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長(zhǎng)達(dá)近20年的雙順差(經(jīng)常項(xiàng)目順差和資本項(xiàng)目順差),，使中國(guó)國(guó)際收支不平衡已經(jīng)達(dá)到前所未有的程度,。國(guó)際金融危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)格局和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的龐大體量意味著巨額雙順差格局已經(jīng)不具有可持續(xù)性�,！笆濉币�(guī)劃中提到,，“我國(guó)對(duì)外開放由出口和吸收外資為主轉(zhuǎn)向進(jìn)口和出口、吸收外資和對(duì)外投資并重”,。這一“主動(dòng)調(diào)整”被解讀為雙順差困局的破題,。
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的人大代表,、政協(xié)委員及業(yè)內(nèi)專家表示,，中國(guó)雙順差與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡緊密相連,，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是個(gè)長(zhǎng)期過程，無(wú)法一蹴而就,。不過就目前而言,，理順外匯機(jī)制，讓外匯“走出去”,，推動(dòng)進(jìn)口和中國(guó)企業(yè)海外投資,，已經(jīng)刻不容緩。
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風(fēng)險(xiǎn)：20年雙順差使中國(guó)面臨空前挑戰(zhàn) |
國(guó)家外匯管理局前不久公布的數(shù)據(jù)顯示,，2010年全年,，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目(含凈誤差與遺漏)繼續(xù)呈現(xiàn)順差,，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)繼續(xù)增長(zhǎng),。這意味著，從1990年至2010年,，中國(guó)已經(jīng)保持長(zhǎng)達(dá)近20年(除1992年,、1993年、1998年外)的經(jīng)常項(xiàng)目順差和資本項(xiàng)目順差,�,！�
事實(shí)上，不論是與日本,、德國(guó)這樣大的經(jīng)濟(jì)體之間比較,，還是與亞洲一些相對(duì)小些的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體比較，中國(guó)的國(guó)際收支結(jié)構(gòu),、雙順差持續(xù)近20年的基本格局都是世界上獨(dú)有的,。
兩會(huì)期間,，多位代表委員以及專家均對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示,，中國(guó)國(guó)際收支不平衡目前已經(jīng)達(dá)到前所未有的嚴(yán)重程度。長(zhǎng)達(dá)近20年的雙順差格局,，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入一個(gè)新的“增長(zhǎng)的困局”,，面臨空前嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)�,！�
首先,，在中國(guó)當(dāng)前的一系列制度安排下，雙順差帶來(lái)的主要的風(fēng)險(xiǎn)就是外匯儲(chǔ)備貶值和貨幣供給過度增長(zhǎng),。全國(guó)政協(xié)委員,、國(guó)家開發(fā)銀行原副行長(zhǎng)劉克崮說(shuō)，多年來(lái),，我國(guó)國(guó)際貿(mào)易一直“出多進(jìn)少”,，超量地對(duì)外提供了大量實(shí)物資產(chǎn),，而獲得的僅是以美元為主的虛擬貨幣。在這個(gè)循環(huán)中,，美國(guó)等其他國(guó)家的政府和人民實(shí)際上得到了更多的實(shí)惠,，我們相應(yīng)地?cái)�了一些錢，卻要面臨美元貶值的巨大風(fēng)險(xiǎn),�,！�
“最近幾年，我國(guó)的國(guó)際收支平衡狀況正逐步改善,，但順差偏大仍然是引起流動(dòng)性偏多的重要因素,。實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健貨幣政策的目標(biāo)，還要繼續(xù)促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡,�,！比珖�(guó)人大代表、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)助理郭慶平說(shuō),。
其次,，雙順差也使得中國(guó)面臨更多國(guó)際壓力�,！半S著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和規(guī)模的不斷擴(kuò)大,，世界經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)巨額經(jīng)常項(xiàng)目順差的承受力不斷減弱，結(jié)構(gòu)性調(diào)整的必要性不斷加強(qiáng),，人民幣升值的國(guó)際壓力不斷加大,，相應(yīng)地國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的矛盾也日益尖銳�,！甭�(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議官員梁國(guó)勇說(shuō),。
