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近日,，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱(專欄)接受中國(guó)證券報(bào)、金融時(shí)報(bào)及上海證券報(bào),、證券時(shí)報(bào)聯(lián)合專訪時(shí)表示,，亞債中國(guó)基金將接受公眾投資，對(duì)進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展將起到積極作用,。央行將進(jìn)一步推動(dòng)面向合格機(jī)構(gòu)投資者的場(chǎng)外債權(quán)市場(chǎng)發(fā)展,，穩(wěn)步推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開放，實(shí)現(xiàn)債券市場(chǎng)與國(guó)際接軌,。
中國(guó)證券報(bào)：我們注意到近日即將發(fā)行的亞債中國(guó)基金具有EMEAP投資背景,，請(qǐng)您介紹一下相關(guān)情況。
易綱：東亞及太平洋中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議組織(EMEAP)于2003年發(fā)起亞洲債券基金(Asian
Bond
Fund),，共分兩期,，分別簡(jiǎn)稱為ABF1和ABF2。ABF2發(fā)起于2004年,，資產(chǎn)初始規(guī)模為20億美元,，采用雙基金結(jié)構(gòu)，分別為泛亞指數(shù)基金(Pan－Asian
Index Fund,，PAIF)(10億美元)和8支ABF2單一市場(chǎng)基金(共10億美元),，其中泛亞基金投資EMEAP
8個(gè)成員發(fā)行的主權(quán)與準(zhǔn)主權(quán)的本幣債券；8只ABF2市場(chǎng)基金只投資本國(guó)主權(quán)與準(zhǔn)主權(quán)的本幣債券,。投資于中國(guó)債券市場(chǎng)的基金是8只ABF2基金中的一只,，稱為“亞洲債券基金中國(guó)債券指數(shù)基金”(簡(jiǎn)稱“亞債中國(guó)基金”),，由華夏基金管理有限公司擔(dān)任基金管理人、交通銀行擔(dān)任基金托管行,。近日,，亞債中國(guó)基金將轉(zhuǎn)為開放式基金，接受公眾投資,。
亞洲債券基金設(shè)立的目標(biāo)是促進(jìn)EMEAP各成員債券市場(chǎng)的發(fā)展,。亞債中國(guó)基金經(jīng)過(guò)多年的專戶運(yùn)作，對(duì)推動(dòng)我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展,、豐富和完善債券類投資產(chǎn)品,、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施與監(jiān)管方面的協(xié)調(diào)等做出了一定貢獻(xiàn)，推動(dòng)了我國(guó)債券市場(chǎng)的對(duì)外開放進(jìn)程,，加深了國(guó)外投資者對(duì)我債券市場(chǎng)的認(rèn)識(shí),。亞債中國(guó)基金向公眾投資開放后，相信對(duì)進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展將起到積極作用,。
中國(guó)證券報(bào)：最近幾年,，中國(guó)的債券市場(chǎng)取得了顯著發(fā)展，請(qǐng)您介紹一下中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展所取得的成績(jī)和特點(diǎn),。
易綱：近年來(lái),，我國(guó)債券市場(chǎng)取得長(zhǎng)足進(jìn)步，充分發(fā)揮了保障國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施,、優(yōu)化資源配置,、推動(dòng)金融體制深化改革、加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度的積極作用,。我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展,，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
第一，債券市場(chǎng)總體規(guī)模迅速擴(kuò)大,，發(fā)展速度位居世界前列,。2010年，我國(guó)債券余額達(dá)20.4萬(wàn)億元,。根據(jù)BIS統(tǒng)計(jì),，我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模排名已躍居世界第5位、亞洲第2位,。
第二,，公司信用類債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，“跛足”現(xiàn)象明顯改觀,。2004年以來(lái),，我國(guó)公司信用類債券市場(chǎng)快速發(fā)展，2010年末公司信用類債券的余額達(dá)4.3萬(wàn)億元,，占GDP比重上升到10.9%,。根據(jù)BIS統(tǒng)計(jì)，我國(guó)公司信用債券市場(chǎng)排名已躍居世界第4位,、亞洲第2位,。在直接融資中，債券融資的比重從2005年開始超過(guò)股票融資,，2010年債券融資規(guī)模為股票的3.3倍,，債券融資占直接融資的比重已經(jīng)達(dá)到76.9%。債券融資已成為我國(guó)直接融資的主渠道之一,，債券市場(chǎng)的快速發(fā)展便利了企業(yè)債券融資,，在國(guó)際金融危機(jī)期間對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。
第三,，債券市場(chǎng)交易量和流動(dòng)性明顯提高,。2010年我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易量突破150萬(wàn)億元，比2004年增長(zhǎng)12倍多,，債券換手率大幅提高,，公司信用類債券流動(dòng)性在亞洲國(guó)家位于前列。
第四,，債券市場(chǎng)主體不斷豐富,，機(jī)構(gòu)投資者類型更加多元化。我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行主體從政府,、大型國(guó)企,、金融機(jī)構(gòu)拓展到民營(yíng)企業(yè)、中外合資企業(yè),、外資企業(yè),。債券市場(chǎng)投資主體已涵蓋銀行、證券公司,、基金公司,、保險(xiǎn)公司、信用社,、企業(yè)等各類機(jī)構(gòu),。我國(guó)債券市場(chǎng)參與主體范圍不斷擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)投資者已成為債券市場(chǎng)的主要力量,。
