在北京亦莊開(kāi)發(fā)區(qū)，一座巨大的廠(chǎng)房正在拔地而起，過(guò)不了多久,，中國(guó)大陸第一條量產(chǎn)的8.5代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)將在這里動(dòng)工,。這意味著大尺寸的液晶電視將可以用上中國(guó)生產(chǎn)的面板，但看看這家廠(chǎng)房的主人京東方A,，再激動(dòng)的情緒也會(huì)驟然冷卻,。
上市10年，這家內(nèi)地唯一擁有TFT-LCD核心技術(shù)的企業(yè)成了有名的“常虧將軍”,。剛剛過(guò)去的2010年,，其虧損超過(guò)20億元，這已是公司過(guò)去6年中的第5次虧損,。今年一季度,，京東方又虧損6.7億元。
將京東方推入虧損泥潭的“罪魁禍?zhǔn)住�,，是屢投屢虧的TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn),。2003年9月投資的第5代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)自2005年5月正式量產(chǎn)，當(dāng)年京東方從此前的2億元凈利變?yōu)樘潛p15.87億元,，并由此走上連年虧損的不歸路,。
2006年整個(gè)行業(yè)下滑，京東方的虧損也增至17.7億元,，并戴上“ST”的帽子,。到2007年，隨著行業(yè)回暖,，加上當(dāng)年的股權(quán)出讓和政府補(bǔ)貼,，京東方終于盈利,，全年凈利達(dá)6.9億元。但好不容易看到的曙光又被2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)徹底吞沒(méi),。那一年,，上半年還盈利的京東方又虧8億元。
但公司巨虧的同時(shí)仍一往無(wú)前地大筆投資,。其第二條生產(chǎn)線(xiàn)4.5代線(xiàn)也于2008年在成都高新區(qū)開(kāi)工,，并分別在合肥和北京建設(shè)第6代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)和第8.5代線(xiàn)，但這樣的生產(chǎn)線(xiàn)離當(dāng)時(shí)的國(guó)外同等技術(shù)已有很大差距,。
2009年公司得到了各地政府的“幫助”,，獲得7億元政府補(bǔ)貼，在當(dāng)年獲得政府補(bǔ)助的全部A股上市公司中排名第七,，營(yíng)業(yè)外收支凈額高達(dá)12億元,，從而使得凈利由負(fù)變正，表面盈利4968萬(wàn)元,。
事實(shí)上,，京東方過(guò)去6年累計(jì)虧損達(dá)53億元。如此巨虧,，公司投資的錢(qián)從哪來(lái),？京東方的做法是：從二級(jí)市場(chǎng)大筆再融資。
上市10年來(lái),，京東方增發(fā)多達(dá)5次,，募資額度超過(guò)280億元。與大額圈錢(qián)形成鮮明對(duì)比的是,，公司分紅異常吝嗇,，十年來(lái)僅有過(guò)三次派現(xiàn)，2001年末期每10股分紅0.5元,，2003年末期每10股分紅0.1元,，2004年末期每10股分紅0.2元。三次派現(xiàn)總金額僅0.665億元,，還不到其再融資金額的千分之三,。
京東方虧損源于國(guó)內(nèi)液晶面板的尷尬，液晶行業(yè)是典型的高投資,、高技術(shù),、高風(fēng)險(xiǎn)的“三高產(chǎn)業(yè)”。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,，以月產(chǎn)能6萬(wàn)張基板的液晶生產(chǎn)線(xiàn)為例,，4代線(xiàn)投資要75億元，5代線(xiàn)要100億元，6代線(xiàn)要200億元,，8代線(xiàn)要300億元,。如此高的資金投入,，足以讓多數(shù)公司卻步,。
令人不解的是，大筆花錢(qián)巨額巨損的京東方一直是地方政府追捧的對(duì)象,。公司建6代線(xiàn)時(shí),，在確定與合肥合作前，武漢,、深圳和成都等地方政府均與京東方有過(guò)接觸和談判,，而2009年大規(guī)模增發(fā)時(shí)，還引發(fā)北京,、合肥,、成都三地國(guó)資爭(zhēng)奪戰(zhàn)。
目前正在建的8.5代線(xiàn)能改變京東方命運(yùn)嗎,？分析人士認(rèn)為,，從國(guó)際大環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前全球液晶面板行業(yè)整體低迷,，價(jià)格持續(xù)下降,，公司的虧損局面短期內(nèi)還將持續(xù)。
而隨著年報(bào)和今年一季報(bào)的相繼發(fā)布,，曾經(jīng)參與增發(fā)的民間資本大鱷開(kāi)始套現(xiàn)撤離,。不但自然人柯希平和劉益謙大筆減持，紅塔證券和海通證券等機(jī)構(gòu)也一并逃離,。
京東方的前路仍是迷霧,。