|
監(jiān)管層對(duì)于上市公司質(zhì)量的嚴(yán)格把關(guān)，正在銜枚疾進(jìn)。
繼2010年密集培訓(xùn)召開(kāi)六次保代培訓(xùn)后,，4月14日,，2011年第一期保代培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管層向IPO“守門(mén)人”傳達(dá)了最新發(fā)行審核理念,。
排查“關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化”假象
毫無(wú)疑問(wèn),，眾多被否原因中，獨(dú)立性與成長(zhǎng)性最受監(jiān)管層關(guān)注,。
此次培訓(xùn)中,，監(jiān)管層負(fù)責(zé)人指出，此前被否原因主要有兩個(gè),，一是獨(dú)立性不夠,，比如有潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或關(guān)聯(lián)交易影響?yīng)毩⑿裕欢枪镜某掷m(xù)盈利能力存疑,，這涉及成長(zhǎng)性問(wèn)題,。
證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站最新公布的去年11月至今年初的部分企業(yè)IPO被否原因中，公布原因的冠宏股份等11家企業(yè)中,，7家倒在“頭號(hào)殺手”持續(xù)盈利問(wèn)題上,，包括冠宏股份、江蘇榮聯(lián)科技發(fā)展和深圳普路通供應(yīng)鏈管理等,。獨(dú)立性問(wèn)題也成為兩家公司的IPO折戟原因,。
據(jù)參與培訓(xùn)的保代透露，有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，監(jiān)管層關(guān)注發(fā)行人是否具有持續(xù)盈利能力,，因?yàn)椴粌H有部分企業(yè)因此被否，更有部分企業(yè)為此撤銷(xiāo)材料,。
實(shí)際上,，公司持續(xù)盈利能力因其實(shí)質(zhì)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況而定，直接反映于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),。對(duì)此,，相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在會(huì)上指出，擬上市企業(yè)的相關(guān)報(bào)告期內(nèi),，要有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)保證其具有持續(xù)盈利能力,。
其指出，審核過(guò)程是通過(guò)橫向,、縱向的比較,，保證提供的申請(qǐng)文件真實(shí)性,，這意味著真實(shí)情況的呈現(xiàn)責(zé)任綁定到保薦人和發(fā)行人。
此前公布的勝景山河被否原因包括關(guān)聯(lián)交易,，關(guān)聯(lián)交易隨即成為關(guān)注重點(diǎn),。
據(jù)上述參會(huì)人士透露，證監(jiān)會(huì)多個(gè)部門(mén)負(fù)責(zé)人均提到核查關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題,，特別要求保代密切關(guān)注企業(yè)關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的假象,。“不要僅為拼湊發(fā)行條件進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)方的安排,�,！�
證監(jiān)會(huì)要求保薦機(jī)構(gòu)與保代對(duì)于關(guān)聯(lián)交易詳細(xì)披露、詳細(xì)核查,。核查內(nèi)容包括非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性,、合法性和合理性，受讓主體的身份,，對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性,、完整性等的影響，非關(guān)聯(lián)化后持續(xù)交易情況,，是否存在重大違法行為等,。
“證監(jiān)會(huì)要求清算相關(guān)資產(chǎn)人員的，要核實(shí)是否清理完畢,；如相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立第三方,，要關(guān)注是否真實(shí)公允合理、是否掩蓋歷史的違法違規(guī)行為,；報(bào)告期內(nèi)注銷(xiāo)的,、轉(zhuǎn)讓出去的關(guān)聯(lián)方要進(jìn)行核查，是否還有交易,�,！鄙鲜鋈耸恐赋觯白C監(jiān)會(huì)指出不能出現(xiàn)"上市前轉(zhuǎn)出去,、上市后又買(mǎi)回來(lái)"關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的假象,。”