最后,，多年來(lái)我國(guó)出口和引資的快速增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn),，但也付出了一定的成本，出現(xiàn)了資源消耗,、環(huán)境污染,、嚴(yán)重依賴外部需求等一系列問題,。長(zhǎng)期資源錯(cuò)配更是給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的體制成本,。
“至于損失,，表象上看是外匯儲(chǔ)備投資的風(fēng)險(xiǎn)和損失,，人民幣升值帶來(lái)的外匯估值效應(yīng)的潛在損失以及升值對(duì)出口帶來(lái)的負(fù)面影響，但更深層次的是金融系統(tǒng)資源配置效率的損失,，因?yàn)閮?chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資效率的不提高就意味著金融資源的錯(cuò)配或浪費(fèi),�,！敝袊�(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授王晉斌表示。
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根源：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡 |
追溯中國(guó)雙順差的過程,，可以發(fā)現(xiàn),，上世紀(jì)90年代中國(guó)外匯儲(chǔ)備的積累主要來(lái)自資本項(xiàng)目盈余，或者更準(zhǔn)確地說(shuō),，來(lái)自FDI(外商直接投資),。但是，從2005年開始,，經(jīng)常項(xiàng)目盈余已經(jīng)超過FDI成為外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)中最主要的力量,。
專家介紹說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛階段的雙順差有其特殊的歷史背景,，那個(gè)階段的雙順差規(guī)模都比較小,。真正值得關(guān)注的雙順差產(chǎn)生在中國(guó)加入世界貿(mào)易組織之后，由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特點(diǎn),、外國(guó)對(duì)華出口限制繼續(xù)存在等原因,，中國(guó)出口增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于進(jìn)口，經(jīng)常項(xiàng)目順差大幅度增加,；中國(guó)金融市場(chǎng),、房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展壯大，豐厚的利潤(rùn)和人民幣升值預(yù)期都吸引著外國(guó)資本持續(xù)加碼中國(guó),，資本項(xiàng)目保持順差,，但順差規(guī)模波動(dòng)明顯�,！�
儲(chǔ)蓄-投資缺口也被認(rèn)為是導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)目順差的重要原因,。王晉斌就認(rèn)為，順差在根本上表明國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與投資關(guān)系的不平衡,，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄大于國(guó)內(nèi)投資,；而資本賬戶順差則帶來(lái)了資本儲(chǔ)蓄，進(jìn)一步加重了儲(chǔ)蓄與投資關(guān)系的不平衡,。一方面,，收入低、公共服務(wù)供給不足,、社會(huì)保障不完善等因素共同導(dǎo)致全民儲(chǔ)蓄大動(dòng)員,，另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)的吸引力和上世紀(jì)80年代后期以來(lái)的大量吸收外資的優(yōu)惠政策,，使外資大量進(jìn)入中國(guó),。
按照發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，發(fā)展中國(guó)家應(yīng)該保持經(jīng)常項(xiàng)目赤字和資本項(xiàng)目盈余,，通過利用外國(guó)儲(chǔ)蓄實(shí)現(xiàn)比單純利用國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄更高的投資水平,。雙順差表明，中國(guó)無(wú)論是通過FDI形式還是出口形式獲得的以美元為主的外匯,，都沒有像其他發(fā)展中國(guó)家那樣用來(lái)購(gòu)買外國(guó)的設(shè)備和技術(shù),，而是又回到了美國(guó)政府的債券市場(chǎng)。
“雙順差很大程度上反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡,。中國(guó)的雙順差是同各種制度缺陷,、價(jià)格扭曲、宏觀經(jīng)濟(jì)不平衡相聯(lián)系的,�,！敝袊�(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定指出。
他指出,，中國(guó)特色的出口導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略(推行優(yōu)惠政策引資的同時(shí),，鼓勵(lì)出口限制進(jìn)口)建立了一種“創(chuàng)匯經(jīng)濟(jì)”，導(dǎo)致雙順差為特征的中國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)的形成,。此后,，由于種種原因，中國(guó)在匯率政策,、貿(mào)易政策上調(diào)整緩慢,，使得中國(guó)的國(guó)際收支不平衡愈演愈烈。
