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由次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)正在改變世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)軌跡,，在危機(jī)塵埃尚未散盡的時(shí)刻,，后危機(jī)時(shí)代即將呈現(xiàn)的全新經(jīng)濟(jì)金融格局已然成為學(xué)界關(guān)注的又一課題,。中國(guó)古語(yǔ)有云：“謀定而后動(dòng),，知止而有得�,！痹谌缕鹋芫�上,，準(zhǔn)確把握未來脈動(dòng)并積極制定自身戰(zhàn)略將成為后危機(jī)時(shí)代的致勝法寶,。為此,，專訪了《危機(jī)后的全球金融變革》作者、中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良,。
問：后危機(jī)時(shí)代,，國(guó)際資本流動(dòng)的走向?qū)⒃诤艽蟪潭壬项A(yù)示著新時(shí)期全球經(jīng)濟(jì)格局的變化趨勢(shì)。您認(rèn)為在未來較長(zhǎng)時(shí)間里,，圍繞國(guó)際資本流動(dòng),，人們需特別關(guān)注哪些影響因素？新格局會(huì)呈現(xiàn)何種特點(diǎn),？又將給中國(guó)帶來怎樣的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn),？
宗良：金融危機(jī)爆發(fā)以來，世界經(jīng)濟(jì)急劇惡化,，從局部蔓延到全球,。但各類經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力是存在顯著差別的，這與經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的不同密切相關(guān),�,？傮w來看，受到危機(jī)沖擊程度從大到小依次是：消費(fèi)主導(dǎo)和金融膨脹模式（美國(guó),、英國(guó)）,、高端制造業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)模式（德國(guó),、日本）、初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)模式（中東,、澳大利亞）和中低端制造業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)模式（中國(guó),、印度）。這種國(guó)際分工格局決定了國(guó)際資本流動(dòng)的方向和方式,。
后危機(jī)時(shí)代,，國(guó)際資本流動(dòng)將呈現(xiàn)短期資本流向新興市場(chǎng)、長(zhǎng)期資本流向發(fā)達(dá)市場(chǎng)的“雙向流動(dòng)”格局,。一方面,，受到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快于發(fā)達(dá)市場(chǎng)以及歐美金融機(jī)構(gòu)重新配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等因素的刺激，短期國(guó)際資本將大舉進(jìn)入新興市場(chǎng)以尋求獲利,，其中股權(quán)類投資將成為資本流入的主要形式,；另一方面，擁有貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備的新興市場(chǎng)仍將以購(gòu)買發(fā)達(dá)市場(chǎng)金融資產(chǎn)的方式為其提供長(zhǎng)期融資,。這一方面說明了國(guó)際分工格局將發(fā)生一定變化,，但短期內(nèi)難以發(fā)生根本變化。
國(guó)際資本流動(dòng)在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí),，部分資本特別是“熱錢”流入將推高我國(guó)股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格,，并使人民幣面臨不小的升值壓力。對(duì)此,，相關(guān)部門應(yīng)注意加強(qiáng)對(duì)跨境投資和融資活動(dòng)的監(jiān)控,，強(qiáng)化對(duì)短期資本流入的相關(guān)限制，并引導(dǎo)國(guó)內(nèi)資本“走出去”,，促進(jìn)國(guó)際收支平衡,。
問：本輪危機(jī)之后的另外一個(gè)大勢(shì)所趨就是國(guó)際貨幣體系改革，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人通過包括G20峰會(huì)在內(nèi)的各種多邊機(jī)制已多次表達(dá)改革決心,。您如何看待該體系的改革前景與意義,？與之相對(duì)應(yīng)，中國(guó)在推進(jìn)人民幣國(guó)際化的道路上又存在怎樣的路徑選擇,？
宗良：鑒于美元的國(guó)際地位和使用慣性,，其在中短期內(nèi)被徹底替代的可能性還很小。但長(zhǎng)期看,，國(guó)際貨幣格局由一極向多元的轉(zhuǎn)變已不可避免,。未來，歐元很可能成為泛歐洲的區(qū)域貨幣,，東亞乃至亞洲也會(huì)出現(xiàn)以人民幣,、日元等為主導(dǎo)的區(qū)域貨幣，從而形成美元主導(dǎo)，歐元,、人民幣或日元為兩翼,，其他貨幣如英鎊、加元等為補(bǔ)充的全新貨幣格局,。這對(duì)維系世界金融穩(wěn)定,，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展將大有裨益。
人民幣國(guó)際化的有效路徑可以概括為“一個(gè)核心,，兩個(gè)發(fā)展階段和三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)”,。
