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有統(tǒng)計資料顯示,，截止上周,，兩市今年新股破發(fā)家數(shù)共有26家，其中,，平安證券以4家公司破發(fā)獨占保薦項目破發(fā)榜鰲頭,，民生證券、東吳證券,、國信證券與西南證券在保薦項目破發(fā)排行榜中緊隨其后,。
勝景山河二次上市夭折
4月6日，湖南勝景山河生物科技股份有限公司（下稱勝景山河）二次過會被否,。這家此前備受造假質(zhì)疑的黃酒企業(yè),，終止步于創(chuàng)業(yè)板咫尺之外，成為繼寧波立立電子,、蘇州恒久后,，中國證券史上第三家“募集資金到位、但IPO最終被否”的擬上市公司,。
早在2010年10月,，勝景山河IPO已獲發(fā)審委通過，但到12月17日即將登陸深交所的前夜,，有媒體發(fā)文稱其招股書披露不實,，涉嫌虛增銷售收入等情況，監(jiān)管緊急叫停,，公司申請暫緩上市,。作為保薦機構(gòu)的平安證券，及旗下簽字保薦人林輝,，也由此被強烈質(zhì)疑其履行保薦責(zé)任的操守和能力,。
在勝景山河首次上市暫緩之后，平安證券董事長楊宇翔曾表示,，對上市公司好壞的判斷,，“原則上不是證監(jiān)會判斷的，也不是保薦機構(gòu)判斷的,，是市場判斷的,，我們的責(zé)任，歸根到底,，就是如實披露,。”
平安證券逃過一劫
4月6日，中國證監(jiān)會對暫緩上市的勝景山河進行了首發(fā)會后的事項審核,。當天下午,，證監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人在媒體見面會上透露，中介機構(gòu)審核報告顯示,，勝景山河銷售收入確認符合會計準則的規(guī)定,，存貨真實；相關(guān)用水用電指標符合行業(yè)情況和公司實際情況,，不存在外購黃酒勾兌的情形,，否認了輿論普遍質(zhì)疑的虛增收入、虛構(gòu)存貨等問題,。
但核查報告也表明,，勝景山河的存貨金額大，存放在防空洞的原酒占期末公司資產(chǎn)總額的比例約為三分之一,，且未實施盤點,，會計師也沒有實施現(xiàn)場監(jiān)督存貨盤點等審計程序，僅采取估算防空洞容積的方法測算儲酒數(shù)量,，違反了注冊會計師審計準則的相關(guān)規(guī)定,。而且，勝景山河的招股說明書未按要求披露相關(guān)信息,。
證監(jiān)會的公告特別強調(diào)了,，這次核查報告來自中介自查結(jié)果。平安證券總裁薛榮年表示,，上述遺漏的信息披露是平安證券自查的結(jié)果,，“如果是自己查出來的，就不是我們的責(zé)任”,。
薛榮年說,，目前平安證券沒有收到證監(jiān)會處罰的通知，保薦業(yè)務(wù)和保薦人工作正常,。他也強調(diào)，無論平安證券還是其他保薦公司,，每年被否的項目很多,。只要是通過證監(jiān)會正常審核程序被否的，而不是通過稽查,、立案被否,，相信對保薦機構(gòu)和保薦人沒有影響。而此次教訓(xùn),，“適宜內(nèi)部消化,、總結(jié)”。
平安證券成新股破發(fā)集中營
但在勝景山河暫緩上市之后,，即有媒體統(tǒng)計稱,，平安證券過往保薦的企業(yè),，逾30%在上市后出現(xiàn)業(yè)績“變臉”。而從2010年1月1日后上市的新股中,，股票價格低于發(fā)行價的公司,，由平安證券保薦的數(shù)目，也位居榜首,。其保薦承銷的盈利水平,，與公司上市后表現(xiàn)，大相徑庭,。即便此次以“自查”過關(guān),，仍留下“話柄”：事實上，當前查出的問題,，差點就在平安證券保薦人眼皮底下輕松溜過,。
平安證券投行部門的一名負責(zé)人曾向記者表示，平安證券在保薦和承銷IPO項目時,，“就像一個流水線一樣”,，效率極高，項目周轉(zhuǎn)速度明顯快于對手,。在這條流水線上,，內(nèi)控安排很大程度決定了這家券商的保薦風(fēng)格和特點。
以內(nèi)核流程來說,，一般投行程序,，是由項目組向獨立的質(zhì)量控制部門（下稱質(zhì)控部）提出內(nèi)部審核（下稱內(nèi)核）申請，質(zhì)控部做內(nèi)核預(yù)審并向項目組提出修訂意見,，收集回復(fù),，再提交內(nèi)核委員會對項目進行最后的內(nèi)部評審。 而平安證券投行部一名內(nèi)核委員坦言,，質(zhì)控和內(nèi)核部門本應(yīng)獨立于業(yè)務(wù)部門之外,，甚至不應(yīng)隸屬于投行部，而應(yīng)該隸屬公司投行委員會,，但在實際操作中,，出于專業(yè)性的考慮，擔心缺乏業(yè)務(wù)經(jīng)驗的質(zhì)控和內(nèi)核人員“審不出問題”,，而且“平安證券的模式就不可能專門養(yǎng)幾個人,，不干活”。因此,，三分之二的質(zhì)控和內(nèi)核人員仍來自投行核心業(yè)務(wù)骨干,，只是在有項目利益沖突時，必須做出一定的回避安排。
（綜合《理財周報》,、《第一財經(jīng)日報》,、《華夏時報》、《證券時報》等媒體報道）
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