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“央行超發(fā)貨幣43萬億元人民幣引發(fā)通脹”的說法沒有依據(jù),。去年中國M2/GDP大幅上升是特殊現(xiàn)象,，不能因此得出中國的M2/GDP還會進一步攀升的結(jié)論,。
中國人民銀行研究局局長張健華在接受央行官方媒體《金融時報》采訪時如此表示,。
近期有媒體報道,，中國存在超發(fā)貨幣將近43億元,，可能引發(fā)通貨膨脹,，引起各方的關(guān)注和爭議。報道中的計算方式是以M2減去GDP,，即今年9月末廣義貨幣余額69.64萬億元,，減去前三季度GDP數(shù)據(jù)26.866萬億元，得出超發(fā)貨幣將近42.774萬億元,。
張健華指出,，貨幣是個存量概念，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是個流量概念,，兩者不能直接相減,，更不能用一個時點上的存量數(shù)去減今年前三個季度的流量數(shù)。這種說法既缺乏理論依據(jù),，也沒有現(xiàn)實基礎(chǔ),，不夠科學(xué)和客觀。
張健華表示,，貨幣與經(jīng)濟總量之間也不存在固定的最優(yōu)比值,。由于各國M2統(tǒng)計口徑不一致，所以不能簡單地用M2/GDP比率進行國際橫向比較,。
他認(rèn)為,，中國的M2/GDP并不是持續(xù)上升的，2004年至2008年呈穩(wěn)中下降態(tài)勢,，由2003年的1.63下降到2008年的1.51,。而去年該比率大幅上升是一個特殊現(xiàn)象，是應(yīng)對國際金融危機不利影響情況下實行適度寬松的貨幣政策的結(jié)果,，并不能因此得出中國的M2/GDP還會進一步攀升的結(jié)論,。
張健華強調(diào)，隨著經(jīng)濟總量的增長,，經(jīng)濟活動對貨幣和其他交易工具的依賴越來越重,，導(dǎo)致金融資產(chǎn)總規(guī)模在經(jīng)濟總資產(chǎn)中的比重上升。衡量金融深化的一個指標(biāo)就是M2/GDP,。因此,，在經(jīng)濟發(fā)展過程，M2/GDP上升具有一定的規(guī)律性,，但相對其他國家來說,，中國的M2/GDP偏高，這說明還有一些特殊因素的影響,，比如貨幣化過程的影響,、較高的儲蓄率的影響、銀行間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)的影響以及金融創(chuàng)新不足等,。
張健華同時指出,，外匯占款太多,，也是造成中國基礎(chǔ)貨幣源源不斷增加的主要原因。
張健華還重申,，下一階段中國應(yīng)盡快回歸穩(wěn)健的貨幣政策,，中央銀行也會通過多種方式，利用各種政策工具,，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平,。
中國近期連續(xù)出現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品漲價潮，并向下游相關(guān)行業(yè)逐漸蔓延,，引發(fā)了人們對通貨膨脹的隱憂,。而10月CPI同比上漲4.4%，更是達到25個月以來新高點,。通貨膨脹問題已經(jīng)日漸成為各方關(guān)注焦點,。
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