 |
| 資料照片 |
2010年以來,，國(guó)內(nèi)車企的融資速度不斷加快,。業(yè)內(nèi)人士稱,，奇瑞,、力帆,、比亞迪,、眾泰,、華晨,、上汽、一汽,、廣汽,、長(zhǎng)城、吉利等汽車企業(yè)均有融資需求,，融資方式包括增發(fā),、IP
O或借殼上市、發(fā)票據(jù)等,，融資總額度或超過600億元,。
兼并重組促使大型汽車集團(tuán)加快融資步伐
北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼日前說，十二五期間,，通過兼并重組實(shí)現(xiàn)汽車企業(yè)規(guī)�,；瘜⑹且粋�(gè)重要趨勢(shì)，盡快壯大北汽集團(tuán)規(guī)模是提升北汽在國(guó)內(nèi),、國(guó)際行業(yè)地位的首要任務(wù),，在未來的兼并重組中，北汽股份公司將發(fā)揮重要的平臺(tái)作用,。
作為資金密集型的行業(yè),，汽車企業(yè)長(zhǎng)期需要巨額資金進(jìn)行投資支持。當(dāng)前,，大型汽車集團(tuán)急需融資的目的,，除了一直以來以“做大做強(qiáng)”為目標(biāo)的自身發(fā)展戰(zhàn)略以外，還主要囿于政策的推動(dòng)作用,。
早在2009年3月發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中,，汽車業(yè)的兼并重組目標(biāo)就已制定：形成二到三家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型汽車企業(yè)集團(tuán)，四到五家產(chǎn)銷規(guī)模超過100萬輛的汽車企業(yè)集團(tuán),，產(chǎn)銷規(guī)模占市場(chǎng)份額90%以上的汽車企業(yè)集團(tuán)由14家減少到10家以內(nèi),。振興規(guī)劃更是明確提出，鼓勵(lì)大型汽車企業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施兼并重組,。
而在2010年9月6日國(guó)務(wù)院辦公廳剛剛下發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》上,，汽車業(yè)赫然排在六大行業(yè)的第一位，將令車企之間兼并重組的步伐進(jìn)一步加快,。目前,，工信部已經(jīng)開始起草促進(jìn)汽車企業(yè)兼并重組的具體政策，預(yù)計(jì)這一政策于2010年年底公布,，明年中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喖娌⒅亟M大潮,。
在新一輪重組大潮山雨欲來的背景下，這自然需要龐大的資金做后盾,。如北汽在收購寶龍后用以擴(kuò)建工廠的資金就需50億元,。而近一年來，北汽先后投資16.8億元興建北汽研究總院，半年前掛牌成立的北汽新能源汽車公司計(jì)劃最近三年內(nèi)投入23.8億元用于新能源整車及關(guān)鍵零部件的研發(fā)生產(chǎn),，一期工程尚未完工的北汽株洲基地需要注資50億元,，重慶銀翔微車基地需要加碼15億元。
同時(shí),，在政策對(duì)自主研發(fā)的支持和鼓勵(lì)下,，汽車集團(tuán)在自主品牌建設(shè)上的投入更是大得驚人。即將出臺(tái)的新《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》規(guī)定,，到2015年,，自主品牌乘用車要占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)50%，自主品牌轎車要占國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)40%,。未來五年,，北汽計(jì)劃陸續(xù)上市九個(gè)系列20多款自主品牌乘用車，其中包括基于薩博技術(shù)的自主品牌轎車,、SU
V以及新能源車,、純電動(dòng)轎車等，這些都需要大量資金的投入,。
此外,，2010年8月，廣汽集團(tuán)借殼駿威汽車登陸H股,，并以駿威汽車為平臺(tái)，最終實(shí)現(xiàn)了旗下資產(chǎn)的整體上市,。同時(shí),，上汽、一汽也不甘落后,。一汽集團(tuán)的整體上市一直備受市場(chǎng)關(guān)注,，而上海汽車在去年底權(quán)證融資失敗后，同樣存在融資需求,，以解決權(quán)證融資失敗帶來的項(xiàng)目資金短缺問題,。
提升業(yè)績(jī)和研發(fā)新車是自主品牌融資的目的
在兼并重組的步伐越來越快的情況下，國(guó)內(nèi)的各大車企都在資本市場(chǎng)上絞盡腦汁,，以期最大限度的提升業(yè)績(jī),，擴(kuò)大規(guī)模，在競(jìng)爭(zhēng)中取得一個(gè)較好的位置,。不僅大型汽車集團(tuán)如此,，一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)稍差的汽車企業(yè)也急需資金，以避免被大型集團(tuán)重組掉,。
旗下上市公司ST金杯連續(xù)多年虧損,，并多次傳出被廣汽、一汽“盯上”的華晨汽車，日前與國(guó)家開發(fā)銀行簽署了高達(dá)100億元的“開發(fā)性金融合作協(xié)議”,，以巨額資金保證自身的發(fā)展,，其中補(bǔ)充集團(tuán)本部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需運(yùn)營(yíng)資金五億元，調(diào)整公司債務(wù)結(jié)構(gòu),，償還銀行貸款五億元,。
