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國際商品牛市急轉(zhuǎn)直下,，高盛的“烏鴉嘴”又一次應(yīng)驗(yàn),。
4月11日，高盛發(fā)布一份研報,，建議客戶“在原油和其他市場走勢逆轉(zhuǎn)前,，盡早對CCCP商品投資組合獲利了結(jié)”,，并預(yù)計(jì)未來幾個月布倫特原油期貨將大幅回調(diào)近20美元。
而截至5月5日,，相比于四月下旬時的最高點(diǎn),，原油、黃金價格在短短的一周內(nèi),，已分別跌去了5.29%,、3.60%。而此前漲幅驚人的白銀,，其向下調(diào)整幅度則高達(dá)21.48%,。
“這次又被高盛說中了,�,！惫獯笃谪浹芯克彼L葉燕武向記者感嘆道。
但是,，這次看空的背后,，高盛究竟是真心實(shí)意地為客戶著想，還是意欲通過強(qiáng)勢話語權(quán)造就市場的新一輪洗牌,？仍是一個謎,。
接二連三唱空大宗商品
而一個多月前,，高盛對大宗商品的下跌似乎就未卜先知。
3月24日,，該投行發(fā)布一篇名為《金屬：周期性供需緊張將被推遲,？》(下簡稱《金屬》)的研究報告，看空的矛頭首先指向金屬品種,。
在這篇研究報告中,，高盛認(rèn)為，雖然目前金屬需求仍然旺盛,，但日本地震和中東北非局勢升級帶來的外部沖擊會使2011年金屬供需緊張的觀點(diǎn)面臨下行風(fēng)險,。
“考慮到近期市場動態(tài)，我們總體認(rèn)為金屬中短期的周期性上行空間已經(jīng)基本被消耗殆盡,，而目前處于歷史高位的市場價格所面臨的風(fēng)險日漸趨于下行,。”高盛金屬分析師Joshua
Crumb和Allison F.
Nathan在該報告中寫道,。
《金屬》報告一出,，市場便聞風(fēng)而動。從3月24日到4月4日,，倫敦LME銅,、鎳走出一波下滑，分別跌去了4%,、5.21%,，而LME鋅則維持震蕩。
然而從4月5日起,，在石油,、黃金和白銀的強(qiáng)勁帶動下，以及美元指數(shù)的持續(xù)疲軟,，基本金屬價格觸“底”反彈,，重回上升趨勢之中。
第一次看空并不算成功,，高盛開始醞釀第二波看空潮,。這一次，他將矛頭指向了“商品市場的國王”——石油,。
4月11日,，高盛忽然向客戶提示原油風(fēng)險，并表示“在原油和其他市場走勢逆轉(zhuǎn)前,，盡早對CCCP商品投資組合獲利了結(jié)”,。
此言一出，NYMEX原油5月期貨價格當(dāng)日立刻大跌2.54%，從前一天的每桶112.79美元跌至109.92美元,。
但高盛顯然覺得油價有進(jìn)一步下跌空間,。4月12日，高盛在另一份致客戶的報告中稱,，預(yù)計(jì)油價將大幅回調(diào),。當(dāng)天，紐約原油6月合約再度暴跌逾3%,，盤中最低價已壓至105.47美元/桶,。
4月15日，高盛再度重申減持大宗商品的觀點(diǎn),，并表示商品價格可能再也無法反映出供需狀況,。在價格上漲之前，未來3到6個月可能會下跌,。
這番看空言論,，效果可謂立竿見影。無論是石油,、基本金屬還是貴金屬,，價格均在四月底出現(xiàn)了回調(diào)。
但是也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，市場的下跌，與高盛的客戶資金抽出大宗商品市場有關(guān),。
而在去年12月1日,，高盛建議投資者買進(jìn)CCCP商品投資組合。組合中原油期貨占比40%,，LME三個月期銅與標(biāo)普高盛鉑金商品指數(shù)各占比20%,，棉花和大豆期貨各占10%。現(xiàn)在,，在獲利超過25%以后,，高盛駐倫敦分析師Jeffrey
Currie領(lǐng)軍的研究團(tuán)隊(duì)建議投資者獲利了結(jié)。
