“目前還沒有看到任何券商的上會材料，機構(gòu)部還沒有轉(zhuǎn)過來,�,！�3月中間，證監(jiān)會發(fā)審委一位人士向《機構(gòu)投資》透露。
盡管如此,，2011年被認(rèn)為是券商上市的大年,，國信證券最有希望成就今年第一單。
而備受關(guān)注的國泰君安,，卻被傳與申銀萬國的換股計劃遇冷,。
滬上另一家被力推上市的券商——東方證券，也在為自身的成長而煩惱,。
國泰君安換股被傳暫停
“國泰君安和申銀萬國的換股計劃被有關(guān)方面冷淡,。”3月,，上海某券商人士向《機構(gòu)投資》透露,。
記者就此致電國泰君安相關(guān)人士，后者表示沒有聽說,。
不過,，另一位接近上海國際集團(tuán)的知情人士表示，目前該計劃雖未被冷淡,，但確實遭遇困難,，據(jù)稱是在某項控制權(quán)上，雙方陷入僵持,。
去年年末,，匯金公司與上海國際集團(tuán)正式達(dá)成了《關(guān)于申銀萬國與國泰君安股份置換和轉(zhuǎn)讓備忘錄》。根據(jù)該份備忘錄,，上海國際集團(tuán)以所持有的申銀萬國12.19億股份,，換得匯金手中國泰君安5.22億股份，并且以50億左右的現(xiàn)金收購匯金手中剩余的4.78億股,。
當(dāng)時該備忘錄的簽署,，并認(rèn)為是基本掃除了國泰君安的上市阻礙。
然而僅僅至今年年初,，換股計劃就陷入停頓,。知情人士表示，上述僵局肯定要解決,，但也在一定程度上拖延了國泰君安的上市時間表,。
上海國際集團(tuán)內(nèi)部人士表示，國泰君安肯定不會在2011年上市,，就算是換股計劃順利進(jìn)行,，也將耗費相當(dāng)長的時間。
國泰君安相關(guān)人士表示,，目前并沒有成立上市籌備小組,，倘使今年上市的話,，時間比較緊。
2012年,，被一致認(rèn)為是國泰君安的上市年,。3月，國泰君安董事長萬建華公開表示,，2011年將加強對上市工作的組織和推動,，全力以赴爭取早日實現(xiàn)上市目標(biāo)。
上海市金融辦則將意愿表達(dá)得更明確,，國泰君安力爭明年上市,。
關(guān)鍵在于國泰君安的控股股東上海國際集團(tuán)“一參一控”問題的解決，后者目前還控股和參股上海證券,、中銀國際和海際大和。
消息陸續(xù)傳出,。2月,，上海國際集團(tuán)旗下子公司上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，與云南省投資控股集團(tuán)有限公司簽訂協(xié)議,，前者將手中持有的中銀國際6%股份,，即9000萬股，以每股4.58元的價格,，出售給后者,。
3月，交銀國際信托被傳將入主上海證券,，成為控股股東,；此前上海聯(lián)合投資有限公司、中國平安亦成為傳聞主角,。無論何種結(jié)果,，上海國際集團(tuán)對上海證券，由控股變?yōu)閰⒐�,，已是定論�?BR> 而隨著控股股東上海證券的易主,，海際大和也極有可能被上海國際集團(tuán)一同打包出售。成立于2004年的海際大和,，直到2010年才迎來第一單也是目前唯一單IPO,。
此外，業(yè)內(nèi)人士表示,，國泰君安若上市,，其市值應(yīng)與海通證券差不多。上海財匯的數(shù)據(jù)顯示,，截止到3月8日,，海通證券的總市值為877.09億元，總股本約82.28億。
東方證券困于成長性指標(biāo)
對于被傳有可能早一步上市的東方證券,，一位知情人士肯定地表示,，國泰君安上不了市，東方證券也肯定上不了,。
據(jù)該人士透露,，在上海市政府的上市排片表中，東方證券從來都是列在國泰君安之后,。
“我們還沒有交材料呢,。”東方證券內(nèi)部人士向《機構(gòu)投資》透露,。
此外,，比照IPO企業(yè)須連續(xù)三年盈利的硬指標(biāo)，東方證券在2008年受自營業(yè)務(wù)的拖累而出現(xiàn)虧損,，因此上市肯定不會在2011年內(nèi)完成,。
事實上，在2011年實現(xiàn)正收益,，對于東方證券不成問題,。2010年，東方證券實現(xiàn)營業(yè)收入30.8億元,，凈利潤13億元,，2009年則分別約為38.1億元和19.2億元。
對它上市形成更大阻礙的,，則是2009年11月證監(jiān)會頒布的《關(guān)于完善證券公司首次公開發(fā)行股票并上市有關(guān)審慎性監(jiān)管要求的通知》,。
“成長性指標(biāo)很頭疼，而且這也不是光靠自己努力就能完全把握的,�,！睎|方證券內(nèi)部人士無奈地表示。
在證監(jiān)會的這份通知中,，對申請上市的券商有三項量化指標(biāo),，其中具有“較強的市場競爭力”的有關(guān)審慎性監(jiān)管要求為“公司上一年度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷與保薦業(yè)務(wù),、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)中,，應(yīng)當(dāng)至少有兩項業(yè)務(wù)收入水平位于行業(yè)中等水平以上或者至少有一項業(yè)務(wù)收入水平位于行業(yè)前10
名”；“具有良好的成長性”審慎性監(jiān)管要求為“公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),、承銷與保薦業(yè)務(wù),、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)至少有一項業(yè)務(wù)凈收入增長率近兩年均位于行業(yè)中等水平以上”,；此外“較強的風(fēng)險管理能力”量化指標(biāo)為分類評價類別在B
