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日前姚記撲克的“意外”過會受到投資者極大關(guān)注,，也在市場上引起極大爭議,。
本來，姚記撲克上會是不被市場所看好的。自4月28日證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布姚記撲克將于5月4日接受發(fā)審委審核消息之后,，市場對姚記撲克上市提出了諸多質(zhì)疑,，投資者對姚記撲克上市表現(xiàn)出“一邊倒”地反對。因此在很多投資者看來,，姚記撲克上會,，其IPO申請被否決并無懸念。
然而,，就是這家上會前景不被眾人看好的公司,，卻偏偏在5月4日發(fā)審會議上出人意料地通過了發(fā)審委審核關(guān)，這一結(jié)果讓人大跌眼鏡,，絲毫也沒有改變投資者對姚記撲克過會的反對聲音,。在姚記撲克IPO申請成功過會后新浪網(wǎng)站開展的“姚記撲克IPO獲批,，你是支持還是反對”調(diào)查中,，仍有88%的參與者持反對意見。
一方面是絕大多數(shù)投資者對姚記撲克上市持反對意見,，另一方面卻是姚記撲克的IPO申請獲得通過,。這種嚴重分歧在姚記撲克身上出現(xiàn)，從而使得姚記撲克成為A股市場新股發(fā)行“偽市場化”的例證,。
最近兩年,，A股市場新股發(fā)行一直都高舉著市場化發(fā)行大旗。不僅新股發(fā)行定價市場化,，而且新股發(fā)行節(jié)奏也由市場說了算,。為此，管理層甚至把“窗口指導(dǎo)”也拋到了九霄云外,，以示新股發(fā)行市場化的徹底性,。正是由于管理層放棄了“窗口指導(dǎo)”，以至所謂市場化的新股發(fā)行,，其發(fā)行價格猶如脫韁野馬,。新股發(fā)行也因此淪為高發(fā)行價、高發(fā)行市盈率,、高超募的“三高”發(fā)行,，成為發(fā)行人赤裸裸的圈錢工具。盡管對“三高”發(fā)行市場討伐聲甚高,，但由于管理層始終強調(diào)要堅持市場化發(fā)行的大方向不變,，以至監(jiān)管部門對“三高”發(fā)行始終都沒有拿出有效的遏制措施。
市場化發(fā)行為何淪為“三高”發(fā)行,？究其原因就在于這其中的“市場化”,，實質(zhì)上只是一種“偽市場化”。雖然說市場化是中國股市發(fā)展的方向，但終因A股市場發(fā)展時間短,、市場不成熟,、股市制度不成熟等原因，導(dǎo)致目前A股市場還缺少市場化土壤,，目前實行的新股市場化定價發(fā)行,，只是一個偽市場化發(fā)行。比如新公司上市,，不是注冊制,，而是核準制，從而對新公司上市形成一種控制,，并賦予上市公司以殼資源,；又如新股首發(fā)比例，流通股只占總股本25%,，人為調(diào)節(jié)股票供求關(guān)系,，抬高股票發(fā)行價格，這些行為本身就不是市場化做法,。
這一次姚記撲克的過會,，更是見證了新股發(fā)行偽市場化的一幕。既然是市場化發(fā)行,，那么姚記撲克上市與否,，就應(yīng)該是由市場說了算，由投資者說了算,，監(jiān)管部門應(yīng)尊重投資者選擇,。雖然有88%的投資者反對姚記撲克上市,，但最后決定姚記撲克能否上市命運的，卻是7個按主觀意志行事的發(fā)審委委員。姚記撲克能夠成功過會,，完全是長官意志決定的,，并非是市場化的選擇,。
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