歐元區(qū)國家在本周進入了國債發(fā)行高峰期,,從1月11日到1月13日短短3天之內,,希臘,、荷蘭,、葡萄牙、德國,、西班牙及意大利等六國預計將發(fā)售國債融資總額逾200億歐元,。未來一兩年歐元區(qū)國家融資總需求更高,匯豐銀行估計,,從去年年末到2013年,,愛爾蘭和葡萄牙大約需要融資1170億歐元,西班牙需要3510億歐元,。
筆者認為,,只要條件合適,中國應該購買歐元區(qū)國債,,因為支持歐元就是支持中國本國利益,。不錯,歐元區(qū)經(jīng)濟目前還是陰云密布,,甚至歐元自身的前景也存在爭議,;但歐盟作為僅次于美國的世界第二號發(fā)達經(jīng)濟體地位并沒有因這次危機而被徹底摧毀,特別是德國,,在這場危機中其在西方經(jīng)濟體中相對地位還有所上升,,這一點已經(jīng)足以構成我們增持歐元資產的基礎。而且,,歐盟1月5日發(fā)行的債券目的是為歐洲金融穩(wěn)定機制(EFSF)籌集50億歐元資金,用于援助陷入危機的愛爾蘭等,,發(fā)行債券本身就體現(xiàn)了歐元區(qū)經(jīng)濟“自愈”的能力,。
不僅如此,中國之所以應該購買歐元區(qū)國債,是因為這樣做對我們來說還有以下利益:
首先,,是助推我國主要出口市場復蘇,,維持我國出口部門的景氣。不要忘了,,中國是全世界第一出口大國,,也是全世界外貿依存度最高的大國,而歐盟又是我們最大的貿易伙伴和出口市場,,我們不能坐視歐元區(qū)闖不過今年的融資關口而爆發(fā)新一輪危機,。與此同時,支持歐元闖過難關,,扭轉歐元匯率疲軟狀態(tài),,也有助于削弱歐元區(qū)競爭者因歐元匯率疲軟而獲得的額外優(yōu)勢,支持我們的出口,。
其次,,是借此推動對外資產、特別是官方儲備資產多元化,。美元資產在我國官方儲備資產中所占比重過高,,久已為人所詬病,提高歐元等其它類別資產所占比重是長期的趨勢,。而要增持其它類別資產,,又不宜在高位買入,擇時“抄底”才是正道,。歐元體系不會徹底崩潰,,歐元區(qū)正處于谷底,因此目前歐元國債發(fā)行利率較高,,1月5日歐盟發(fā)行的債券利率為2.5%,,葡萄牙拍賣的5億歐元半年期國債孳息率更上升至破紀錄的3.686%,比去年9月發(fā)行的國債利率2.045%上升近80%之多,,比一年前發(fā)行的同類國債利率0.59%更上升了5.2倍還多,;且歐元未來升值空間較大,這些決定了目前是“抄底”歐元區(qū)資產的好時機,。
第三,,此時在歐元區(qū)亟須內部和外部投資者對其給予“信任投票”之際,中國購買歐元區(qū)國債是一種表示信任歐元區(qū)的姿態(tài),。而且中國的這個姿態(tài)含金量很高,,因為作為世界第一外匯儲備大國和在此次全球性金融經(jīng)濟危機中表現(xiàn)最好的大國,中國買入將堅定不少投資者信心而跟進,。為了換取這一高含金量姿態(tài),,歐元區(qū)對中國資本,、貨物等等的開放度會相對提高。這樣一來,,會構成對我們的額外補償,。
第四,任何人更信任的都是與其“共苦”者而不是“同甘”之輩,,此時購買歐元區(qū)國債對其提供支持,,能夠獲得更多無形收獲。
第五,,當前國際金融體系改革的主要內容之一就是降低美元獨大地位,,發(fā)展替代國際貨幣。人民幣國際化固然對我們是最優(yōu)選擇,,但在未來相當一段時間內,,人民幣還達不到目前歐元的國際化水平;因此,,歐元活著就是中國在國際金融體系改革中的伙伴,,大力支持歐元渡過難關,讓歐元繼續(xù)生存并發(fā)展,,正是中國利益所在,。
既然這樣,我們又何必抱怨購買歐債是冒險是替人收拾殘局呢,。