第五,，債券市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制不斷健全。市場(chǎng)化定價(jià)程度逐步提高,；市場(chǎng)約束與激勵(lì)機(jī)制逐漸發(fā)揮作用,，信息披露制度對(duì)相關(guān)利益主體的約束力持續(xù)強(qiáng)化；推出了信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具,，提供市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移手段,。
第六,，隨著債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，其在我國(guó)金融市場(chǎng)體系中的地位大大提升,，功能不斷深化,。我國(guó)債券市場(chǎng)為貨幣政策的實(shí)施提供了重要平臺(tái)，改善了貨幣政策傳導(dǎo)效率,。債券市場(chǎng)的發(fā)展為增加國(guó)債發(fā)行規(guī)模,、發(fā)行地方政府債券提供了條件，支持了積極財(cái)政政策的實(shí)施,。公司信用債券的推出,，拓寬了企業(yè)融資渠道，改善了融資結(jié)構(gòu),。債券市場(chǎng)還成為金融機(jī)構(gòu)投融資管理和流動(dòng)性管理的平臺(tái),，在促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革方面發(fā)揮了重要作用。
第七,，我國(guó)債券市場(chǎng)初步形成分層有序的市場(chǎng)體系,，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)日趨完備。我國(guó)已初步形成面向機(jī)構(gòu)投資者,、以場(chǎng)外大宗交易的銀行間市場(chǎng)為主體的市場(chǎng)架構(gòu),。實(shí)行場(chǎng)外詢價(jià)、大宗交易的銀行間市場(chǎng)是債券市場(chǎng)的主體,，主要滿足機(jī)構(gòu)投資者需求,，實(shí)行場(chǎng)內(nèi)撮合、零售交易的交易所市場(chǎng)是補(bǔ)充,，主要滿足中小投資者和個(gè)人需求,。銀行間債券市場(chǎng)建立了規(guī)范的電子交易平臺(tái)，以及相應(yīng)的債券托管,、清算,、結(jié)算制度。銀行間市場(chǎng)與交易所市場(chǎng)間互聯(lián)互通初見成效,，跨市場(chǎng)發(fā)行,、交易、轉(zhuǎn)托管均已實(shí)現(xiàn),，上市商業(yè)銀行進(jìn)入交易所進(jìn)行債券交易試點(diǎn)工作也在逐步推進(jìn),。
中國(guó)證券報(bào)：請(qǐng)易綱副行長(zhǎng)展望一下未來(lái)中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的前景。
易綱：總結(jié)近年來(lái)我國(guó)債券市場(chǎng)快速發(fā)展的經(jīng)驗(yàn),，其關(guān)鍵在于找準(zhǔn)了科學(xué)的發(fā)展思路和監(jiān)管理念,，堅(jiān)持了從以下幾個(gè)方面發(fā)展債券市場(chǎng)，一是減少行政審批,，完善債券發(fā)行市場(chǎng)化機(jī)制,；二是堅(jiān)持面向合格機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)定位,；三是堅(jiān)持場(chǎng)外市場(chǎng)為主的發(fā)展模式；四是推動(dòng)債券市場(chǎng)產(chǎn)品與工具創(chuàng)新,，豐富投資人選擇,；五是進(jìn)一步完善債券市場(chǎng)制度建設(shè)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范,；六是夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，提高市場(chǎng)運(yùn)行透明度,；七是強(qiáng)化市場(chǎng)自律管理,，積極發(fā)揮債券市場(chǎng)自律組織的作用；八是穩(wěn)步推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開放,。
下一步我們將繼續(xù)圍繞科學(xué)發(fā)展這個(gè)主題和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式這一主線,，從債券市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律出發(fā)，選擇科學(xué)合理的發(fā)展模式與路徑,，努力建設(shè)一個(gè)產(chǎn)品序列齊全,、運(yùn)行高效、功能完備,、具有相當(dāng)規(guī)模,、能充分適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的債券市場(chǎng)體系，引導(dǎo)金融市場(chǎng)資源更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,。具體主要從以下幾方面出發(fā)：一是明確方向，進(jìn)一步推動(dòng)面向合格機(jī)構(gòu)投資者的場(chǎng)外債券市場(chǎng)發(fā)展,，強(qiáng)化市場(chǎng)化約束和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,。二是鼓勵(lì)創(chuàng)新，規(guī)范管制,，以創(chuàng)新促發(fā)展,。三是夯實(shí)基礎(chǔ)，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，防范風(fēng)險(xiǎn),。四是加強(qiáng)協(xié)調(diào)，形成市場(chǎng)發(fā)展合力,。五是在明確市場(chǎng)發(fā)展方向的前提下,，促進(jìn)場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外市場(chǎng)的互聯(lián)互通,。六是對(duì)外開放,，實(shí)現(xiàn)債券市場(chǎng)與國(guó)際接軌。
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