在北京亦莊開發(fā)區(qū)，一座巨大的廠房正在拔地而起,，過不了多久,，中國大陸第一條量產(chǎn)的8.5代液晶面板生產(chǎn)線將在這里動工。這意味著大尺寸的液晶電視將可以用上中國生產(chǎn)的面板,，但看看這家廠房的主人京東方A,，再激動的情緒也會驟然冷卻。
上市10年,，這家內(nèi)地唯一擁有TFT-LCD核心技術(shù)的企業(yè)成了有名的“常虧將軍”,。剛剛過去的2010年，其虧損超過20億元,，這已是公司過去6年中的第5次虧損,。今年一季度，京東方又虧損6.7億元,。
將京東方推入虧損泥潭的“罪魁禍?zhǔn)住�,，是屢投屢虧的TFT-LCD生產(chǎn)線。2003年9月投資的第5代TFT-LCD生產(chǎn)線自2005年5月正式量產(chǎn),，當(dāng)年京東方從此前的2億元凈利變?yōu)樘潛p15.87億元,，并由此走上連年虧損的不歸路。
2006年整個行業(yè)下滑,，京東方的虧損也增至17.7億元，并戴上“ST”的帽子,。到2007年,，隨著行業(yè)回暖，加上當(dāng)年的股權(quán)出讓和政府補貼,，京東方終于盈利,，全年凈利達(dá)6.9億元。但好不容易看到的曙光又被2008年的經(jīng)濟危機徹底吞沒,。那一年,，上半年還盈利的京東方又虧8億元。
但公司巨虧的同時仍一往無前地大筆投資,。其第二條生產(chǎn)線4.5代線也于2008年在成都高新區(qū)開工,，并分別在合肥和北京建設(shè)第6代TFT-LCD生產(chǎn)線和第8.5代線，但這樣的生產(chǎn)線離當(dāng)時的國外同等技術(shù)已有很大差距,。
2009年公司得到了各地政府的“幫助”,，獲得7億元政府補貼，在當(dāng)年獲得政府補助的全部A股上市公司中排名第七，營業(yè)外收支凈額高達(dá)12億元,，從而使得凈利由負(fù)變正,，表面盈利4968萬元。
事實上,，京東方過去6年累計虧損達(dá)53億元,。如此巨虧，公司投資的錢從哪來,？京東方的做法是：從二級市場大筆再融資,。
上市10年來，京東方增發(fā)多達(dá)5次,，募資額度超過280億元,。與大額圈錢形成鮮明對比的是，公司分紅異常吝嗇,，十年來僅有過三次派現(xiàn),，2001年末期每10股分紅0.5元，2003年末期每10股分紅0.1元,，2004年末期每10股分紅0.2元,。三次派現(xiàn)總金額僅0.665億元，還不到其再融資金額的千分之三,。
京東方虧損源于國內(nèi)液晶面板的尷尬,，液晶行業(yè)是典型的高投資、高技術(shù),、高風(fēng)險的“三高產(chǎn)業(yè)”,。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，以月產(chǎn)能6萬張基板的液晶生產(chǎn)線為例,，4代線投資要75億元,，5代線要100億元，6代線要200億元,，8代線要300億元,。如此高的資金投入，足以讓多數(shù)公司卻步,。
令人不解的是,，大筆花錢巨額巨損的京東方一直是地方政府追捧的對象。公司建6代線時,，在確定與合肥合作前,，武漢、深圳和成都等地方政府均與京東方有過接觸和談判,，而2009年大規(guī)模增發(fā)時,，還引發(fā)北京、合肥、成都三地國資爭奪戰(zhàn),。
目前正在建的8.5代線能改變京東方命運嗎,？分析人士認(rèn)為，從國際大環(huán)境來看,，當(dāng)前全球液晶面板行業(yè)整體低迷,，價格持續(xù)下降，公司的虧損局面短期內(nèi)還將持續(xù),。
而隨著年報和今年一季報的相繼發(fā)布,，曾經(jīng)參與增發(fā)的民間資本大鱷開始套現(xiàn)撤離。不但自然人柯希平和劉益謙大筆減持,，紅塔證券和海通證券等機構(gòu)也一并逃離,。
京東方的前路仍是迷霧。