由于缺乏基本面支撐及投資者獲利平倉(cāng),，5月5日紐約商品交易所白銀期貨在亞洲市場(chǎng)跌至每盎司38.05美元。至此,，白銀期貨在本周四個(gè)交易日中跌幅已超20%。同時(shí),，其他大宗商品價(jià)格近日也在經(jīng)歷一輪大幅回調(diào)。
分析人士認(rèn)為,，從技術(shù)層面分析,，銀價(jià)還有進(jìn)一步下跌的空間，但在美國(guó)繼續(xù)推行超寬松貨幣政策的情況下,，白銀等大宗商品泡沫今年下半年還可能繼續(xù)吹脹,。需要警惕的是，進(jìn)一步吹脹的商品泡沫可能會(huì)卷入金融機(jī)構(gòu)及各種衍生工具,，如若破裂可能會(huì)觸及全球金融體系的軟肋,。
投機(jī)拋盤引發(fā)銀價(jià)跳水
分析人士認(rèn)為，銀價(jià)的急劇下跌很大程度上是受到了投機(jī)客拋盤的推動(dòng),。由于芝加哥商業(yè)交易所宣布將在兩周內(nèi)連續(xù)第四和第五次大幅提高白銀期貨的保證金,，升幅高達(dá)84%，持有期銀合約的成本激增引發(fā)了市場(chǎng)幾乎是史無(wú)前例的拋售,。
芝加哥商業(yè)交易所宣布,，從5月5日起，每份期銀合約的保證金將從12000美元升至14000美元,，然后從5月9日其保證金將進(jìn)一步調(diào)升至16000美元,。而在4月25日之前，每份合約的保證金為8700美元,，一份期銀合約持有5000盎司白銀,，按當(dāng)前銀價(jià)，合約價(jià)值約為20萬(wàn)美元,。
路透社的消息稱,，截至5月4日，全球最大的白銀支持上市交易基金(ETF)iShares Silver Trust持有的白銀減少521.8噸,，或4.78%,，前一日為10，387.26噸,。
此外,，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，著名投資人索羅斯旗下的公司及其他大型基金已開始拋售黃金和白銀,，這一消息加重了貴金屬市場(chǎng)上的清倉(cāng)壓力,。受銀價(jià)大幅下挫影響，紐約市場(chǎng)黃金期貨價(jià)格4日大幅下挫,，創(chuàng)下1月以來(lái)最大三日跌幅,，盡管當(dāng)天美元走軟且墨西哥也增加了黃金儲(chǔ)備。
其他大宗商品價(jià)格近日也在經(jīng)歷一輪大幅回調(diào),。受美國(guó)上周商業(yè)原油庫(kù)存大幅增加以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期影響,，國(guó)際油價(jià)4日再次下跌,，跌幅超過(guò)1%。而受到基金拋盤及交易員采取獲利回吐操作的影響,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也大幅下挫,，玉米價(jià)格一度跌至3月31日以來(lái)的新低。倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格4日普跌,，其中又以錫的價(jià)格跌幅最為明顯,。
銀價(jià)仍有續(xù)跌空間
路透社的文章指出，國(guó)際銀價(jià)自上周四升至每盎司近50美元的紀(jì)錄高位后,，目前已累計(jì)下跌20%,，這已是常規(guī)熊市標(biāo)準(zhǔn)，但技術(shù)分析師預(yù)計(jì)銀價(jià)還可能進(jìn)一步走低,，之后才會(huì)吸引投資者介入,。不過(guò)，他們認(rèn)為,，銀價(jià)目前只是展開修正，而非回到上世紀(jì)90年代那種低迷行情中
花旗銀行技術(shù)分析師費(fèi)茲派屈克認(rèn)為,，與當(dāng)前走勢(shì)相似的情況僅出現(xiàn)在1980年,，當(dāng)時(shí)銀價(jià)從50美元的紀(jì)錄高點(diǎn)幾乎是直線下跌至30美元。
Midas Fund投資組合經(jīng)理Tom Winmill稱,，國(guó)際銀價(jià)從超過(guò)每盎司25美元以來(lái)的走勢(shì)一直主要受投機(jī)性需求左右,，預(yù)計(jì)今年年底銀價(jià)將回落到每盎司35美元。他表示,，全球銀礦平均生產(chǎn)成本略低于每盎司15美元,，意味著當(dāng)前銀價(jià)存在大量投機(jī)性泡沫。
不過(guò),，分析人士仍認(rèn)為,，一旦情況趨于穩(wěn)定，白銀將帶來(lái)具有吸引力的買入契機(jī),，從而可能推動(dòng)銀價(jià)創(chuàng)下紀(jì)錄新高,。從近期情況來(lái)看，銀價(jià)將會(huì)繼續(xù)走低,，不過(guò)如果6日的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)沒能帶動(dòng)美元反彈,，金價(jià)將有可能繼續(xù)走高，屆時(shí)將帶動(dòng)白銀價(jià)格反彈,。
泡沫有可能繼續(xù)吹脹
美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》指出,，盡管銀價(jià)泡沫在紐約一再遭受刺戳，更大的威脅卻將來(lái)自華盛頓,。文章稱,，對(duì)交易者來(lái)說(shuō),，芝加哥商業(yè)交易所上調(diào)保證金的做法算不上是沉重的負(fù)擔(dān)，真正的影響因素是美國(guó)實(shí)際利率的高低,。貴金屬價(jià)格通常會(huì)表現(xiàn)出與實(shí)際利率的逆相關(guān)關(guān)系,。隨著美國(guó)量化寬松政策將于6月結(jié)束，更有可能發(fā)生的情況是實(shí)際利率上升,，這比任何上調(diào)保證金的措施都更能刺破銀價(jià)的泡沫,，并且也會(huì)打擊金價(jià)。
不過(guò),，也有分析人士持不同觀點(diǎn),。他們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克雖宣布第二輪量化寬松計(jì)劃(QE2)將如期在6月底完成,，但到期債券回籠的資金將繼續(xù)買債,，即雖不重開印鈔機(jī)，也不會(huì)從市場(chǎng)抽回泛濫資金,；加上美國(guó)實(shí)際在推行弱勢(shì)美元政策,，變相鼓勵(lì)炒家借美元進(jìn)行套息交易，全球泛濫資金恐將更多,。
在泛濫資金大力推動(dòng)下,，商品泡沫今年下半年可能繼續(xù)吹脹，進(jìn)而導(dǎo)致全球通脹形勢(shì)更惡化,。香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》的文章還指出,，更為可怕的后果是，未來(lái)商品泡沫可能會(huì)卷入更多資金,、借貸,、金融機(jī)構(gòu)以及五花八門的衍生工具。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期,，美聯(lián)儲(chǔ)到明年上半年才可能開始加息,，若泡沫到明年才破裂，破壞力將非同小可,，甚至有可能會(huì)觸及全球金融體系的軟肋,，引爆新一波金融風(fēng)暴以至海嘯。