎng)江證券增發(fā)前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不是一個(gè)正常的價(jià)格,，故不足以影響投資價(jià)值,。
質(zhì)疑：高買(mǎi)低賣(mài)涉嫌利益輸送？
然而,，徐財(cái)源質(zhì)疑的是,，如果俞岱曦的投資真是出于對(duì)長(zhǎng)江證券長(zhǎng)期看好，為何又在增發(fā)之前減持長(zhǎng)江證券股票,？
從中銀基金2010年年報(bào),、2011年一季報(bào)推算，扣除增發(fā)的股份數(shù),，中銀基金在一季度對(duì)長(zhǎng)江證券實(shí)施了減持行為,，減持約40萬(wàn)股。如此“高買(mǎi)低賣(mài)”的操作手法讓廣大基民質(zhì)疑中銀基金參與長(zhǎng)江證券增發(fā)一事另有“內(nèi)幕交易”,。
“如果沒(méi)有利益或關(guān)連關(guān)系,，中銀基金沒(méi)有理由在明知虧損的情況下還堅(jiān)持增發(fā)�,！焙钡萝奥蓭熓聞�(wù)所律師劉陸峰告訴記者,，“從現(xiàn)有線(xiàn)索推測(cè)，中銀基金有幫助其關(guān)連人完成增發(fā),，故高位參與(增發(fā))的‘嫌疑’,�,！�
徐財(cái)源也質(zhì)疑，中銀基金挺身參與,，是被以東方證券為首的主承銷(xiāo)商拉來(lái)救場(chǎng),，或者與長(zhǎng)江證券的第一大股東海爾投資有特殊關(guān)系，彼此間存在利益輸送,。
對(duì)此,，中銀基金表示：“該筆投資的投資決策流程符合基金合同、法律法規(guī)和公司內(nèi)部流程規(guī)定,，是依據(jù)當(dāng)時(shí)的投資環(huán)境,、按照公司的投資決策流程進(jìn)行的一次正常投資行為，在此過(guò)程中‘不存在利益輸送’,�,！�
徐財(cái)源的懷疑并非空穴來(lái)風(fēng)。雖然目前尚沒(méi)有證據(jù)表明,，中銀基金與長(zhǎng)江證券之間存在“內(nèi)幕交易”,。但是，仔細(xì)查詢(xún),，可以發(fā)現(xiàn),，中銀基金、長(zhǎng)江證券,、東方證券之間確實(shí)存在著些許關(guān)聯(lián),。如中銀增長(zhǎng)的前任基金經(jīng)理伍軍曾任東方證券(長(zhǎng)江證券此次增發(fā)的主承銷(xiāo)商)投資業(yè)務(wù)總部的負(fù)責(zé)人。
劉陸峰認(rèn)為,，中銀基金盡快向投資者公開(kāi)其參與增發(fā)的整個(gè)投資決策程序與過(guò)程,，以證實(shí)其投資的合法性。在他看來(lái),，中銀基金損害基民的利益是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí),。“如果中銀基金不能將投資的合法性解釋清楚,，涉嫌內(nèi)幕交易之實(shí)的話(huà),，中銀基金至少將承擔(dān)兩方面責(zé)任：一是民事責(zé)任，向基民賠償損失,；二是依法追究其刑事責(zé)任,。”不過(guò),，這一切還有待于證監(jiān)會(huì)的進(jìn)一步調(diào)查,。
增發(fā)考驗(yàn)基金投研水平
中銀此次參與長(zhǎng)江證券增發(fā)無(wú)疑是一大敗筆。事實(shí)上,，去年年末,，中銀持續(xù)增長(zhǎng)就持有299.9928萬(wàn)股長(zhǎng)江證券,，應(yīng)該對(duì)其投資價(jià)值有充分的研判。然而,，一直以來(lái)長(zhǎng)江證券的業(yè)績(jī)都不太樂(lè)觀(guān),。
2010年，長(zhǎng)江證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.83億元,，比上年下降6.49%,，基本每股收益0.59元，同比下降13.24%,。今年一季度，長(zhǎng)江證券凈利潤(rùn)3.33億元,，同比下降19.29%,，基本每股收益0.15元，同比下降21.05%,。與同業(yè)相比,，長(zhǎng)江證券的業(yè)績(jī)差距明顯。今年一季度,，15家上市券商營(yíng)業(yè)收入同比小幅增長(zhǎng)2.87%,，其中，西南證券[11.87
0.00% 股吧],、國(guó)金證券[15.26 8.46% 股吧],、光大證券[14.56 0.00%
股吧]凈利同比增幅均超過(guò)了60%。如此低迷的業(yè)績(jī),，導(dǎo)致長(zhǎng)江證券二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格近期連續(xù)下跌,。
俞岱曦對(duì)徐財(cái)源解釋?zhuān)骸皡⑴c大額增發(fā)，是冒了一定風(fēng)險(xiǎn),。不過(guò)此次公開(kāi)增發(fā)沒(méi)有鎖定期,，既可以套利，也可以做長(zhǎng)期投資,，但是目的是一樣的,，希望投資有更好的收益�,！�
但從今年以來(lái)的價(jià)格統(tǒng)計(jì),，至少到目前為止，長(zhǎng)江證券的套利機(jī)會(huì)有限,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，從今年年初到5月11日的81個(gè)交易日中，長(zhǎng)江證券有57個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)在增發(fā)價(jià)12.67元以下,，只有24個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)高于增發(fā)價(jià),。
“如果說(shuō)參與增發(fā)是個(gè)技術(shù)失誤,，從中也可以看出，中銀基金的投研能力堪憂(yōu),�,！蹦郴鸸就顿Y總監(jiān)就如是認(rèn)為。