類以上(含B
類),。
中國證監(jiān)會去年公布的券商分類結(jié)果中,，東方證券評級為AA。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭激烈,，難以成為亮點,。然而，東方證券內(nèi)部人士分析,，在成長性指標(biāo)上,，靠資管或者投行業(yè)務(wù)是不可能達(dá)標(biāo)的。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會去年公布的數(shù)據(jù),，東方證券資管業(yè)務(wù)2009年凈收入排名第一,，約為2.59億元，但在凈收入的增長率上,，卻未進(jìn)入高于中位數(shù)的13家公司之列,。
“資管業(yè)務(wù)已經(jīng)是業(yè)內(nèi)第一了，還怎么可能有高增長率,？”東方證券內(nèi)部人士抱怨道,。
值得注意的是，在東方證券未經(jīng)審計的2010年財報上,，其資管業(yè)務(wù)凈收入驟降為約5681萬元。對此,，東方證券資產(chǎn)管理有限公司相關(guān)人士解釋道,，統(tǒng)計口徑上做了調(diào)整了。
至于投行業(yè)務(wù),，2009年東方證券此方面的凈收入約3.2億元,，排在第13位；其凈收入增長率為332.87%,，超過中位數(shù)水平,，位列第十七。
2010年的財報顯示,，東方證券該業(yè)務(wù)凈收入為近3.1億元,，與2009年約3.2億元相比，竟然出現(xiàn)了負(fù)增長,。
形成對比的是,，2009年國泰君安和廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)凈收入排在東方證券的前后，為第12和第14位,，分別約為3.7億元和3億元,；而2010年，國泰君安的投行業(yè)務(wù)凈收入約7.2億,，廣發(fā)證券約7.96億,。
東方證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),，在2010年的凈收入約為152.3億元，2009年約為173億元,，同樣出現(xiàn)負(fù)增長,。
或許能讓東方證券稍感安慰的是，證監(jiān)會發(fā)審會一位人士表示,，規(guī)模性指標(biāo)更重要,，成長性指標(biāo)則為輔。
國信證券輕裝發(fā)力沖刺
2010年,，僅三家券商以IPO方式登陸A股市場,；2011年，國信證券,、西部證券,、安信證券、齊魯證券……暗搶今年券商上市頭一單,。
“現(xiàn)在的市場環(huán)境和政策環(huán)境都比較好,，大家都在搶頭名�,！蹦橙谭治鰩煴硎�,。
“國信最有可能�,！睅缀跛薪邮堋稒C構(gòu)投資》采訪的相關(guān)人士都同意此看法,。
深圳市國資局副局長高雷在今年年初就表示，正積極推動國信證券上市,。
國信證券內(nèi)部人士也向記者透露：“已經(jīng)遞交材料,，在排隊了�,！�
2010年,，國信證券各項主營業(yè)務(wù)的表現(xiàn)搶眼。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上,，規(guī)模占全行業(yè)市場份額的4.49%,，位居行業(yè)第三，僅次于銀河證券和國泰君安,；尤其是在全國4500家營業(yè)部中,，國信證券有6家進(jìn)入全國前十，并且包攬前三名,。
中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,，2010年國信證券在股票及債券承銷上排名第11，金額約為527億元,，而2009年則約為346億元,；在主承銷的數(shù)量上,，2010年為46家，排名第三,，而2009年為30家,，同樣排名第三。國信證券對外表示,，其擁有194名保薦代表人和準(zhǔn)保薦代表人,，亦為業(yè)界之最。
據(jù)國信證券2010年未經(jīng)審計財報顯示,，其證券承銷業(yè)務(wù)凈收入超過了17.5億元,，與2009年約8.7億元相比，增長了100.37%,。
上海財匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2010年國信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模超過49億，在同業(yè)中位列第七,。
曾經(jīng)因股東“一參一控”未達(dá)標(biāo)而上市受阻,，如今亦不復(fù)存在。據(jù)報道,，國信證券第一大股東即深圳市投資控股有限公司,，已在2010年12月31日之前轉(zhuǎn)讓7.41%的安信證券股權(quán)，目前僅控股國信證券,，擁有其40%的股份,，并且參股國泰君安，持股11.15%,。
與此同時，同在深圳的安信證券,，上市的主要阻礙亦被清除,。
去年因股東未達(dá)標(biāo)“一參一控”而導(dǎo)致上市材料被退回的西部證券，命運在今年年初峰回路轉(zhuǎn),。1月13日,，城投控股發(fā)布公告，表示收購陜西省電力公司手中30.7%的西部證券股份,，并獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn),。
在2010年年底，西部證券董事長劉建武就親口對媒體表示,，希望2011年內(nèi)上市,。
“在排隊上市的券商不少，或許今年有二三十家能成,，”某業(yè)內(nèi)人士稱,，“券商上市的時機很重要,，一旦錯過就錯過了�,！