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監(jiān)管層對(duì)于上市公司質(zhì)量的嚴(yán)格把關(guān),，正在銜枚疾進(jìn),。
繼2010年密集培訓(xùn)召開六次保代培訓(xùn)后,，4月14日,，2011年第一期保代培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管層向IPO“守門人”傳達(dá)了最新發(fā)行審核理念,。
排查“關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化”假象
毫無疑問,，眾多被否原因中，獨(dú)立性與成長性最受監(jiān)管層關(guān)注,。
此次培訓(xùn)中,，監(jiān)管層負(fù)責(zé)人指出，此前被否原因主要有兩個(gè),，一是獨(dú)立性不夠,，比如有潛在的同業(yè)競爭或關(guān)聯(lián)交易影響?yīng)毩⑿裕欢枪镜某掷m(xù)盈利能力存疑,，這涉及成長性問題,。
證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站最新公布的去年11月至今年初的部分企業(yè)IPO被否原因中，公布原因的冠宏股份等11家企業(yè)中,，7家倒在“頭號(hào)殺手”持續(xù)盈利問題上,，包括冠宏股份,、江蘇榮聯(lián)科技發(fā)展和深圳普路通供應(yīng)鏈管理等,。獨(dú)立性問題也成為兩家公司的IPO折戟原因,。
據(jù)參與培訓(xùn)的保代透露，有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，監(jiān)管層關(guān)注發(fā)行人是否具有持續(xù)盈利能力,，因?yàn)椴粌H有部分企業(yè)因此被否，更有部分企業(yè)為此撤銷材料,。
實(shí)際上,，公司持續(xù)盈利能力因其實(shí)質(zhì)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況而定，直接反映于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),。對(duì)此,，相關(guān)部門負(fù)責(zé)人在會(huì)上指出，擬上市企業(yè)的相關(guān)報(bào)告期內(nèi),，要有穩(wěn)定的業(yè)績基礎(chǔ)保證其具有持續(xù)盈利能力,。
其指出，審核過程是通過橫向,、縱向的比較,，保證提供的申請(qǐng)文件真實(shí)性，這意味著真實(shí)情況的呈現(xiàn)責(zé)任綁定到保薦人和發(fā)行人,。
此前公布的勝景山河被否原因包括關(guān)聯(lián)交易,，關(guān)聯(lián)交易隨即成為關(guān)注重點(diǎn)。
據(jù)上述參會(huì)人士透露,，證監(jiān)會(huì)多個(gè)部門負(fù)責(zé)人均提到核查關(guān)聯(lián)交易的問題,，特別要求保代密切關(guān)注企業(yè)關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的假象�,！安灰獌H為拼湊發(fā)行條件進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)方的安排,。”
證監(jiān)會(huì)要求保薦機(jī)構(gòu)與保代對(duì)于關(guān)聯(lián)交易詳細(xì)披露,、詳細(xì)核查,。核查內(nèi)容包括非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性、合法性和合理性,，受讓主體的身份,，對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性、完整性等的影響,，非關(guān)聯(lián)化后持續(xù)交易情況,，是否存在重大違法行為等。
“證監(jiān)會(huì)要求清算相關(guān)資產(chǎn)人員的,，要核實(shí)是否清理完畢,；如相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立第三方，要關(guān)注是否真實(shí)公允合理、是否掩蓋歷史的違法違規(guī)行為,；報(bào)告期內(nèi)注銷的,、轉(zhuǎn)讓出去的關(guān)聯(lián)方要進(jìn)行核查，是否還有交易,�,！鄙鲜鋈耸恐赋觯白C監(jiān)會(huì)指出不能出現(xiàn)"上市前轉(zhuǎn)出去,、上市后又買回來"關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的假象,。”
