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由次貸危機引發(fā)的全球金融危機正在改變世界經(jīng)濟的增長軌跡，在危機塵埃尚未散盡的時刻，后危機時代即將呈現(xiàn)的全新經(jīng)濟金融格局已然成為學界關(guān)注的又一課題,。中國古語有云：“謀定而后動,，知止而有得�,！痹谌缕鹋芫�上，準確把握未來脈動并積極制定自身戰(zhàn)略將成為后危機時代的致勝法寶。為此,，專訪了《危機后的全球金融變革》作者、中國銀行國際金融研究所副所長宗良,。
問：后危機時代,，國際資本流動的走向?qū)⒃诤艽蟪潭壬项A示著新時期全球經(jīng)濟格局的變化趨勢,。您認為在未來較長時間里，圍繞國際資本流動,，人們需特別關(guān)注哪些影響因素,？新格局會呈現(xiàn)何種特點？又將給中國帶來怎樣的機會和挑戰(zhàn),？
宗良：金融危機爆發(fā)以來,，世界經(jīng)濟急劇惡化，從局部蔓延到全球,。但各類經(jīng)濟的抗風險能力是存在顯著差別的,，這與經(jīng)濟發(fā)展模式的不同密切相關(guān)�,？傮w來看,，受到危機沖擊程度從大到小依次是：消費主導和金融膨脹模式（美國、英國）,、高端制造業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)模式（德國,、日本）、初級產(chǎn)品生產(chǎn)模式（中東,、澳大利亞）和中低端制造業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)模式（中國,、印度）。這種國際分工格局決定了國際資本流動的方向和方式,。
后危機時代,，國際資本流動將呈現(xiàn)短期資本流向新興市場、長期資本流向發(fā)達市場的“雙向流動”格局,。一方面,，受到新興市場經(jīng)濟增長快于發(fā)達市場以及歐美金融機構(gòu)重新配置風險資產(chǎn)等因素的刺激，短期國際資本將大舉進入新興市場以尋求獲利,，其中股權(quán)類投資將成為資本流入的主要形式,；另一方面，擁有貿(mào)易順差和外匯儲備的新興市場仍將以購買發(fā)達市場金融資產(chǎn)的方式為其提供長期融資,。這一方面說明了國際分工格局將發(fā)生一定變化,，但短期內(nèi)難以發(fā)生根本變化。
國際資本流動在促進我國經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時,，部分資本特別是“熱錢”流入將推高我國股票和房地產(chǎn)市場價格,，并使人民幣面臨不小的升值壓力。對此,，相關(guān)部門應(yīng)注意加強對跨境投資和融資活動的監(jiān)控,，強化對短期資本流入的相關(guān)限制，并引導國內(nèi)資本“走出去”，促進國際收支平衡,。
問：本輪危機之后的另外一個大勢所趨就是國際貨幣體系改革,，各國領(lǐng)導人通過包括G20峰會在內(nèi)的各種多邊機制已多次表達改革決心。您如何看待該體系的改革前景與意義,？與之相對應(yīng),，中國在推進人民幣國際化的道路上又存在怎樣的路徑選擇？
宗良：鑒于美元的國際地位和使用慣性,，其在中短期內(nèi)被徹底替代的可能性還很小,。但長期看，國際貨幣格局由一極向多元的轉(zhuǎn)變已不可避免,。未來,，歐元很可能成為泛歐洲的區(qū)域貨幣，東亞乃至亞洲也會出現(xiàn)以人民幣,、日元等為主導的區(qū)域貨幣,，從而形成美元主導，歐元,、人民幣或日元為兩翼,，其他貨幣如英鎊、加元等為補充的全新貨幣格局,。這對維系世界金融穩(wěn)定,，促進世界經(jīng)濟發(fā)展將大有裨益。
人民幣國際化的有效路徑可以概括為“一個核心,，兩個發(fā)展階段和三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)”,。
一個核心：就是打造出與經(jīng)濟實力相適應(yīng)的國際化貨幣，使人民幣在國際貨幣領(lǐng)域占有一席之地,。
兩個發(fā)展階段：第一個階段是爭取利用8-10年左右的時間，也就是在2020年前后,，使人民幣成為周邊國家和區(qū)域內(nèi)最主要的結(jié)算和投資貨幣,。第二個階段是在實現(xiàn)了第一階段目標后再利用10年左右的時間，也就是2030年前后,，實現(xiàn)人民幣的國際化,。
三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)：一是要擴大人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的使用規(guī)模；二是要在投融資領(lǐng)域增加人民幣的使用,；三是要打通人民幣在金融投資領(lǐng)域的流通渠道,。此外，讓貨幣互換協(xié)議發(fā)揮更大作用,、提升我國在IMF中的地位以及加強對跨境人民幣流動的風險防范,，也是推進人民幣國際化過程中不可缺少的組成部分。
問：本輪危機的爆發(fā)對全球經(jīng)濟現(xiàn)有增長模式提出了調(diào)整要求。您認為下一輪經(jīng)濟周期的增長引擎存在于哪些領(lǐng)域,？中國又該如何抓住機遇,，實現(xiàn)戰(zhàn)略崛起？
宗良：本次金融危機是對歐美發(fā)達國家過度依賴金融資本,、虛擬經(jīng)濟遠超實體經(jīng)濟的經(jīng)濟發(fā)展模式的總清算,。危機預示著國家的經(jīng)濟發(fā)展模式不可持續(xù)，必須調(diào)整,。調(diào)整意味著要出現(xiàn)新的增長動力,。
我們認為，未來全球經(jīng)濟將可能從區(qū)域轉(zhuǎn)換,、產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)創(chuàng)新等方面繼續(xù)較快增長,，下一輪增長周期的主要引擎將可能是：第一，通過政府擴大開支,，加大在基礎(chǔ)設(shè)施,、國防和軍備建設(shè)等方面的投資支出，增加資本存量,，夯實未來消費增長的環(huán)境,。第二，全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，特別是以亞洲新興市場為代表的龐大消費市場得以啟動,，逐步替代美歐消費者的作用，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生新一輪的拉動力,。第三,，通過新一輪的技術(shù)創(chuàng)新，特別是以低碳經(jīng)濟為代表,，在新能源,、新材料和生物技術(shù)等方面取得突破，拉動新一輪的消費結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,，全球經(jīng)濟獲得新的增長動力,。
我國要抓住機遇，實現(xiàn)戰(zhàn)略崛起,。第一,，抓住消費內(nèi)需啟動的良機，持續(xù)在收入分配機制,、社會保障體系,、金融市場建設(shè)等方面推進改革，使其成為消費持續(xù)高增長的重要驅(qū)動力,。第二,，保持出口的穩(wěn)定持續(xù)增長。啟動內(nèi)需并不意味著要放棄出口的驅(qū)動作用，相反,，只有充分利用好國內(nèi)與國外兩個大市場,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)才是真正的平衡發(fā)展；單一依賴內(nèi)需和過度依賴外需都不可取,。第三,，大力實施城鎮(zhèn)化發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)推進中西部的開發(fā),，以區(qū)域經(jīng)濟更趨平衡發(fā)展獲得新的增長動力,。第四，堅持科教興國,，加大教育和科研投入,，在人力資本、技術(shù)創(chuàng)新上取得新的突破,，以此為動力推動消費結(jié)構(gòu),、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進一步升級。
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