梁國(guó)勇也認(rèn)為,，中國(guó)國(guó)際收支雙順差格局的持續(xù)有國(guó)際國(guó)內(nèi)很多方面的原因,，根本上還是中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性失衡，中國(guó)長(zhǎng)期實(shí)施的利用外資和出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略,，以及人民幣匯率體制所共同決定的,。
“十二五”規(guī)劃中提到：“我國(guó)對(duì)外開放由出口和吸收外資為主轉(zhuǎn)向進(jìn)口和出口、吸收外資和對(duì)外投資并重”,。這一“主動(dòng)調(diào)整”被解讀為雙順差困局終于破題,。
目前一個(gè)比較一致的思路是,，減順差,，不是通過壓出口、壓外資的手段實(shí)現(xiàn),，而是通過擴(kuò)進(jìn)口和“走出去”的主動(dòng)調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn),，通過在此過程中對(duì)出口和引資的側(cè)重點(diǎn)從“數(shù)量”向“質(zhì)量”的轉(zhuǎn)變來(lái)實(shí)現(xiàn)�,！�
代表委員及專家表示,，中國(guó)雙順差與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡緊密相連，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是個(gè)長(zhǎng)期的過程,，無(wú)法一蹴而就,。不過目前而言，改革外匯管理體制,，讓外匯“走出去”,，推動(dòng)擴(kuò)進(jìn)口和中國(guó)企業(yè)海外投資，已經(jīng)刻不容緩,。
“用外匯擴(kuò)進(jìn)口,，該用就用，放開了用,�,！眲⒖酸恼f(shuō)，建議確定國(guó)際收支平衡的方向,，把外匯增量控制住,，存量用出去。增量一時(shí)控制不住,，不要急于壓縮出口,，出口應(yīng)保持連續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，不追求過快增長(zhǎng),，也不盲目擴(kuò)進(jìn)口,，擴(kuò)進(jìn)口要符合企業(yè)和市場(chǎng)的實(shí)際需要�,！�
劉克崮還說(shuō),，目前，建議有關(guān)部門研究新的方式,，比如運(yùn)用借款,，定向發(fā)債，委托貸款等方式來(lái)改進(jìn)外匯資金供應(yīng)的方法和渠道,。
全國(guó)工商聯(lián)也表示,，從實(shí)踐看，海外投資合作所需資金往往數(shù)額巨大,，企業(yè)對(duì)外投資需要數(shù)量較多的貸款,，而我國(guó)金融機(jī)構(gòu)普遍存在外匯存貸款比例嚴(yán)重失調(diào)的情況，外匯頭寸嚴(yán)重不足,，企業(yè)對(duì)外投資一般只能從銀行貸到人民幣,，再用人民幣去購(gòu)匯，這樣企業(yè)投資面臨人民幣升值的匯率風(fēng)險(xiǎn),，投資收益的不確定性影響了企業(yè)對(duì)外投資的積極性,。建議發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的作用，運(yùn)作外匯儲(chǔ)備支持企業(yè)“走出去”。建議利用外匯儲(chǔ)備,，設(shè)立海外產(chǎn)業(yè)投資基金,。
“從降低順差規(guī)模入手，漸進(jìn)地實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支基本平衡的目標(biāo),，是一條可行的路徑,。”梁國(guó)勇表示,，提高進(jìn)口是實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目基本平衡的關(guān)鍵,，而促進(jìn)對(duì)外投資則是實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目基本平衡的關(guān)鍵。
王晉斌表示,，破解雙順差,，客觀、有效的方法應(yīng)該是在“不恐懼,、不盲求”的原則下,，依靠增加國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)、提升金融系統(tǒng)的效率和改變?yōu)槌隹诙隹�,、為就業(yè)而出口的對(duì)外發(fā)展戰(zhàn)略,，在長(zhǎng)期中漸進(jìn)降低、消化雙順差的態(tài)勢(shì)和壓力,�,！�
梁國(guó)勇認(rèn)為，未來(lái)5到10年將是中國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支基本平衡的一個(gè)機(jī)遇期,。要積極推動(dòng)人民幣市場(chǎng)化和國(guó)際化,，進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制，改革外匯管理體制,。國(guó)際收支基本平衡應(yīng)是長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo),。國(guó)際收支平衡本身不是根本目的，其實(shí)現(xiàn)應(yīng)當(dāng)服務(wù)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期,、可持續(xù)增長(zhǎng)的根本目標(biāo),。國(guó)際收支基本平衡的實(shí)現(xiàn)需要兼顧國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的需要和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的制約，并與其他政策目標(biāo)平衡,、協(xié)調(diào),，服務(wù)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的大局。
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