“整體上市是基本要求,，避免同業(yè)競爭,、減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，是為從源頭避免未來可能產(chǎn)生的問題,�,！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人總結(jié)指出。
嚴(yán)防財(cái)務(wù)操縱和欺詐上市
針對(duì)綠大地的財(cái)務(wù)造假與欺詐上市,，監(jiān)管層在會(huì)上表示,，特別關(guān)注財(cái)務(wù)操縱等問題。
“監(jiān)管層指出,，造假一經(jīng)發(fā)現(xiàn)絕不手軟,。”上述參會(huì)人士指出,，考慮給相關(guān)財(cái)務(wù)操縱和欺詐上市的企業(yè)建立黑名單,。目前，有50家企業(yè)因造假撤材料,，40家企業(yè)因造假被否,。
據(jù)參會(huì)者介紹，監(jiān)管層在保代培訓(xùn)上總結(jié)了三點(diǎn)“造假”雷區(qū),。
首先是編造成長性方面,。監(jiān)管層要求，保代及保薦機(jī)構(gòu)著重關(guān)注研發(fā)支出資本化,、跨期收入確認(rèn),、突發(fā)軟件銷售收入、突發(fā)技術(shù)服務(wù)收入等問題,。
“證監(jiān)會(huì)要求,，對(duì)研發(fā)支出做資本化會(huì)計(jì)處理時(shí)，必須有充分的導(dǎo)致盈利能力明顯增強(qiáng),、資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善的證據(jù),。”上述參會(huì)人士指出，“如是否形成專利,，是否能開發(fā)出新的產(chǎn)品,，產(chǎn)品檔次明顯提升等”。
據(jù)一位券商投行人士透露,，監(jiān)管層此前對(duì)于研發(fā)支出資本化問題已極為關(guān)注,，“以前的做法是出具大量的反饋問題,，現(xiàn)在則變?yōu)槿绻徽J(rèn)可該項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理,，會(huì)直接讓相關(guān)中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人修改報(bào)表，重新做會(huì)計(jì)處理,。這意味著以后對(duì)研發(fā)支出資本化的會(huì)計(jì)處理時(shí),，需要非常謹(jǐn)慎�,！�
其次是利用管理交易粉飾財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果方面,。
證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，要求保代特別關(guān)注企業(yè)是否利用非公允的管理交易操縱利潤,，是否利用關(guān)聯(lián)方認(rèn)定人為降低關(guān)聯(lián)交易比例,，并要求判斷關(guān)聯(lián)交易是否影響財(cái)務(wù)獨(dú)立性。
“收付款通過控股股東香港公司的問題需盡早解決,�,！鄙鲜霾块T負(fù)責(zé)人指出。
第三個(gè)雷區(qū)是利潤操縱方面,。證監(jiān)會(huì)要求保代關(guān)注開發(fā)支出,、商譽(yù)等應(yīng)提準(zhǔn)備而不提，完工百分比法的比例操縱等手法,。
有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，若存在原始報(bào)表和申報(bào)報(bào)表的差異很大，且不能合理解釋的情況,，需特別關(guān)注是否涉及利潤操縱,。而且，勞務(wù),、硬件,、軟件不能分開進(jìn)行收入確認(rèn)。
參與培訓(xùn)的人士表示,，監(jiān)管層提醒保代關(guān)注大宗采購,、主要客戶的供銷是否市場化，關(guān)注是否存在操縱利潤的情形,。
銷售環(huán)節(jié)更是監(jiān)管層提醒注意的重點(diǎn)之一,。上述參會(huì)人士指出，今后，保代對(duì)一般企業(yè)不同業(yè)務(wù)模式下的前五大客戶都要核查,；對(duì)于以渠道為主經(jīng)營模式的連鎖經(jīng)營類企業(yè),，證監(jiān)會(huì)原則上要求核查所有經(jīng)銷商（門店），同時(shí)建議保代利用信息系統(tǒng)核查,；如果企業(yè)客戶出現(xiàn)比較集中的情況,，證監(jiān)會(huì)要求保代對(duì)主要客戶實(shí)地考察。
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