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長達近20年的雙順差(經(jīng)常項目順差和資本項目順差)，使中國國際收支不平衡已經(jīng)達到前所未有的程度,。國際金融危機后的全球經(jīng)濟格局和中國經(jīng)濟的龐大體量意味著巨額雙順差格局已經(jīng)不具有可持續(xù)性,。“十二五”規(guī)劃中提到,，“我國對外開放由出口和吸收外資為主轉(zhuǎn)向進口和出口,、吸收外資和對外投資并重”。這一“主動調(diào)整”被解讀為雙順差困局的破題,�,！�
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的人大代表、政協(xié)委員及業(yè)內(nèi)專家表示,，中國雙順差與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡緊密相連,，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是個長期過程,，無法一蹴而就。不過就目前而言,，理順外匯機制,，讓外匯“走出去”，推動進口和中國企業(yè)海外投資,，已經(jīng)刻不容緩,。
國家外匯管理局前不久公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年全年,，我國國際收支經(jīng)常項目,、資本和金融項目(含凈誤差與遺漏)繼續(xù)呈現(xiàn)順差，國際儲備資產(chǎn)繼續(xù)增長,。這意味著,，從1990年至2010年，中國已經(jīng)保持長達近20年(除1992年,、1993年,、1998年外)的經(jīng)常項目順差和資本項目順差�,！�
事實上,，不論是與日本、德國這樣大的經(jīng)濟體之間比較,，還是與亞洲一些相對小些的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟體比較，中國的國際收支結(jié)構(gòu),、雙順差持續(xù)近20年的基本格局都是世界上獨有的,。
兩會期間,，多位代表委員以及專家均對《經(jīng)濟參考報》表示,，中國國際收支不平衡目前已經(jīng)達到前所未有的嚴重程度。長達近20年的雙順差格局,，使中國經(jīng)濟陷入一個新的“增長的困局”,，面臨空前嚴峻的挑戰(zhàn)�,！�
首先,，在中國當前的一系列制度安排下，雙順差帶來的主要的風險就是外匯儲備貶值和貨幣供給過度增長,。全國政協(xié)委員,、國家開發(fā)銀行原副行長劉克崮說，多年來,，我國國際貿(mào)易一直“出多進少”,，超量地對外提供了大量實物資產(chǎn),，而獲得的僅是以美元為主的虛擬貨幣。在這個循環(huán)中,，美國等其他國家的政府和人民實際上得到了更多的實惠,，我們相應(yīng)地攢了一些錢，卻要面臨美元貶值的巨大風險,�,！�
“最近幾年，我國的國際收支平衡狀況正逐步改善,，但順差偏大仍然是引起流動性偏多的重要因素,。實現(xiàn)穩(wěn)健貨幣政策的目標，還要繼續(xù)促進國際收支基本平衡,�,！比珖舜蟠怼⒅袊嗣胥y行行長助理郭慶平說,。
其次,，雙順差也使得中國面臨更多國際壓力�,！半S著中國經(jīng)濟的持續(xù)增長和規(guī)模的不斷擴大,，世界經(jīng)濟對中國巨額經(jīng)常項目順差的承受力不斷減弱，結(jié)構(gòu)性調(diào)整的必要性不斷加強,，人民幣升值的國際壓力不斷加大,，相應(yīng)地國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的矛盾也日益尖銳�,！甭�(lián)合國貿(mào)發(fā)會議官員梁國勇說,。
最后,，多年來我國出口和引資的快速增長對經(jīng)濟發(fā)展作出了巨大貢獻,，但也付出了一定的成本，出現(xiàn)了資源消耗,、環(huán)境污染,、嚴重依賴外部需求等一系列問題。長期資源錯配更是給中國經(jīng)濟帶來巨大的體制成本,�,！�
“至于損失，表象上看是外匯儲備投資的風險和損失,，人民幣升值帶來的外匯估值效應(yīng)的潛在損失以及升值對出口帶來的負面影響,，但更深層次的是金融系統(tǒng)資源配置效率的損失，因為儲蓄轉(zhuǎn)化為投資效率的不提高就意味著金融資源的錯配或浪費,�,！敝袊嗣翊髮W經(jīng)濟學院教授王晉斌表示,。
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根源：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡 |
追溯中國雙順差的過程，可以發(fā)現(xiàn),，上世紀90年代中國外匯儲備的積累主要來自資本項目盈余,，或者更準確地說，來自FDI(外商直接投資),。但是,，從2005年開始，經(jīng)常項目盈余已經(jīng)超過FDI成為外匯儲備增長中最主要的力量,。
專家介紹說,，中國經(jīng)濟起飛階段的雙順差有其特殊的歷史背景，那個階段的雙順差規(guī)模都比較小,。真正值得關(guān)注的雙順差產(chǎn)生在中國加入世界貿(mào)易組織之后,，由于國內(nèi)外市場結(jié)構(gòu)特點、外國對華出口限制繼續(xù)存在等原因,，中國出口增長遠快于進口,，經(jīng)常項目順差大幅度增加；中國金融市場,、房地產(chǎn)市場發(fā)展壯大,，豐厚的利潤和人民幣升值預(yù)期都吸引著外國資本持續(xù)加碼中國，資本項目保持順差,，但順差規(guī)模波動明顯,。