“整體上市是基本要求,，避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),、減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，是為從源頭避免未來(lái)可能產(chǎn)生的問(wèn)題,�,！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人總結(jié)指出。
嚴(yán)防財(cái)務(wù)操縱和欺詐上市
針對(duì)綠大地的財(cái)務(wù)造假與欺詐上市,，監(jiān)管層在會(huì)上表示,，特別關(guān)注財(cái)務(wù)操縱等問(wèn)題,。
“監(jiān)管層指出，造假一經(jīng)發(fā)現(xiàn)絕不手軟,�,！鄙鲜鰠�(huì)人士指出，考慮給相關(guān)財(cái)務(wù)操縱和欺詐上市的企業(yè)建立黑名單,。目前,，有50家企業(yè)因造假撤材料，40家企業(yè)因造假被否,。
據(jù)參會(huì)者介紹，監(jiān)管層在保代培訓(xùn)上總結(jié)了三點(diǎn)“造假”雷區(qū),。
首先是編造成長(zhǎng)性方面,。監(jiān)管層要求，保代及保薦機(jī)構(gòu)著重關(guān)注研發(fā)支出資本化,、跨期收入確認(rèn),、突發(fā)軟件銷(xiāo)售收入、突發(fā)技術(shù)服務(wù)收入等問(wèn)題,。
“證監(jiān)會(huì)要求,，對(duì)研發(fā)支出做資本化會(huì)計(jì)處理時(shí)，必須有充分的導(dǎo)致盈利能力明顯增強(qiáng),、資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善的證據(jù),。”上述參會(huì)人士指出,，“如是否形成專(zhuān)利,，是否能開(kāi)發(fā)出新的產(chǎn)品，產(chǎn)品檔次明顯提升等”,。
據(jù)一位券商投行人士透露,，監(jiān)管層此前對(duì)于研發(fā)支出資本化問(wèn)題已極為關(guān)注，“以前的做法是出具大量的反饋問(wèn)題,，現(xiàn)在則變?yōu)槿绻徽J(rèn)可該項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理,，會(huì)直接讓相關(guān)中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人修改報(bào)表，重新做會(huì)計(jì)處理,。這意味著以后對(duì)研發(fā)支出資本化的會(huì)計(jì)處理時(shí),，需要非常謹(jǐn)慎�,！�
其次是利用管理交易粉飾財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果方面,。
證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人指出，要求保代特別關(guān)注企業(yè)是否利用非公允的管理交易操縱利潤(rùn),，是否利用關(guān)聯(lián)方認(rèn)定人為降低關(guān)聯(lián)交易比例,，并要求判斷關(guān)聯(lián)交易是否影響財(cái)務(wù)獨(dú)立性,。
“收付款通過(guò)控股股東香港公司的問(wèn)題需盡早解決�,！鄙鲜霾块T(mén)負(fù)責(zé)人指出,。
第三個(gè)雷區(qū)是利潤(rùn)操縱方面。證監(jiān)會(huì)要求保代關(guān)注開(kāi)發(fā)支出,、商譽(yù)等應(yīng)提準(zhǔn)備而不提,，完工百分比法的比例操縱等手法。
有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，若存在原始報(bào)表和申報(bào)報(bào)表的差異很大,，且不能合理解釋的情況，需特別關(guān)注是否涉及利潤(rùn)操縱,。而且,，勞務(wù)、硬件,、軟件不能分開(kāi)進(jìn)行收入確認(rèn),。
參與培訓(xùn)的人士表示，監(jiān)管層提醒保代關(guān)注大宗采購(gòu),、主要客戶(hù)的供銷(xiāo)是否市場(chǎng)化,，關(guān)注是否存在操縱利潤(rùn)的情形。
銷(xiāo)售環(huán)節(jié)更是監(jiān)管層提醒注意的重點(diǎn)之一,。上述參會(huì)人士指出,，今后，保代對(duì)一般企業(yè)不同業(yè)務(wù)模式下的前五大客戶(hù)都要核查,；對(duì)于以渠道為主經(jīng)營(yíng)模式的連鎖經(jīng)營(yíng)類(lèi)企業(yè),，證監(jiān)會(huì)原則上要求核查所有經(jīng)銷(xiāo)商（門(mén)店），同時(shí)建議保代利用信息系統(tǒng)核查,；如果企業(yè)客戶(hù)出現(xiàn)比較集中的情況,，證監(jiān)會(huì)要求保代對(duì)主要客戶(hù)實(shí)地考察。
|