4月27日，山西證券,、興業(yè)證券相繼公布上市后首份一季報,。至此，披露季報的券商增至11家,。
今年一季度,，海通證券以12.21億元凈利潤暫列上市券商首位，表現(xiàn)最差的山西證券僅錄得0.35億元凈利,，甚至還不足排名倒數(shù)第二的太平洋證券0.92億元凈利的半數(shù),。
即使和一年前相比，券商間差距同樣明顯：11家券商中,，累計有6家實現(xiàn)凈利潤同比增長,，增長最多的國金證券凈利潤大漲逾7成，而東北證券同比下滑近5成,。
涇渭分明背后,，投行和自營業(yè)務(wù)充當(dāng)起上市券商“試金石”的角色。
投行超預(yù)期
2011年一季度,，A股融資活躍,。
數(shù)據(jù)顯示，今年前三個月股票發(fā)行規(guī)模達2434億元,，同比增長6.47%，其中股票IPO規(guī)模為960億元,，同比下降15.27%,。
對券商而言，這一系列數(shù)字代表的無疑是投行領(lǐng)域的滾滾利潤,；Wind數(shù)據(jù)顯示,，累計55家券商一季度錄得50.35億元的承銷收入。
實際上，一季度業(yè)績增長的上市券商中,，投行業(yè)務(wù)作用關(guān)鍵,；出人意料的是，業(yè)績一般的國金證券成為該領(lǐng)域最大獲益者,。
統(tǒng)計顯示,，國金證券一季度完成4單首發(fā)業(yè)務(wù)，IPO承銷數(shù)量排名第五,；累計首發(fā)金額達47.4億元,，居IPO承銷金額第四位。華泰證券以5個IPO主承銷項目略勝一籌,，但首發(fā)規(guī)模仍不敵國金,。
截至3月底，國金證券的承銷業(yè)務(wù)凈收入高達2.20億元,，同比增2281.49%,；而公司一季度營收僅4.78億元，其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入為1.78億元,。
這意味著,，投行業(yè)務(wù)已超過傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)，成為國金證券當(dāng)季主要收入來源,，可供參考的是,，2010年該公司收入中55%來自經(jīng)紀及證券投資業(yè)務(wù)。
憑借投行的突出表現(xiàn),，國金證券以76.42%的凈利潤同比增幅,，暫列上市券商第一位；但該公司累計1.56億元的一季度凈利潤,，在11家券商中僅列第八位,。
同樣將一季度利潤增長歸功于投行業(yè)務(wù)的還包括光大證券，后者以64.24%的凈利同比增幅,，列11家券商第二,。
受益于中小型項目的爆發(fā)式增長，光大證券一季度股票及股票連接主承銷金額達43.35億元,，實現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)凈收入1.79億元,，同比增長4.93倍；且承銷業(yè)務(wù)凈收入的營收占比也從2010年的9.5%升至13.35%,。
自營失足
27日交出首份一季報的山西證券,，刷新上市券商的最差業(yè)績。
該公司一季報披露,，當(dāng)季實現(xiàn)營收2.72億元,，同比增長4.08%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤僅0.35億元，同比降40.13%,，在11家上市券商列倒數(shù)第一,。
各項業(yè)務(wù)中，自營虧損成為山西證券一季度的最大意外,。
財報顯示,，報告期內(nèi)實現(xiàn)投資收益和公允價值變動損益合計虧損263.67萬元，其中投資收益同比下滑130.94%,。2010年,，山西證券自營業(yè)務(wù)收益達1.42億元。
更為尷尬的是,，山西證券曾宣告會用IPO募資炒股,。去年11月，山西證券登陸A股,，募資31.18億元,。今年1月，該公司發(fā)布一則關(guān)于募資運用決議的公告,，稱董事會同意使用募資20億元,，其中一級市場投資不超過1億元；二級市場投資不超過5億元,；衍生品投資不超過3.5億元,。
對應(yīng)財報顯示，截至3月底,，山西證券持有交易性金融資產(chǎn)2.10億元,，已經(jīng)較期初減少44.32%；新增衍生金融資產(chǎn)16.40萬元,，公司對此解釋為“以套期保值為目的參與股指期貨”,。
具體投資上，山西證券一季度失誤頻頻,。持倉前十的證券投資中,，僅有的兩只基金全部虧損；5只股票虧損,，其中投資瑞貝卡虧損401.20萬元,；而參與打新也出師不利，森馬服飾虧損405.30萬元,。
無獨有偶,，凈利潤增幅墊底的東北證券，也受自營拖累,。
該公司一季度自營業(yè)務(wù)規(guī)模同比降44%，凈收入僅0.77億元，同比增長僅4%,，環(huán)比降48.5%,；其中投資收益0.56億元，同比減少59.62%,。
東北證券一季度凈利潤1.05億元,，同比降47.80%，居11家上市券商之末,。