歐洲債務(wù)危機(jī)在持續(xù)發(fā)酵,，這一次是關(guān)于希臘債務(wù)重組的傳言。僅僅是傳言,，就引發(fā)了金融市場(chǎng)的恐慌,。歐元兌美元匯率在4月18日出現(xiàn)5個(gè)月以來的最大單日跌幅。希臘,、西班牙和葡萄牙10年期國(guó)債收益率分別達(dá)到13.83%,、5.6%和9.4%，均創(chuàng)歷史新高,。西班牙4月發(fā)債也一度蒙上陰影,。
其實(shí)關(guān)于希臘是否會(huì)債務(wù)重組的討論自歐債危機(jī)爆發(fā)以來就沒有間斷，只不過最近相關(guān)傳聞甚囂塵上,，且德國(guó)的聲音尤為響亮,。年初以來，德國(guó)的多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家就斷言希臘最終要走債務(wù)重組之路,，隨后德國(guó)的多位政府官員也透過媒體放話,，認(rèn)為希臘債務(wù)重組應(yīng)該提到議事日程。而引發(fā)此次市場(chǎng)動(dòng)蕩的原因之一就是德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔依布勒在4月13日首次公開表示,，希臘債務(wù)重組或許是不可避免的了,。
顯然德國(guó)的聲音眼下不大中聽,，希臘政府、歐盟和歐洲央行紛紛表態(tài),，否認(rèn)希臘要重組債務(wù),。但否認(rèn)的理由很蒼白，說不出希臘為什么就能避免重組債務(wù),。較現(xiàn)實(shí)的說法是一旦重組債務(wù),，會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成較大沖擊，也將進(jìn)一步損害市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)邊緣國(guó)家的信心,，延緩這些國(guó)家重返債券市場(chǎng)的時(shí)間表,。而且，在歐盟和國(guó)際貨幣基金組織已掏出超過1100億歐元的前提下,，現(xiàn)在就承認(rèn)救援失敗也是有點(diǎn)丟臉的事情,。
但德國(guó)的聲音也不可忽視。畢竟,，德國(guó)是歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體,，在歐洲救助機(jī)制中，德國(guó)也是最大的出資國(guó),。而正是這樣的一個(gè)身份,，讓德國(guó)人已感到債務(wù)不可承受之重。事實(shí)上,，德國(guó)民眾對(duì)貌似無休止的救援已越來越不耐煩,。不愿意為債務(wù)國(guó)家繼續(xù)買單，是德國(guó)政治家提高要求希臘重組債務(wù)聲調(diào)的重要原因,。
當(dāng)然,，德國(guó)政治家還有更現(xiàn)實(shí)的考慮。迄今為止希臘主權(quán)債務(wù)余額為3400億歐元,，公共債務(wù)占GDP的比例從一年前的115%左右增加到130%多,，2010年財(cái)政赤字占GDP的比例也超過10%。而希臘經(jīng)濟(jì)這兩年又深陷衰退,，2011年經(jīng)濟(jì)可能下滑3%,。一方面?zhèn)鶆?wù)還在不斷增長(zhǎng)，一方面經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮,。以希臘目前的狀況,，很難相信到2012年中希臘能按歐盟設(shè)計(jì)的方案恢復(fù)自我融資能力，到2013年5月最后一筆救援款到期時(shí)希臘的“債務(wù)山”可能堆積得更高,。在看不到希臘有任何解決主權(quán)債務(wù)問題途徑的情況下,，德國(guó)人愿意采取長(zhǎng)痛不如短痛的方法,，力促希臘重組債務(wù),，以較小的代價(jià)止損,。到2010年年底，德國(guó)銀行持有的希臘國(guó)債只有160億歐元,。
如果德國(guó)力主希臘重組債務(wù),，希臘債務(wù)重組的可能性就很大。德國(guó)還會(huì)爭(zhēng)取一切可以團(tuán)結(jié)的力量,，比如歐元區(qū)的其它核心國(guó)家,，甚至希臘的私人債權(quán)人，來達(dá)成這個(gè)目的,。德國(guó)人認(rèn)為,，債務(wù)重組從技術(shù)層面上不存在任何障礙，只是需要一定的政治意愿�,，F(xiàn)在的問題是,，歐元區(qū)成員乃至歐盟什么時(shí)候能達(dá)成這樣的意愿？