目前華晨已制定了一個(gè)產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃，輕卡,、微車,、轎車車型全部上下延伸。轎車除了駿捷平臺(tái)之外,，還將打造一個(gè)C級(jí)車平臺(tái)和一個(gè)A
0級(jí)車平臺(tái),。微車將產(chǎn)能從10萬輛提升到20萬輛。輕卡方面,，正在與河南,、河北和江蘇等地方車企商談聯(lián)合重組，力爭(zhēng)在“十二五”末期完成整車產(chǎn)銷每年150萬輛,、發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)銷每年150萬輛,、銷售收入超過每年1600億元的目標(biāo)。
另一方面,，一些民營(yíng)汽車企業(yè)也在尋求融資渠道,，以便研發(fā)特色產(chǎn)品，獲得自我發(fā)展,，即使被重組并購,，也可以增強(qiáng)話語權(quán)。如眾泰汽車謀求香港上市,，不僅可以推動(dòng)其電動(dòng)車的大力發(fā)展,，假如被北汽收購，還可以以此增加在談判中的砝碼,。
又如海馬汽車8月24日定向增發(fā)30億元,，其中約25億元的募集資金將被投入到海馬商務(wù)15萬輛汽車技術(shù)改造項(xiàng)目，另外,，海馬鄭州汽車項(xiàng)目將被注入約五億元的募集資金,，包括對(duì)A
00級(jí)轎車等項(xiàng)目的開發(fā)。
比亞迪汽車預(yù)計(jì)年底在深圳A股增發(fā)近30億元,，作為比亞迪鋰離子電池生產(chǎn),、汽車研發(fā)、擴(kuò)展汽車產(chǎn)品和汽車零部件以及太陽能電池項(xiàng)目撥付資金,。力帆汽車預(yù)計(jì)年底在A股上市募集30億元左右,，計(jì)劃三期投入24億元發(fā)展轎車業(yè)務(wù),，啟動(dòng)內(nèi)蒙古和重慶市璧山縣兩大生產(chǎn)基地建設(shè)，新工廠建成后,，力帆汽車整體產(chǎn)能將達(dá)45萬輛,。
上市成為目前車企最佳融資途徑
當(dāng)汽車企業(yè)發(fā)展壯大到一定規(guī)模，單靠銀行貸款等傳統(tǒng)的融資方式,，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足車企對(duì)資金的需求,，上市已經(jīng)成為眾多車企的不二選擇。
北汽股份公司成立后,，上市就成為北汽股份公司下一步的戰(zhàn)略選擇,。專家分析，北汽股份公司的建立一是為自主品牌乘用車發(fā)展打造業(yè)務(wù)平臺(tái),，另外一方面就是推動(dòng)北汽整體上市,。北汽副總經(jīng)理韓永貴說，北汽股份公司上市預(yù)計(jì)需要兩年左右時(shí)間,，而在上市之前,，北汽股份公司將主要通過定向增發(fā)、獲得私募基金等形式募集資本金,。同時(shí),，由于北汽近年來經(jīng)營(yíng)狀況良好，已在各銀行獲得了較高的貸款授信,，也可以通過負(fù)債融資的方式為自主品牌乘用車提供資金保障,。
在快魚吃慢魚的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制下，為提高市場(chǎng)話語權(quán)且不被吞并掉,，做大做強(qiáng)成為眾車企的終極目標(biāo),，而資本市場(chǎng)無疑是實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的強(qiáng)大助推器：上汽實(shí)現(xiàn)整體上市后，銷量躍居國(guó)內(nèi)龍頭老大,，并日漸拉開了與第二名的差距；福田汽車上市后,，已由生產(chǎn)四輪農(nóng)用車的小廠商發(fā)展成擁有高中低端卡車和客車的國(guó)內(nèi)龍頭商用車制造商,，上市至今，其主營(yíng)收入增長(zhǎng)了22倍,，并將昔日競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了后面,。
目前，上市車企已是我國(guó)汽車市場(chǎng)的主力,，從銷量看,，上市車企去年共貢獻(xiàn)了1008萬輛的銷量，占總銷量的比例為74%,。而對(duì)各個(gè)汽車集團(tuán)而言,，上市后股票價(jià)格并不是最重要的,，出于汽車企業(yè)目前對(duì)于資金饑渴的強(qiáng)烈需要，上市能給企業(yè)帶來一個(gè)較好的融資平臺(tái),，在短時(shí)間內(nèi)獲得大量資金來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資發(fā)展計(jì)劃,，對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展壯大和生存都能起到促進(jìn)作用。目前許多車企最值錢的資產(chǎn)依然是合資企業(yè)中方的股權(quán),，自主品牌只是初顯崢嶸,。一旦實(shí)現(xiàn)整體上市，自主品牌受歧視,、投入不足的局面將大大改觀,。
車企之所以加速融資上市另一個(gè)目的，是因?yàn)橐呀?jīng)公布半年報(bào)的汽車股今年上半年業(yè)績(jī)大增,，成為業(yè)績(jī)最亮麗的板塊之一,。另外，從市場(chǎng)情況來看,，汽車類股目前的估值普遍偏于合理,。這就是說，汽車行業(yè)雖然不具備內(nèi)生性的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)機(jī)會(huì),，但是卻存在外延型的資產(chǎn)大幅擴(kuò)張機(jī)會(huì),。因此車企不約而同地選擇上市，搶占發(fā)展先機(jī),，開始為將來的發(fā)展未雨綢繆,。