創(chuàng)業(yè)板開設(shè)一周年來的表現(xiàn),，明顯表現(xiàn)出“小主板”的特征。
其實(shí),，早在一年之前筆者就有過這樣的擔(dān)心,。創(chuàng)業(yè)板這一年來的表現(xiàn)表明，筆者的擔(dān)心并非多余,，而是得到了證實(shí),。創(chuàng)業(yè)板除了規(guī)模偏小之外,，其他的表現(xiàn)都是一個“盜版”的主板。
眾所周知,，創(chuàng)業(yè)板是一個風(fēng)險(xiǎn)板,，所以創(chuàng)業(yè)板的投資者應(yīng)該是有別于主板的，當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)投資者為主體,。但事實(shí)上,，創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)并沒有引入新的風(fēng)險(xiǎn)投資者，而是從主板“挖人”,，不論是機(jī)構(gòu)投資者,，還是一般的散戶，基本上都來自于主板市場,，創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)就是讓原來主板市場上的投資者再多開一個創(chuàng)業(yè)板的賬戶而已,。
不僅如此，創(chuàng)業(yè)板的制度基本上都是照搬或者抄襲主板市場的,。創(chuàng)業(yè)板的推出，深交所方面自稱是經(jīng)過了十年的精心籌備,，堪稱“十年磨一劍”,，但實(shí)際上，深交所只是偷懶了十年,，屬于創(chuàng)業(yè)板自身的制度“一窮二白”,，全部都是照搬或抄襲主板市場的制度。最明顯的就是新股發(fā)行制度,。去年6月主板市場新股發(fā)行進(jìn)行了市場化發(fā)行制度的改革,。結(jié)果去年10月推出的創(chuàng)業(yè)板直接“盜用”主板的發(fā)行制度，將創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行搞得杯盤狼藉,。因?yàn)榫椭靼迨袌龆�,，尤其是像主板市場中那些大型企業(yè)的股票發(fā)行，由于公司股本較大,，流通股本較大,，進(jìn)行市場化發(fā)行當(dāng)然是可行的。如農(nóng)行的發(fā)行,，發(fā)行價只有2.68元,，發(fā)行市盈率僅為10.5倍，這樣的市場化發(fā)行當(dāng)然是比較理性的,。但創(chuàng)業(yè)板盲目照搬主板的發(fā)行制度,，不顧及創(chuàng)業(yè)板公司股本規(guī)模小，首發(fā)流通股規(guī)模更小的特點(diǎn),，也搞所謂的市場化發(fā)行,，結(jié)果使得創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行,，淪落成了“三高”發(fā)行，成了發(fā)行人圈錢的工具,。創(chuàng)業(yè)板因此成了名符其實(shí)的“圈錢板”,。
正因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的制度都是照搬或者抄襲主板市場的，所以,，創(chuàng)業(yè)板的問題也都是主板問題的延續(xù),。雖然有人幼稚地認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板是新生事物,，出現(xiàn)一些問題在所難免,。但問題是，創(chuàng)業(yè)板的問題并不是什么新鮮問題,，都是主板身上出現(xiàn)過的一些問題,，這些問題實(shí)際上應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板需要竭力避免的。比如市場投機(jī)過度的問題,，雖然在這個問題上,，管理層一直不敢正視，甚至自欺欺人地認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板這一年來運(yùn)行平穩(wěn),，但事實(shí)是創(chuàng)業(yè)板在這一年里明顯表現(xiàn)為大起大落,。像創(chuàng)業(yè)板去年10月30日推出之日的市盈率達(dá)到了111倍，如果按盤中最高價計(jì)算,，其市盈率更是達(dá)到了150倍左右,，華誼兄弟當(dāng)天的市盈率甚至達(dá)到了224倍。這種瘋狂的投機(jī)炒作正是中國股市投機(jī)在創(chuàng)業(yè)板的延續(xù),。又如,，新股首發(fā)上市時，70%以上的股份不上市流通,；新股“三高”發(fā)行,，PE腐敗，包裝上市,，業(yè)績變臉等等,，莫不是主板市場的問題又在創(chuàng)業(yè)板的再現(xiàn)。