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近日,，中國人民銀行副行長易綱(專欄)接受中國證券報、金融時報及上海證券報,、證券時報聯(lián)合專訪時表示,，亞債中國基金將接受公眾投資，對進一步推動中國債券市場的發(fā)展將起到積極作用,。央行將進一步推動面向合格機構投資者的場外債權市場發(fā)展,，穩(wěn)步推進債券市場對外開放，實現(xiàn)債券市場與國際接軌,。
中國證券報：我們注意到近日即將發(fā)行的亞債中國基金具有EMEAP投資背景,，請您介紹一下相關情況,。
易綱：東亞及太平洋中央銀行行長會議組織(EMEAP)于2003年發(fā)起亞洲債券基金(Asian
Bond
Fund)，共分兩期,，分別簡稱為ABF1和ABF2,。ABF2發(fā)起于2004年，資產(chǎn)初始規(guī)模為20億美元,，采用雙基金結構,，分別為泛亞指數(shù)基金(Pan－Asian
Index Fund，PAIF)(10億美元)和8支ABF2單一市場基金(共10億美元),，其中泛亞基金投資EMEAP
8個成員發(fā)行的主權與準主權的本幣債券,；8只ABF2市場基金只投資本國主權與準主權的本幣債券。投資于中國債券市場的基金是8只ABF2基金中的一只,，稱為“亞洲債券基金中國債券指數(shù)基金”(簡稱“亞債中國基金”),，由華夏基金管理有限公司擔任基金管理人、交通銀行擔任基金托管行,。近日,，亞債中國基金將轉為開放式基金，接受公眾投資,。
亞洲債券基金設立的目標是促進EMEAP各成員債券市場的發(fā)展,。亞債中國基金經(jīng)過多年的專戶運作，對推動我國債券市場發(fā)展,、豐富和完善債券類投資產(chǎn)品,、加強基礎設施與監(jiān)管方面的協(xié)調(diào)等做出了一定貢獻，推動了我國債券市場的對外開放進程,，加深了國外投資者對我債券市場的認識,。亞債中國基金向公眾投資開放后，相信對進一步推動中國債券市場的發(fā)展將起到積極作用,。
中國證券報：最近幾年,，中國的債券市場取得了顯著發(fā)展，請您介紹一下中國債券市場發(fā)展所取得的成績和特點,。
易綱：近年來,，我國債券市場取得長足進步，充分發(fā)揮了保障國家宏觀經(jīng)濟政策實施,、優(yōu)化資源配置,、推動金融體制深化改革、加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展力度的積極作用,。我國債券市場的發(fā)展,，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
第一，債券市場總體規(guī)模迅速擴大,，發(fā)展速度位居世界前列,。2010年,，我國債券余額達20.4萬億元。根據(jù)BIS統(tǒng)計,，我國債券市場規(guī)模排名已躍居世界第5位,、亞洲第2位。
第二,，公司信用類債券市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展,，“跛足”現(xiàn)象明顯改觀。2004年以來,，我國公司信用類債券市場快速發(fā)展,，2010年末公司信用類債券的余額達4.3萬億元，占GDP比重上升到10.9%,。根據(jù)BIS統(tǒng)計,，我國公司信用債券市場排名已躍居世界第4位、亞洲第2位,。在直接融資中,，債券融資的比重從2005年開始超過股票融資，2010年債券融資規(guī)模為股票的3.3倍,，債券融資占直接融資的比重已經(jīng)達到76.9%,。債券融資已成為我國直接融資的主渠道之一，債券市場的快速發(fā)展便利了企業(yè)債券融資,，在國際金融危機期間對于國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長發(fā)揮了重要作用。
第三,，債券市場交易量和流動性明顯提高,。2010年我國銀行間債券市場交易量突破150萬億元，比2004年增長12倍多,，債券換手率大幅提高,，公司信用類債券流動性在亞洲國家位于前列。