但是,，這樣的建議顯然“傷”到了整個商品市場,。一位期貨經(jīng)紀(jì)人表示，當(dāng)一個巨頭建議獲利回吐,，幾乎所有的投機(jī)者都會聽從這一信號,，結(jié)果自然是市場大跌。
唱空背后的陽謀論
高盛此番接二連三地發(fā)布看空觀點(diǎn)打壓商品市場,，其背后的意圖頗為耐人尋味,。
“與已創(chuàng)出歷史新高的銅、黃金相比，油價與歷史最高價147美元/桶相比還有一段距離,，況且北非,、中東沖突仍在繼續(xù)，石油基本面還是不錯的,。高盛這時喊空油價,，我覺得有些奇怪�,！敝凶C期貨分析師趙毅對此也略有疑惑,。
事實(shí)上，高盛此番唱空頗為寂寞,。美國商品期貨交易委員會(CFTC)公開數(shù)據(jù)顯示,，基金公司在商品上的多頭頭寸已逼近歷史紀(jì)錄。在4月26日,，管理型期貨基金持有的18種商品的期貨和選擇權(quán)凈多頭頭寸為149萬口,，較去年同期高出57%。
即使高盛唱空油價,，從4月26日的數(shù)據(jù)來看,，紐約商品交易所原油期貨中持倉量比前一周反而增加13809手。而大型投機(jī)商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭也比前一周增加4037手,。
而高盛的老對手——摩根士丹利也在此時與高盛唱起了反調(diào)：就在高盛呼吁投資者出場的兩周之后,，摩根士丹利商品研究部門主管Hussein
Allidina則力挺商品價格，他在4月29日表示,，原油,、玉米到黃金等商品價格全面飆漲，但仍未遏阻需求上升,，庫存也依舊緊張,，現(xiàn)在出場為時“過早”。
但是,，當(dāng)前的事實(shí)卻證明,，贏家只有高盛一個。
“高盛的實(shí)力還是有目共睹,，在商品市場,，他是無可厚非的老大�,！壁w毅認(rèn)為,。
而在歷史上，高盛亦多次精確判斷出商品價格走勢,。
在上一輪石油泡沫破滅前,，高盛的看多報告曾被業(yè)界無數(shù)投資者“頂禮膜拜”過：2008年5月份,，當(dāng)國際油價抵達(dá)每桶120美元的歷史天價時，高盛曾將油價劍指200美元,，并提出2008年下半年油價將先達(dá)到每桶141美元,。
兩個月后的7月3日，國際油價便突破了每桶140美元,，一度高達(dá)147美元/桶,。
但好景不長，伴隨金融危機(jī)的爆發(fā),，油價一路暴跌,，最低跌至每桶不足40美元。值得一提的是,，在當(dāng)年8月20日發(fā)布的報告中,，高盛依然堅(jiān)定看多石油至149美元一桶。
隨著金融危機(jī)的愈演愈烈,，高盛終于在2008年10月承認(rèn)錯誤轉(zhuǎn)為看空,，看空的觀點(diǎn)與看多時同樣激進(jìn)，當(dāng)時高盛警告油價最低可能會降至50美元/桶,。
“在泡沫破裂前,，高盛一路做多，并通過看多的研究報告‘忽悠’了一批資金進(jìn)場,，泡沫破裂后,，它卻先跑了。事實(shí)證明,，高盛在那次油價大崩盤中安然度過,，但把前期跟進(jìn)的那批資金給坑慘了�,！币晃黄谪浭袌鋈耸肯蛴浾弑硎镜馈�
這一次精確預(yù)測的背后,，是否也存在著不可告人的秘密呢,？
“我覺得這次可能與政治上掛鉤更多。對于美國而言,，過高的油價會阻礙其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，不利于當(dāng)前美國的利益。中東危機(jī)爆發(fā)后,，油價上漲不休,，這時候就需要一個具有市場話語權(quán)的機(jī)構(gòu)出面，以經(jīng)濟(jì)基本面等冠冕堂皇的理由打壓油價,，而高盛,，則是最理想的代言人,。”上述不愿透露姓名的市場人士分析道,。
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