通過(guò)改變資產(chǎn)價(jià)格上漲預(yù)期的方式控制熱錢(qián)流入,；加息周期可能到來(lái)
央行周二晚間意外宣布,，自10月20日起將人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，這次加息不僅能控制持續(xù)上漲的通脹壓力,，而且也將抑制以房市股市為主的資產(chǎn)泡沫，進(jìn)而通過(guò)改變資產(chǎn)價(jià)格上漲預(yù)期的方式控制熱錢(qián)流入,。
“人民幣單向升值預(yù)期難以打破,，所以加息和擴(kuò)大人民幣兌美元匯率的波動(dòng)幅度不得不為�,！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,，本次加息可能意味著9月份CPI再創(chuàng)新高，同時(shí)央行更為關(guān)注貸款的過(guò)快增長(zhǎng)和資產(chǎn)的泡沫化壓力,。
魯政委認(rèn)為,，央行選擇此時(shí)加息的原因在于：其一，對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑的擔(dān)憂(yōu)消退,。在6-7月份之間,，宏觀部門(mén)一度擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑，但隨著其后增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的反彈,，當(dāng)局對(duì)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的擔(dān)憂(yōu)已暫告消退,；其二，消除“負(fù)利率”呼聲日盛,；其三,，關(guān)于明年CPI可能維持3%上下的預(yù)期已趨于強(qiáng)烈，而且房地產(chǎn)市場(chǎng)的高燒難退,，被疑與“負(fù)利率”有關(guān),。
“這次加息有些出其不意，在很多人都預(yù)測(cè)短期不會(huì)加息的情況下，央行加息0.25%,，是出于收縮流動(dòng)性的需要,。”國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為,，在之前準(zhǔn)備金率上調(diào)的情況下,，加息是仍然為了對(duì)沖持續(xù)上漲的通脹壓力。他判斷9月份CPI在3.6%至3.7%之間,。
“中國(guó)現(xiàn)在的貨幣供應(yīng)量是10年前的4.6倍�,，F(xiàn)在中國(guó)的通貨膨脹、炒房,、炒地的程度達(dá)到了史無(wú)前例的水平,，和1989年的日本非常相似。中國(guó)商業(yè)和家庭地產(chǎn)的總價(jià)值已經(jīng)達(dá)到了4倍GDP的水平,。央行在此刻選擇加息,，說(shuō)明情況已經(jīng)非常嚴(yán)重�,！豹�(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為,，未來(lái)央行會(huì)慢慢地加息，房?jī)r(jià)會(huì)慢慢地下跌,。在這個(gè)過(guò)程中,，政府要保持政策的一致性，人民幣如果貶值的話(huà),，會(huì)造成熱錢(qián)的外流,，房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì)崩盤(pán)。
雖然大多數(shù)分析師認(rèn)同加息為控制通脹和泡沫的看法,，不過(guò),，對(duì)于此次加息是否意味著貨幣開(kāi)始從緊，專(zhuān)家們的看法不一,�,！按舜渭酉㈦m然標(biāo)志著一個(gè)加息周期的開(kāi)始，但近期還不能認(rèn)為可能會(huì)有一次連續(xù)的加息過(guò)程,�,！濒斦f(shuō)。諾安基金也認(rèn)為,，此次加息主要針對(duì)國(guó)內(nèi)可能出現(xiàn)的通脹預(yù)期,，并不意味國(guó)內(nèi)貨幣政策發(fā)生根本性轉(zhuǎn)向。
但中信建投首席宏觀分析師魏鳳春認(rèn)為,，我國(guó)加息周期正式到來(lái),。選擇在黨的五中全會(huì)結(jié)束后即宣布加息,，表明在中央高層看到房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此次加息是央行2007年以后的首次加息,，可以預(yù)見(jiàn),，我國(guó)將進(jìn)入加息周期，此后再次加息的可能性加大,。
對(duì)于加息對(duì)股市的影響,，一些分析師認(rèn)為，加息利空將直接沖擊股市,，四季度或僅剩結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì),。李迅雷認(rèn)為,，央行的加息對(duì)股市是偏利空的消息,，但至于對(duì)股市影響多大，要看加息是連續(xù)性行為還是僅單次行為,，目前尚不好判斷,。
魏鳳春認(rèn)為，加息對(duì)周期性行業(yè)是個(gè)大利空,，包括金融,、地產(chǎn)在內(nèi)的行業(yè)可能面臨大的調(diào)整。而近期大盤(pán)的上漲速度太猛,，樓市泡沫有向股市蔓延的跡象,，這也加大了監(jiān)管層采取加息等措施的意愿。但他指出,，在四季度仍有一些板塊存在投資機(jī)會(huì),，主要集中在大消費(fèi)、農(nóng)業(yè)股,、軍工股,、高端制造業(yè)、文化產(chǎn)業(yè),、醫(yī)療衛(wèi)生這六大板塊,。
不過(guò)，基金公司對(duì)加息的影響較為樂(lè)觀,。大成基金認(rèn)為,，央行突然加息未必是壞事，因?yàn)檫@預(yù)示管理層對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有信心,，在經(jīng)濟(jì)向好的大背景下,，整個(gè)股市有向上空間。此次突然加息超出預(yù)期,，因此可能會(huì)在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊,，A股應(yīng)會(huì)走出先抑后揚(yáng)行情,。大成基金稱(chēng)，近日公布的數(shù)據(jù)顯示,，領(lǐng)先指標(biāo)繼續(xù)回升,，順差縮小內(nèi)需上揚(yáng)，應(yīng)是管理層看好經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的客觀依據(jù),。由于此輪加息幅度正常,，并不是嚴(yán)厲地大幅調(diào)整，仍可視為是貨幣政策的微調(diào),，相對(duì)寬松的貨幣政策的大基調(diào)其實(shí)還是沒(méi)有變,。