第四,，債券市場主體不斷豐富,，機構投資者類型更加多元化。我國債券市場發(fā)行主體從政府,、大型國企,、金融機構拓展到民營企業(yè)、中外合資企業(yè),、外資企業(yè),。債券市場投資主體已涵蓋銀行、證券公司,、基金公司,、保險公司,、信用社、企業(yè)等各類機構,。我國債券市場參與主體范圍不斷擴大,，機構投資者已成為債券市場的主要力量。
第五,，債券市場運行機制不斷健全,。市場化定價程度逐步提高；市場約束與激勵機制逐漸發(fā)揮作用,，信息披露制度對相關利益主體的約束力持續(xù)強化,；推出了信用風險管理工具，提供市場化的風險分散和轉移手段,。
第六,，隨著債券市場的快速發(fā)展，其在我國金融市場體系中的地位大大提升,，功能不斷深化,。我國債券市場為貨幣政策的實施提供了重要平臺，改善了貨幣政策傳導效率,。債券市場的發(fā)展為增加國債發(fā)行規(guī)模,、發(fā)行地方政府債券提供了條件，支持了積極財政政策的實施,。公司信用債券的推出,，拓寬了企業(yè)融資渠道，改善了融資結構,。債券市場還成為金融機構投融資管理和流動性管理的平臺,，在促進金融機構改革方面發(fā)揮了重要作用。
第七,，我國債券市場初步形成分層有序的市場體系,，基礎設施建設日趨完備。我國已初步形成面向機構投資者,、以場外大宗交易的銀行間市場為主體的市場架構,。實行場外詢價、大宗交易的銀行間市場是債券市場的主體,，主要滿足機構投資者需求,，實行場內(nèi)撮合、零售交易的交易所市場是補充,，主要滿足中小投資者和個人需求,。銀行間債券市場建立了規(guī)范的電子交易平臺，以及相應的債券托管,、清算,、結算制度,。銀行間市場與交易所市場間互聯(lián)互通初見成效，跨市場發(fā)行,、交易,、轉托管均已實現(xiàn)，上市商業(yè)銀行進入交易所進行債券交易試點工作也在逐步推進,。
中國證券報：請易綱副行長展望一下未來中國債券市場發(fā)展的前景,。
易綱：總結近年來我國債券市場快速發(fā)展的經(jīng)驗，其關鍵在于找準了科學的發(fā)展思路和監(jiān)管理念,，堅持了從以下幾個方面發(fā)展債券市場,，一是減少行政審批，完善債券發(fā)行市場化機制,；二是堅持面向合格機構投資者的市場定位,；三是堅持場外市場為主的發(fā)展模式；四是推動債券市場產(chǎn)品與工具創(chuàng)新,，豐富投資人選擇,；五是進一步完善債券市場制度建設，加強風險防范,；六是夯實市場基礎設施,，提高市場運行透明度；七是強化市場自律管理,，積極發(fā)揮債券市場自律組織的作用,；八是穩(wěn)步推進債券市場對外開放。
下一步我們將繼續(xù)圍繞科學發(fā)展這個主題和加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式這一主線,，從債券市場發(fā)展的規(guī)律出發(fā),，選擇科學合理的發(fā)展模式與路徑，努力建設一個產(chǎn)品序列齊全,、運行高效、功能完備,、具有相當規(guī)模,、能充分適應國民經(jīng)濟發(fā)展需要的債券市場體系，引導金融市場資源更好地服務于實體經(jīng)濟,，更好地促進經(jīng)濟結構調(diào)整和經(jīng)濟發(fā)展方式轉變,。具體主要從以下幾方面出發(fā)：一是明確方向，進一步推動面向合格機構投資者的場外債券市場發(fā)展,，強化市場化約束和風險分擔機制,。二是鼓勵創(chuàng)新，規(guī)范管制,，以創(chuàng)新促發(fā)展,。三是夯實基礎,，加強基礎設施建設，防范風險,。四是加強協(xié)調(diào),，形成市場發(fā)展合力。五是在明確市場發(fā)展方向的前提下,，促進場內(nèi),、場外市場的互聯(lián)互通。六是對外開放,，實現(xiàn)債券市場與國際接軌,。
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