一個(gè)核心：就是打造出與經(jīng)濟(jì)實(shí)力相適應(yīng)的國(guó)際化貨幣，使人民幣在國(guó)際貨幣領(lǐng)域占有一席之地,。
兩個(gè)發(fā)展階段：第一個(gè)階段是爭(zhēng)取利用8-10年左右的時(shí)間,，也就是在2020年前后，使人民幣成為周邊國(guó)家和區(qū)域內(nèi)最主要的結(jié)算和投資貨幣,。第二個(gè)階段是在實(shí)現(xiàn)了第一階段目標(biāo)后再利用10年左右的時(shí)間,，也就是2030年前后，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化,。
三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：一是要擴(kuò)大人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的使用規(guī)模,；二是要在投融資領(lǐng)域增加人民幣的使用；三是要打通人民幣在金融投資領(lǐng)域的流通渠道,。此外,，讓貨幣互換協(xié)議發(fā)揮更大作用、提升我國(guó)在IMF中的地位以及加強(qiáng)對(duì)跨境人民幣流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)防范,，也是推進(jìn)人民幣國(guó)際化過程中不可缺少的組成部分,。
問：本輪危機(jī)的爆發(fā)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)有增長(zhǎng)模式提出了調(diào)整要求。您認(rèn)為下一輪經(jīng)濟(jì)周期的增長(zhǎng)引擎存在于哪些領(lǐng)域,？中國(guó)又該如何抓住機(jī)遇,，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略崛起？
宗良：本次金融危機(jī)是對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家過度依賴金融資本,、虛擬經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)超實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的總清算。危機(jī)預(yù)示著國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不可持續(xù),，必須調(diào)整,。調(diào)整意味著要出現(xiàn)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。
我們認(rèn)為,，未來全球經(jīng)濟(jì)將可能從區(qū)域轉(zhuǎn)換,、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與技術(shù)創(chuàng)新等方面繼續(xù)較快增長(zhǎng)，下一輪增長(zhǎng)周期的主要引擎將可能是：第一,，通過政府?dāng)U大開支,，加大在基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)防和軍備建設(shè)等方面的投資支出,，增加資本存量,，夯實(shí)未來消費(fèi)增長(zhǎng)的環(huán)境,。第二，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，特別是以亞洲新興市場(chǎng)為代表的龐大消費(fèi)市場(chǎng)得以啟動(dòng),，逐步替代美歐消費(fèi)者的作用，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生新一輪的拉動(dòng)力,。第三,，通過新一輪的技術(shù)創(chuàng)新，特別是以低碳經(jīng)濟(jì)為代表,，在新能源,、新材料和生物技術(shù)等方面取得突破，拉動(dòng)新一輪的消費(fèi)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),，全球經(jīng)濟(jì)獲得新的增長(zhǎng)動(dòng)力,。
我國(guó)要抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略崛起,。第一,，抓住消費(fèi)內(nèi)需啟動(dòng)的良機(jī)，持續(xù)在收入分配機(jī)制,、社會(huì)保障體系,、金融市場(chǎng)建設(shè)等方面推進(jìn)改革，使其成為消費(fèi)持續(xù)高增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力,。第二,，保持出口的穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)。啟動(dòng)內(nèi)需并不意味著要放棄出口的驅(qū)動(dòng)作用,，相反,，只有充分利用好國(guó)內(nèi)與國(guó)外兩個(gè)大市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)才是真正的平衡發(fā)展,；單一依賴內(nèi)需和過度依賴外需都不可取,。第三，大力實(shí)施城鎮(zhèn)化發(fā)展戰(zhàn)略,，持續(xù)推進(jìn)中西部的開發(fā),，以區(qū)域經(jīng)濟(jì)更趨平衡發(fā)展獲得新的增長(zhǎng)動(dòng)力。第四,，堅(jiān)持科教興國(guó),，加大教育和科研投入，在人力資本,、技術(shù)創(chuàng)新上取得新的突破,，以此為動(dòng)力推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步升級(jí)。
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