發(fā)改委發(fā)布居民階梯電價征求意見稿,。
國家發(fā)改委9日公布《關于居民生活用電實行階梯電價的指導意見(征求意見稿)》,�,！墩髑笠庖姼濉诽岢觯用耠A梯電價將劃分三個檔次,，電價實行分檔累進遞增,。此措施意在應對能源價格高漲、抑制能源不合理消耗,，推動節(jié)能減排,，引導居民合理用電。值得注意的是,，居民階梯電價整體上提高了終端銷售電價,，補償了近年來電網(wǎng)企業(yè)因為脫硫電價、燃料價格上升等產(chǎn)生的成本,，有助于完善整個發(fā)電,、輸電和配電價格體系，從而帶來了上網(wǎng)電價的上調預期,。另外,，階梯電價的實施將直接使電網(wǎng)類企業(yè)受益，若按公布的指導性方案以及各公司09年售電量進行簡單估算,，不考慮成本提高,，相關公司的EPS增加則多在0.01-0.06元。
用電旺季來臨,，火電調價在即。
根據(jù)往年經(jīng)驗,，四季度隨著汛期的結束,，氣候轉冷，火電電量一般較為樂觀,。按照近三年火電1-8月份電量占全年的平均比例65%粗略測算,，并考慮到節(jié)能減排和上半年旱情對火電的利好等因素，預計全年火電發(fā)電量為3.42萬億千瓦時,，同比增長14.2%,。另外，受制于偏低的上網(wǎng)電價和漲幅較大的煤價，中部地區(qū)各省火電虧損較為嚴重,，這些地區(qū)可能實行煤電聯(lián)動機制而上調火電上網(wǎng)價格,，建投能源、華電國際,、大唐發(fā)電及華能國際可能有較大受益,。
汛期結束，水電面臨回落,。
由于今年汛期來水豐沛,，從6月份開始，水電迅速擺脫年初旱情的影響,，累計電量恢復正增長,，7、8月份單月增速更是達到了20%以上,，水電利潤相對往年也大幅攀升,。但隨著汛期的結束，水電將出現(xiàn)小幅回落,。
行業(yè)投資評級,。
火電方面，通貨膨脹預期明顯,，煤炭價格仍有上漲的壓力,，加上節(jié)能減排的不利影響，雖然天氣轉冷帶來一定的利好,，總體上火電形勢仍不容樂觀,；水電方面，汛期以來,，全國大部分地區(qū)來水情況良好,，水電機組利用率持續(xù)上升，水電子行業(yè)盈利大幅攀升,，但隨著汛期的逐漸結束,，預計水電盈利將出現(xiàn)回落。綜合以上分析,，我們對電力行業(yè)維持“中性”評級,。
投資策略與建議。
近期建議重點關注四種類型的上市公司：(1)受益于居民階梯電價的電網(wǎng)企業(yè),，推薦郴電國際(600969),、西昌電力(600505)、廣安愛眾(600979),；(2)因上網(wǎng)電價上調而受益的公司,，推薦建投能源(000600),、華電國際(600027)、大唐發(fā)電(601991)及華能國際(600011),；(3)近期有資產(chǎn)注入的公司,，推薦建投能源(000600)、通寶能源(600780)及九龍電力(600292),；(4)新能源發(fā)電或具有電力環(huán)保業(yè)務的上市公司,，推薦凱迪電力(000939)、九龍電力(600292),、深圳能源(600027).