儲蓄-投資缺口也被認為是導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)常項目順差的重要原因,。王晉斌就認為,，順差在根本上表明國內(nèi)儲蓄與投資關(guān)系的不平衡，國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資,；而資本賬戶順差則帶來了資本儲蓄，進一步加重了儲蓄與投資關(guān)系的不平衡,。一方面,，收入低、公共服務(wù)供給不足,、社會保障不完善等因素共同導(dǎo)致全民儲蓄大動員,，另一方面，中國經(jīng)濟持續(xù)高增長的吸引力和上世紀80年代后期以來的大量吸收外資的優(yōu)惠政策,，使外資大量進入中國,。
按照發(fā)展經(jīng)濟學的理論,，發(fā)展中國家應(yīng)該保持經(jīng)常項目赤字和資本項目盈余,，通過利用外國儲蓄實現(xiàn)比單純利用國內(nèi)儲蓄更高的投資水平,。雙順差表明，中國無論是通過FDI形式還是出口形式獲得的以美元為主的外匯,，都沒有像其他發(fā)展中國家那樣用來購買外國的設(shè)備和技術(shù),，而是又回到了美國政府的債券市場。
“雙順差很大程度上反映了中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不平衡,。中國的雙順差是同各種制度缺陷,、價格扭曲、宏觀經(jīng)濟不平衡相聯(lián)系的,�,！敝袊鐣茖W院學部委員余永定指出。
他指出,，中國特色的出口導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略(推行優(yōu)惠政策引資的同時,，鼓勵出口限制進口)建立了一種“創(chuàng)匯經(jīng)濟”，導(dǎo)致雙順差為特征的中國國際收支結(jié)構(gòu)的形成,。此后,，由于種種原因，中國在匯率政策,、貿(mào)易政策上調(diào)整緩慢,，使得中國的國際收支不平衡愈演愈烈。
梁國勇也認為,，中國國際收支雙順差格局的持續(xù)有國際國內(nèi)很多方面的原因,，根本上還是中國乃至全球經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性失衡，中國長期實施的利用外資和出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略,，以及人民幣匯率體制所共同決定的,。
“十二五”規(guī)劃中提到：“我國對外開放由出口和吸收外資為主轉(zhuǎn)向進口和出口、吸收外資和對外投資并重”,。這一“主動調(diào)整”被解讀為雙順差困局終于破題,。
目前一個比較一致的思路是,，減順差,，不是通過壓出口、壓外資的手段實現(xiàn),，而是通過擴進口和“走出去”的主動調(diào)整來實現(xiàn),，通過在此過程中對出口和引資的側(cè)重點從“數(shù)量”向“質(zhì)量”的轉(zhuǎn)變來實現(xiàn)�,！�
代表委員及專家表示,，中國雙順差與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡緊密相連，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是個長期的過程,，無法一蹴而就,。不過目前而言,，改革外匯管理體制，讓外匯“走出去”,，推動擴進口和中國企業(yè)海外投資,，已經(jīng)刻不容緩。
“用外匯擴進口,，該用就用,，放開了用�,！眲⒖酸恼f,，建議確定國際收支平衡的方向，把外匯增量控制住,，存量用出去,。增量一時控制不住，不要急于壓縮出口,，出口應(yīng)保持連續(xù)穩(wěn)健增長,，不追求過快增長，也不盲目擴進口,，擴進口要符合企業(yè)和市場的實際需要,。
劉克崮還說,，目前,，建議有關(guān)部門研究新的方式，比如運用借款,，定向發(fā)債,，委托貸款等方式來改進外匯資金供應(yīng)的方法和渠道。
全國工商聯(lián)也表示,，從實踐看,，海外投資合作所需資金往往數(shù)額巨大，企業(yè)對外投資需要數(shù)量較多的貸款,，而我國金融機構(gòu)普遍存在外匯存貸款比例嚴重失調(diào)的情況,，外匯頭寸嚴重不足，企業(yè)對外投資一般只能從銀行貸到人民幣,，再用人民幣去購匯，這樣企業(yè)投資面臨人民幣升值的匯率風險,，投資收益的不確定性影響了企業(yè)對外投資的積極性,。建議發(fā)揮金融機構(gòu)的作用，運作外匯儲備支持企業(yè)“走出去”,。建議利用外匯儲備,，設(shè)立海外產(chǎn)業(yè)投資基金,。
“從降低順差規(guī)模入手，漸進地實現(xiàn)國際收支基本平衡的目標,，是一條可行的路徑,。”梁國勇表示,，提高進口是實現(xiàn)經(jīng)常項目基本平衡的關(guān)鍵,，而促進對外投資則是實現(xiàn)資本項目基本平衡的關(guān)鍵。
王晉斌表示,，破解雙順差,，客觀、有效的方法應(yīng)該是在“不恐懼,、不盲求”的原則下,，依靠增加國內(nèi)居民消費、提升金融系統(tǒng)的效率和改變?yōu)槌隹诙隹�,、為就業(yè)而出口的對外發(fā)展戰(zhàn)略,，在長期中漸進降低、消化雙順差的態(tài)勢和壓力,�,！�
梁國勇認為，未來5到10年將是中國實現(xiàn)國際收支基本平衡的一個機遇期,。要積極推動人民幣市場化和國際化,，進一步完善匯率形成機制，改革外匯管理體制,。國際收支基本平衡應(yīng)是長遠目標,。國際收支平衡本身不是根本目的，其實現(xiàn)應(yīng)當服務(wù)于中國經(jīng)濟長期,、可持續(xù)增長的根本目標,。國際收支基本平衡的實現(xiàn)需要兼顧國內(nèi)經(jīng)濟的需要和國際經(jīng)濟的制約，并與其他政策目標平衡,、協(xié)調(diào),，服務(wù)于中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長的大局。
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